指数連動型レバレッジ投信って、今や当たり前になってきましたよね?ブル○倍、ベア△倍とか謳っているファンドやETFのことです。指数連動だと個別株よりも安全そうだし、それに2倍~3倍のレバレッジをかけるぐらいならそこまでリスク高くないだろうという発想で普及してきました。8000億円規模で存在しているんです。っで終わらないでください!これが実はとても大きな影響を市場に与える時があるんです。それは市場が上下どちらかに、前日比で大きく変動した日なんです。変動率に対して○倍のリターン」と謳っているからです。下の表を見てください。(ブル型ファンドの場合)レバレッジが1倍のファンドと2倍のファンドで考えてみました。最初は真ん中の列、「日経平均20,000円、純資産額8,000億円」からスタートします。純資産額8,000億円に対して単価20,000円ですから、レバレッジ1倍のものは40,000枚、2倍のものは80,000枚の日経先物を最初に買い建てることになります。そこから、プラス方向、マイナス方向に相場がそれぞれ動いた場合の結果を記載してあります。レバレッジ1倍は単純ですよね?最初に買い建てた先物の枚数は、相場の動きに影響を受けることなく、当初の40,000枚を保有したままとなります。レバレッジ2倍の方はどうでしょうか?例えば相場が3%上昇したケースを見てみてください。純資産額は8,000億円×3%×2倍の480億円増えて、合計8,480億円になります。これを相場価格の20,600円で割り戻して、2倍すると82,330枚となります。え?どういうこと?実は、そうなんです。変動率ベースでレバレッジを提供している分、当初の80,000枚持ってるだけでは足りなくなるのです。そこで運用担当者は、当日の引け値基準で日経先物の買い増しをしなければならないのです。このケースだと、2,330枚、金額にして480億円買うことになるのです。反対に相場が下落してしまった場合はどうでしょうか?結論的には、同じということになります。当初の80,000枚では保有し過ぎということになり、今度は引け値で売ることになります。いうことは、お分かりですね?これらのレバレッジ型のブルベアファンドというのは、上がったら更に買って、下がったら更に売るんです。順張りの投資行動と同じですね。従って、レンジ相場には弱いんです。上下運動を繰り返すたびに基準価格は下がっていくことになります。そこで当社が開発したのが、レバレッジトラッカーなんです!という話は本題から外れますので、次回以降に話すことにしまして・・・とにかく、レバレッジ型のブルベアファンドが増えてきている今、大きく動いた日ほど、後場引け値にかけて逆張りをしたら危険なのです。引け値で売買しなければならない投資家の存在があるのですから・・・。本稿は筆者の個人的な見解であり、eワラント証券の見解ではありません。本稿の内容は将来の投資成果を保証するものではありません。投資判断は自己責任でお願いします。関する情報を配信するメディアです。「投資をもっとお手軽に、もっと面白くする」eワラント証券が運営しています。イーワラントとは?eワラントは大きな値動きが特長の金融商品です。いずれでも利益を狙えます。eワラントのお取引をはじめるには、お取引口座の開設が必要です。eワラント証券では新規口座の開設を承っております。取引委託手数料は無料(0円)です。ダウンロードできます(無料)。一般に時間経過とともに価格が下落する)や為替相場(対象原資産が国外のものの場合)など様々な要因が価格に影響を与えるので、投資元本の保証はなく、投資元本のすべてを失うおそれがあるリスクが高い有価証券です。対象原資産に直接投資するよりも、一般に価格変動の割合が大きくなります(ただし、eワラントの価格が極端に低い場合には、対象原資産の値動きにほとんど反応しない場合があります)。ニアピン(カバードワラント)は、対象原資産である株価指数や為替相場の変動や、時間経過(同日内を含む)など様々な要因が価格に影響を与えるので、元本の保証はなく投資元本のすべてを失うおそれがあるリスクが高い有価証券です。対象原資産に直接投資するよりも、一般に価格変動の割合が大きくなります。価格から一定価格以上乖離した場合は満期時に価格がゼロになります。同一満期日を持つ全ての種類のニアピンを購入しても、投資金額の全てを回収することができない可能性があります。トラッカー(カバードワラント)は、対象原資産である株価指数、通貨(リンク債)、コモディティ(リンク債)の価格変動や為替相場(対象原資産が国外のものの場合)など様々な要因が価格に影響を与える有価証券です。このため、投資元本の保証がなく、損失が生じるおそれがあります。トラッカーの価格は、eワラントに比べると一般に対象原資産の価格により近い動きをします(ただし、レバレッジトラッカーは同方向または逆方向に増幅されたような値動きとなります)が、任意の二時点間において対象原資産の価格に連動するものではありません。予想受取配当金及び対象原資産の貸株料等の変動によって、対象原資産に対する投資収益率の前提が変化した場合には、トラッカーの価格も影響を受けます。取引時間内であっても取引が停止されることがあります。詳細は、最新の外国証券情報をご参照ください。お客様の購入価格と売却価格には価格差(売買スプレッド)があります。トラッカーの購入価格には年率で計算された管理コストが予め含まれています。管理コストは、計算時点におけるマーケット・メーカーのヘッジコスト(金利水準、ヘッジ対象の流動性、資金調達コスト等を含む)の予想に基づいて設定され、銘柄および購入時点によって異なる可能性があります。本サイトに掲載されている事項は、あくまで参考として、eワラント証券株式会社のカバードワラントの投資一般に関する情報をご参考までに提供するものであり、勧誘を目的としたものではありません。保証するものではありません。万一本サイトに記載されたなんらかの情報によって生じた可能性のあるいかなる損害についても、eワラント証券株式会社及び本サイトへの情報提供者は一切の責任を負いかねます。投資にかかる最終決定は、お客様ご自身の判断でなさるようお願いいたします。「日経平均株価」を算定する手法に対して、著作権その他一切の知的財産権を有している。その運用及び「本件カバードワラント」の取引に関して、一切の責任を負わない。継続的に公表する義務を負うものではなく、公表の誤謬、遅延又は中断に関して、責任を負わない。内容を変える権利及び公表を停止する権利を有している。