今晩は日経CNBCテレビ『日経ヴェリタストーク』に出演しました。終えたばかりのバフェットが経営する投資会社「バークシャーハサウェイ」。最近のパフォーマンスはどうなんでしょう。これを測る上でおさえておきたいのがアルファの概念。一般にファンド(投資信託)に投資する場合には、そのファンドが何をベンチマーク(基準)としているのかを知り、ベンチマークに比べて勝っているか、負けているかをチェックします(ベンチマークがないと謳っているファンドは評価されることを拒絶しているのに等しいので最初から要注意です)。日本株に投資するファンドであれば、ベンチマークである日経平均やTOPIX(東証1部に上場している全株式の株価を指数化したもの)に比べて、勝っているのか、負けているのかが、重要になってきます。この勝っている部分を通常「アルファ」と言っています。1965年のバークシャー・ハサウェイの成績を見ると、年率平均23.80%のリターンを上げています。このときの市場平均(S&P500の指数)のリターンは10.00%。よってバークシャーのアルファは、23.80%(バークシャー)-10.00%(市場平均;S&P500の指数)=+13.80%(アルファ)となります。当然ながら、アルファは数字が大きければ、大きいほど良い、ということになります。アルファがマイナスのファンドにわざわざお金を投じる意味はありません。下図はバークシャー・ハサウェイのアルファをグラフ化したもの(各年の数値はその年までの5年間の移動平均値)。ウォーレン・バフェットを世界1位の投資家にしたのは、バークシャーの1970年代後半のパフォーマンスであった(76~80年のアルファの移動平均値が50%を超えた)ことが見て取れます。いずれにせよ1965年から1999年までの34年間にわたる5年間のアルファの移動平均値を見ると、バークシャーは一貫してベンチマークを上回る成績を上げてきたことが分かります。言っても、バフェットも今年で89歳。最近10年間のアルファを見ると、プラスマイナスゼロか若干のプラスといったところでしょうか。ちなみに(話はそれますが)バフェットは幾度となくスタンフォード大学ビジネススクールの教室にゲストスピーカーとして訪れています。最初に来たのが1976年。「諸君はバークシャーの株を買うか」でした。前年に比べて上がってしまったバークシャーの株を買うと答えた学生は1人もいませんでした。このとき10万円を投じてバークシャーの株を買っていれば、現在ではその10万円は、なんと、「5億円」になっています。アルファがプラスであり続ける(それも1970年代後半のように、かなりのレベルのプラスである)ということは、そういったことを意味するのです。»コメントコメントを書く名前:メールアドレス:(ウェブ上には掲載しません)アドレス(URL):この情報を登録するコメントは記事投稿者が公開するまで表示されません。携帯URL携帯にURLを送る。