当サイトをご利用になるためには、JavaScript対応のブラウザが必要です。設定でJavaScriptを有効にする必要があります。先週の米国株式市場は、米経済指標の好調を受けて「利上げ懸念」から「米国経済は利上げに耐えられる」との見方に変化して大幅反発となりました。予想PERで18倍近傍が壁となって株価の反落を繰り返していますが、4-6月期のGDP成長率が1年ぶりに加速見通しであることから18倍超えとなる可能性に注目できるでしょう。S&P500指数は先行き2,134ポイントの最高値更新、上値の目途として2,250ポイントが期待されます。アメリカ(BAC)を加えて、今週の5銘柄といたします。)メンバーによる「6月または7月の利上げ」が適切との発言が相次ぎましたが、米経済指標の好調を受けて「利上げ懸念」から「米国経済は利上げに耐えられる」との見方に変化して大幅反発となりました。S&P500指数は週間で2.3%、NYダウは2.1%、テクノロジー企業の比重が高いナスダック指数は3.4%の上昇でした。5/24(火)発表の新築住宅販売件数は前月比17%増、61.9万個と市場予想の52.3万個を大幅に上回りました。4月の小売売上高などの良好な経済指標とともに、米国の内需景気に対する株式市場の信頼感が高まっています。今週の米国株式市場も、米国経済の成長率回復を受けて堅調が見込まれます。予想PERで18倍近傍が壁となって株価の反落を繰り返していますが、今回は18倍超えとなる可能性に注目できるでしょう(図表2)。Now」で同2.9%増(5/27(金)時点)と1年ぶりの加速が見込まれているためです。ニューヨーク連銀の「Nowcast」による予想も同2.2%増へ5/20(金)の同1.7%増から引き上げられています。S&P500指数の予想EPSは、5/27(金)時点で16年12月期が117ポイント、17年12月期が133ポイントです。足元の成長率回復を背景に来年の予想EPSを早めに織り込むとして、両年の平均である125ポイントに18倍を掛けて2,250ポイントが中期的な高値の目途として計算できます。2,250ポイントは、16年12月期予想EPSの117ポイントに対して19.2倍に相当します。予想PERが18倍を超える可能性がある根拠として、GDP成長率の回復のほかにも、長期金利が低水準(米10年国債利回りは5/27(金)に1.851%)にあることがあげられます。債券利回りと株の益回り(「EPS÷株価」)の関係を見るイールドレシオ(「10年国債利回り÷株の益回り」)が33%、イールドスプレッド(「10年国債利回り-株の益回り」)が-3.7%で、ともに過去の推移から見て低い水準にあり、債券利回りとの比較からも予想PERが上昇する可能性を示唆しています。(4月の94.2から96へ上昇予想)、6/1(水)の中国5月製造業PMI(4月の50.1から50へ低下予想)、5月ISM製造業景況指数(4月の50.8から50.5へ低下予想)、6/2(木)のOPEC(石油輸出国機構)総会、6/3(金)の5月ISM非製造業景況指数(4月の55.7から55.3へ低下予想)などが予定されています。デジタル技術に関するコンファレンス「Code」が5/31(火)-6/2(木)の日程で開かれます。システムズ、テスラなど経営者のスピーチが予定されています。テクノロジー・ハード・機器」セクターへの物色が目立っています。マテリアルズ(AMAT)を取り上げます。アメリカ(BAC)を加えて、今週の5銘柄といたします。・94年に設立された有機ELディスプレイおよび照明の技術開発と材料の提供を行う研究開発型の企業です。プリンストン大学、南カリフォルニア大学、ミシガン大学等と協力関係にあり、有機EL関連で3,000件超の特許を保有しています。売上の59%が有機EL材料(りん光材料)の販売、41%がライセンス・フィーおよびロイヤルティからなります。・15年の売上191百万ドルのうち、62%がサムスン電子、25%がLGディスプレイからと推定されます。サムスン電子とは01年から協働を始め、LGディスプレイとは15年にライセンス契約を開始しています。これら2社を含む日本、台湾などの約30社とライセンス契約を保有しています。16年12月期は、売上216百万ドル(前年比13%増)、純利益55百万ドル(同3.8倍)、EPSは1.12ドル、17年12月期のEPSは1.60ドルが見込まれています。・技術進歩の激しい分野でリスクは高いものの、現状では韓国2社の後背で技術サポートする有機EL関連のど真ん中の銘柄として注目できるでしょう。有機ELディスプレイは、液晶ディスプレイに比べて薄い、視野角が広い、黒の発色が良い、反応速度が速いなどのメリットがあり、市場拡大が見込まれています。アップルがスマホへの採用を決めたことで市場拡大が期待されています。・半導体製造装置の大手で、決算発表を受けて5/20(金)以降株価は上昇基調です。2-4月期実績は堅調で、受注が前年同期比37%増、前四半期比52%増と急増、また、5-7月期の売上が2-4月期比14-18%増(前年同期比12-16%増)になるとの見通しが好感されています。・受注額は34.5億ドルで、うちシリコンシステムが19.7億ドルで前年同期比15%増、ディスプレイが7億ドルで同5.8倍、グローバルサービスが6.7億ドルで同6%増です。ディスプレイの急増は、OLED(有機発光ダイオード)向けによるもので、会社は16年中も増加が続く見通しとしています。アップルによる有機ELディスプレイの採用の影響と見られます。・シリコンシステムはファウンドリー向けが同26%減、DRAM向けが同37%減となるも、フラッシュメモリー向けが3次元NANDフラッシュの投資増で同2.7倍となって全体を牽引しました。・予想EPSは今期1.52ドル、来期1.83ドルですが、アナリストからは先行き3ドルに達する可能性も指摘されており、上値余地がありそうです。・ビューティケア製品販売店をチェーン展開している会社です。ロードサイドの独立店舗で、マス向けの美容商品(ドラッグストアで扱っているようなもの)、高級な美容商品(百貨店で扱っているようなもの)、美容サロンのサービスをワンストップショップできる便利さが受けて拡大しています。1万平米の広い店舗で2万品目を超える豊富な品揃えができることも強みとなっています。・16年2-4月期決算は、売上が前年同期比24%増、EPSが同39%増で、市場予想をそれぞれ4%ポイント、12%ポイント上回り、絶好調でした。既存店売上は15%増に達し、同社の店舗フォーマットが市場の需要にマッチしていることが窺えます。通年の既存店売上見通しを従来の8-10%増から10-12%増に引き上げています。・日本でも小売セクターでは店舗のフォーマットが市場のツボにはまると異様な成長を遂げる会社がありますが、同社は正にそのような局面にあると見られます。昨年9月に「米国内需系の成長企業」としてご紹介してから5割以上の株価上昇となっていますが、引き続き注目できるでしょう。ゼネラル(DG)と並ぶダラーストア最大手級。食品や家庭用品など幅広い商品を1ドルの固定価格で販売します。15年7月に同業のファミリー・ダラーを買収して4月末の店舗は13,997店(うちファミリー・ダラーが7,498店)に達します。・2-4月期決算は、買収効果で売上が2.3倍、EPSは2.9倍となりました。市場予想に対して売上は予想並、EPSは10%上回って好感されました。既存店売上は来店客数、客当たり売上とも伸びて2.3%増と堅調です。17年1月期は既存店売上が一桁台前半の伸び、EPSは3.58-3.80ドルが予想されています。・株価は昨年7月のファミリー・ダラーの買収後に一時大きく下げましたがその後回復し、直近の決算発表を受けてここ1年抜けなかった高値を大幅更新しています。目先は利食いも出やすいと見られますが、米内需景気改善の恩恵を受けると期待され注目できるでしょう。日本のコンビニに近い存在で、アマゾンの脅威も比較的小さい業態と考えられます。・世界最大級の金融機関で、銀行部門は全米2位、米国の預金シェアは1位、クレジットカードは3位です。・1-3月期決算は、7%減収、EPSは16%減と不振でしたが、市場変動による金利収入の調整や法務費用増の影響が大きく、これらを除いた事業部門の利益は16%の増益と事業実体は好調と言えるものでした。ローン残高とも8%増を達成、順調な事業拡大を受けて純金利収入が6%増となって部門利益の増加を牽引しました。・銀行セクターは、年初から2月にかけて大幅なアンダーパフォームとなりましたが、政策金利の引き上げ見通しが強まる中、徐々にパフォーマンスを改善しています。予想PERは11.2倍、PBRは0.64倍と、割安感が強くなっています。注:予想PERは、Bloomberg集計のコンセンサス予想EPSによります。ツリーは17年1月期です。投資判断の参考となる情報提供のみを目的として作成されたもので、個々の投資家の特定の投資目的、または要望を考慮しているものではありません。投資に関する最終決定は投資家ご自身の判断と責任でなされるようお願いします。万一、本資料に基づいてお客様が損害を被ったとしても当社及び情報発信元は一切その責任を負うものではありません。本資料は著作権によって保護されており、無断で転用、複製又は販売等を行うことは固く禁じます。Paymentサイト内検索はビジネスサーチテクノロジ。