第2回も読んでいただき有難うございます!第1回では、オプションってそもそも何なのか?というお話をしました。おさらいをしますと、オプションとは、私たちの普段の生活で馴染みのある生命保険や損害保険と同じだということでしたね?あらかじめ決められたイベントが起これば、オプションを買った人は、売った人からお金が貰えるというものでした。第2回では、その保険料であるオプションの値段って、そもそもどうやって決まるのか?ということについてお話したいと思います。オプションの値段ってどうやって決まるの?保険会社が、新しい保険商品を販売する際に、どうやって保険料を決めるのか?皆さんは御存知ですか?保険会社には、保険数理士(アクチュアリー)と呼ばれる専門資格を持った方々が在籍しており、彼らが商品の保険料を算定しているんです。それでは、彼らはどうやって保険料を計算しているのか?彼らの仕事道具は何なのか?それは、膨大な種類の“確率”のデータなんです。“平均寿命”や“平均余命”などもそうですし、“ゴールド免許の人が事故を起こす確率”、これなんかもそうですよね。いったデータを基に、イベントが将来起きてしまう確率を計算し、期待値を計算する。(数学の授業で習いましたよね・・・?笑)その期待値こそが、保険料なわけです。(実際は、そこに保険会社の利益が上乗せされていますが・・・)オプションも同じなんです。「ある満期日の時点で、あらかじめ決められた価格を上回るかどうか?または、どのくらい上回るのか?」これを、確率論的に計算したのが、市場で今付いているオプション価格なんです。それじゃあ、その確率を計算する時に、必要となってくる要因は一体何でしょう?日経平均のオプションなわけですから、まずは「今、日経平均はいくらなのか?」は必要ですよね。これは、一般的には「原資産価格」と呼ばれていて、1つ目の要因になります。次は何でしょう?先ほどの下線を引いた箇所を振り返ってみてください。呼ばれているもので、2つ目の要因になります。他にはどうでしょうか?まだ下線部分にキーワードが残ってますよね?“ある満期日”とありますね。これが、3つ目の要因の「満期日」になります。他にはないでしょうか?例えば、日経平均が毎日大きく動いている時と、ほとんど動かない時とでは保険料の値段は同じでしょうか?直感的な理解で大丈夫なんですが、大きく動いている時の方が、イベントが起こる可能性が高くなるとは思いませんか?これは、「変動率(ボラティリティ)」と呼ばれているもので、4つ目の要因になります。以上の4つがオプション価格を動かす主な要因だと思ってください。A第2回は以上となります。第3回では、今回説明した4つの要因が具体的にどのようにオプション価格に影響してくるのか?を解説したいと思います。他の要因もありますが、主な要因はこの4つとなります。本稿は筆者の個人的な見解であり、eワラント証券の見解ではありません。本稿の内容は将来の投資成果を保証するものではありません。投資判断は自己責任でお願いします。関する情報を配信するメディアです。「投資をもっとお手軽に、もっと面白くする」eワラント証券が運営しています。イーワラントとは?eワラントは大きな値動きが特長の金融商品です。いずれでも利益を狙えます。eワラントのお取引をはじめるには、お取引口座の開設が必要です。eワラント証券では新規口座の開設を承っております。取引委託手数料は無料(0円)です。ダウンロードできます(無料)。一般に時間経過とともに価格が下落する)や為替相場(対象原資産が国外のものの場合)など様々な要因が価格に影響を与えるので、投資元本の保証はなく、投資元本のすべてを失うおそれがあるリスクが高い有価証券です。対象原資産に直接投資するよりも、一般に価格変動の割合が大きくなります(ただし、eワラントの価格が極端に低い場合には、対象原資産の値動きにほとんど反応しない場合があります)。ニアピン(カバードワラント)は、対象原資産である株価指数や為替相場の変動や、時間経過(同日内を含む)など様々な要因が価格に影響を与えるので、元本の保証はなく投資元本のすべてを失うおそれがあるリスクが高い有価証券です。対象原資産に直接投資するよりも、一般に価格変動の割合が大きくなります。価格から一定価格以上乖離した場合は満期時に価格がゼロになります。同一満期日を持つ全ての種類のニアピンを購入しても、投資金額の全てを回収することができない可能性があります。トラッカー(カバードワラント)は、対象原資産である株価指数、通貨(リンク債)、コモディティ(リンク債)の価格変動や為替相場(対象原資産が国外のものの場合)など様々な要因が価格に影響を与える有価証券です。このため、投資元本の保証がなく、損失が生じるおそれがあります。トラッカーの価格は、eワラントに比べると一般に対象原資産の価格により近い動きをします(ただし、レバレッジトラッカーは同方向または逆方向に増幅されたような値動きとなります)が、任意の二時点間において対象原資産の価格に連動するものではありません。予想受取配当金及び対象原資産の貸株料等の変動によって、対象原資産に対する投資収益率の前提が変化した場合には、トラッカーの価格も影響を受けます。取引時間内であっても取引が停止されることがあります。詳細は、最新の外国証券情報をご参照ください。お客様の購入価格と売却価格には価格差(売買スプレッド)があります。トラッカーの購入価格には年率で計算された管理コストが予め含まれています。管理コストは、計算時点におけるマーケット・メーカーのヘッジコスト(金利水準、ヘッジ対象の流動性、資金調達コスト等を含む)の予想に基づいて設定され、銘柄および購入時点によって異なる可能性があります。本サイトに掲載されている事項は、あくまで参考として、eワラント証券株式会社のカバードワラントの投資一般に関する情報をご参考までに提供するものであり、勧誘を目的としたものではありません。保証するものではありません。万一本サイトに記載されたなんらかの情報によって生じた可能性のあるいかなる損害についても、eワラント証券株式会社及び本サイトへの情報提供者は一切の責任を負いかねます。投資にかかる最終決定は、お客様ご自身の判断でなさるようお願いいたします。「日経平均株価」を算定する手法に対して、著作権その他一切の知的財産権を有している。その運用及び「本件カバードワラント」の取引に関して、一切の責任を負わない。継続的に公表する義務を負うものではなく、公表の誤謬、遅延又は中断に関して、責任を負わない。内容を変える権利及び公表を停止する権利を有している。