パッシブ運用とアクティブ運用を徹底比較TweetPocket(写真=PIXTA)投資の世界でよく用いられている「インデックス投資」という言葉を、あなたは耳にしたことがあるでしょうか。)に投資することで、その市場の平均的なパフォーマンスを手堅く享受するという手法です。目次パッシブ運用とアクティブ運用を比較どちらが有利かは判断できず「一長一短」ありパッシブ運用とアクティブ運用を比較こうしたインデックス投資は「パッシブ運用」ともよばれる運用手法で、古くから機関投資家の間で広く用いられてきました。最近は、個人投資家にも浸透してきているようです。つねに市場で効率的な取引が行われ、市場の情勢に最も適したポートフォリオを組んだと仮定すれば、もたらす収益は市場の平均値と同等になるというのが投資理論上で導かれる答えだからです。一方で、パッシブ運用とは対極に位置づけられる手法も存在しています。それが「アクティブ運用」とよばれるもので、あらかじめ定めた運用方針に基づいて特定の指数を上回る投資収益をめざします。現実の市場ではたくさんの投資家のさまざまな心理が交錯することから、必ずしもつねに効率的な取引が繰り返されているとは限りません。すると、実勢よりも割高・割安な価格形成となっているケースも生じてきます。アクティブ運用は、そういった価格形成の“歪み”に着目することでインデックスを凌ぐパフォーマンスを追求するわけです。説明されると、多くの人はパッシブ運用よりもアクティブ運用のほうが魅力的だと感じるかもしれません。アクティブ運用は必ずパッシブ運用に勝る成果が得られるという保証はありません。インデックスを上回るどころか、逆に下回る結果に甘んじることになるケースも少なくありません。思惑通りの成果が得られればインデックスに勝てる反面、運用担当者の読みが外れて不本意なパフォーマンスしか得られないこともあるのがアクティブ運用の難点なのです。加えて、パッシブ運用と比べて銘柄の入れ替え(売買)が頻繁になることもあって、アクティブ運用のほうが運用コストも大きくなりがちで、その分だけ投資家の手数料負担も増します。パッシブ運用はインデックスに勝つことは望めないものの、下回ってしまうという可能性は排除されています。運用コストも相対的に低く、手数料負担による収益の目減りも限定的だといえるでしょう。どちらが有利かは判断できず「一長一短」ありただし、前述したように実際の市場では非効率的な取引によって不適切な価格形成となっていることもあり、そういった傾向が顕著になるとインデックス投資であるパッシブ運用は形勢が不利になってきます。インデックスの構成銘柄が大幅に入れ替えられた場合、パッシブ運用ではそれに対応した機械的な売買を迫られることになり、自らの動きが価格形成に歪みを生じさせることもありえます。結局、それぞれに一長一短があり、どちらが有利かという観点からの論争は決着がつきそうにありません。理論的には市場が成熟して洗練されてくると、効率的な投資行動が主流を占めてくるものです。世界最大規模でグローバルに資金が出入りしている米国市場では、より効率的な価格形成が行われているといえるでしょう。対照的に、まだ市場規模が小さくインサイダー情報なども横行しがちな新興国市場では、非効率的な投資行動も目立ちます。それは、米国をはじめとする先進国市場ではパッシブ運用が比較的優位に立つ可能性が高く、まだ取引の効率性が高いとはいいがたい新興国市場ではアクティブ運用が奏功する可能性が高いということなのかもしれません。当オウンドメディアを運営する編集チーム。日本ではまだ知られていないETFの利点やその商品性を広めていくためにこのメディアを立ち上げました。最新記事アップルの利益警告について1月の雇用統計は総じて米国経済の底堅さを印象付けた新型コロナウイルス禍が広がる前、世界の製造業は回復の兆しを見せていた次のFOMC記者会見の見どころ米中貿易協議第1ラウンド合意に米中両国が署名SNSで最新の情報を購読できます。当サイトは投資判断の参考となる情報の提供を目的としておりますが、投資の際の最終決定はご自身の責任と判断でなされるようお願いいたします。当サイトは当社が信頼できると判断した情報をもとに作成しておりますが、その情報の正確性、完全性を保証するものではありません。ETF(上場投資信託)の情報メディア。