私たちの実感とは前提条件によって、こんなに違和感があるものなのです。頼りにしてはいけません。単利でものを考える場合、大きなパーセンテージを考えるときはものすごく注意が必要なのです。単利で20%上がることに対応する下落率はマイナスの20%と思っている方が多いと思いますが、全くの誤解です。1/1.2-1が正解。単利20%の上昇に対応する単利の下落率はマイナスの16.7%です。単利で物事を考えるには非常に多くの不便な工夫が必要なのです。金融の理論というものは端的に言えば収益率というアクセルと資本コストというブレーキの二つです。このアクセルとブレーキが単利計算では全く違ったものになってしまうのです。100%の株価の上昇は思い切りアクセルを踏んだら出せるのですが、100%の株価の下落はどんなに強く単利のブレーキを踏んでも到達はできません。ブレーキとは2×1/2=1とする1/2がブレーキ。ブレーキとはディスカウントファクターと呼ばれる割引要素なのです。金融理論でのブレーキは逆数になります。1.2の逆数1/1.2がブレーキです。1+RN=T/Sの逆数はS/Tです。(1+RN)=T/Sでしたね。単利で物事を考えている人々が絶対に身につけなければならない作法があります。それは100%の上昇を100%の下落と対比させないことです。単利の+Rと-Rとが対応することはありません。言いたいことは、100%の上昇と対応するのは50%の下落です。100%の下落ではないのです。先ほどの記号を使って言えば、T/Sに対応するのはS/Tという倍率です。株価が3倍になることに対応する株価の下落は株価が1/3になることです。これを単利表現すれば200%と-67%ということになります。1+Rに対応するのは(1+R)^-1なのです。50%下がったら100%上がることが考えられます。この二つが1/2と2/1で対応するからです。100%下がったら0/1になるため対応するのは1/0で無限大です。無限大上がることが対応します。ゼロから有が生まれるのか!!!!そんなことがあるのか!!!という問題は奥が深いので別の機会に。単利でものごとを考えるのは、天動説で天体を説明するようなもので至難の技なのです。どんなファイナンスの教科書にも1/(1+r)という逆数を使っているのは、単利の世界の悪い習慣です。(次回に続く)わしらは何でもかんでも連続複利にして考える癖がついているので+Rには-Rをそのまま対応させることができる。積分も微分も超簡単になるので取材中に株価が理論的に出せる。コメントをキャンセルメールアドレスが公開されることはありません。*ウェブサイト上に表示された文字を入力してください。