>【JNJ:米国株銘柄分析】ジョンソン・アンド・ジョンソンは、「消費者の命を守る」を文字通り守った企業1Twitter0B!Bookmark0Pocket8Feedly米国株式の銘柄分析をします。今回は、ジョンソン・アンド・ジョンソン(JNJ)です。引用:JNJIRジョンソン・アンド・ジョンソン(JNJ)と言えば、ヘルスケア全般を扱う総合ヘルスケア企業です。(バンドエイド・コンタクトレンズ・タイレノール等)=比率5:3:2と幅広く取り扱っています。カバーするといったことが出来るのが、JNJの強みですね。引用:JNJIR近年では医療用医薬品部門が好調で、抗がん剤イブルチニブ、関節リウマチに効くレミケード、抗凝固薬イグザレルト、免疫抑制剤ステラーラといった薬剤がヒットしています。この辺の薬は、全て他社を圧倒してシェアを拡大できる可能性の高い薬剤です。レミケードは、もうすでに他社を圧倒しており、反復服用が必要な薬剤のため、定期的に収益があがるような状況です。引用:JNJIRJNJ関連で有名なのは、1982年のタイレノール事件です。タイレノールという販売薬剤に劇薬シアン化合物を何者かに入れられ、知らずに購入服用して死亡した事件です。その際にJNJは、即タイレノール全製品のリコールを行い、CM・新聞広告等で1億USドルの損失が発生しました。:JNJIRIRレポートから、連結売上ベースの地域別売上高です。これを見るとアメリカ半分・それ以外半分といった売上割合です。アメリカ一極集中だと地域的リスクがあるので、一定以上の分散ができています。引用:JNJIR事業割合部分を引用しています。=5:3:2くらいの割合で推移しています。利益率の高いのは、医療用医薬品です。しても伸びはイマイチですが、コンスタントに売上を計上してくれます。キレイな横横グラフです。売上/粗利/純利益共横ばいに近いですが、営業利益率は平均25%以上と高い利益率を稼ぎだしています。38%と一般的水準です。更なるM&A等で、もう少し自己資本比率を下げても問題無いような気がします。ビジネスモデルが長期的に良好に推移しそうです。市場暴落した時に投資するのかもしれません。右肩上がりの綺麗なグラフです。配当性向も急激に上がらず、40-50%台なのでこのまま連続増配記録を伸ばしていくのでしょう。4月に増配(1株0.84→0.9ドル)して、現状の株価で3%切るくらいです。キャッシュフロー2012年はシンセス社〈約215億ドル〉、2017年はアクテリオン社〈約300億ドル〉(どちらもスイス)を買収しています。シンセス社は、骨接合医療器具メーカー。アクテリオン社は、製薬会社です。昔から買収しながら、商品拡充を行うのを得意としている会社で、近年も上記のような大型買収を実施しています。非常に高いFCF(フリーキャッシュフロー)が、買収の原資になっています。キャッシュフロー・キャッシュフローマージンをあげています。現金派なので、キャッシュフロー計算書を中心に見ています。キャッシュフローマージン(売上高/営業キャッシュフロー)が、25%付近と非常に利益が高い商売をしてます。見ていて、安心感がありますね。当期純利益よりも営業キャッシュ・フローが常に高いですし、盤石の一言です。リスク薬害リスク製薬会社はどこも同じリスクを抱えていますが、薬剤による人体への薬害リスクです。日本でも古くから、薬害エイズ・薬害肝炎等の「薬」による害毒が、都度大きくニュースに取り上げられています。治験段階であれば問題ありませんが、販売後に発生した薬害に関しては、製薬メーカー責任になります。各社事前に副作用に関して記載したり、十二分に注意しているはずですが、起こる時は起こる。発生した場合、多額の損害賠償必死です。各社こぞってバイオ薬品を製造販売しています。バイオシミラーとは、簡単に言うとそのバイオ薬品をコピーする手法(同等/同質の品質、安全性及び有効性を有する医薬品を作成する)です。虎の子のバイオ薬品を簡単にコピーされてしまうと、企業としては非常に困ります。訴訟等で販売を差止め・延期させたりしていますが、現状非常に流動的ですので注意が必要です。チャート5年チャートですが、キレイな右肩上がりです。最近になって下げに転じていますが、5年間買い場があまりない状況が続きました。現在は、下げトレンド転換or押し目の状況ですが、100ドル辺りが一番の買い場かなと考えています。そこから下がるなら、200日線の110ドルor価格節目の100ドルが見えてきます。景気後退がくれば、その辺まで目処で下がるかもしれません。100ドル以下で買えるなら、絶好の買い場な感じがします。まとめまとめておきます。抜け目なく買収先を狙っていて、この会社はリセッション(景気後退期)の方がいいのかもしれません。リスク分散されたポートフォリオを保有していて、現金獲得能力が高いので、ある程度の安値になったら積極的に拾っていきたいですね。コメントをキャンセル※メールアドレスは公開されません。付いている欄は必須項目です。コメント内容に問題なければ、下記の「コメント送信」ボタンを押してください。コメントデータの処理方法の詳細はこちらをご覧ください。妻+子二人と仲良く暮らしている30代後半のイクメンサラリーマン。投資・子育て・書評を中心に書いています。妻・子2人と仲良く暮らしている30代後半のイクメンサラリーマン。