景気は持ち直すも精彩欠く―「ジャパニフィケーション」に懸念1欧州で「ジャパニフィケーション」という言葉が広がっている。景気回復局面で中央銀行が政策金利を上げることができないまま、次の不況に突入するという現象である。現在欧州はこうした状況に陥りつつある。米国にも同様の懸念がある。22019年の世界景気は現在の踊り場的局面を脱するが、持ち直しの動きは精彩を欠く。中国は景気対策によって下げ止まり、年後半には持ち直してくるが、その度合いは緩慢だろう。米国は減税効果の剥落で景気は減速するが、後退にまでは陥らないと思われる。日本は消費増税を控え、景気回復は望み薄だ。3世界の経済停滞の背景としてグローバリゼーションやイノベーションによる長期的な分配率の低下を指摘したい。高所得層への所得の集中はアグレッシブな金融緩和を招きやすく、それが資源配分の歪みにつながり、潜在成長率を押し下げる方向に働くというメカニズムである。