マクロ・ミクロ経済学」に関するブログです。ついて解説いたします。国民貯蓄減で生産縮小も』...日本経済の国債消化は限界に近づきつつある可能性が高い。対する「国民貯蓄」(民間貯蓄と政府貯蓄の合計から固定資本減耗分を除いた純貯蓄)の推移を見ると明らかだ。進展で国民貯蓄は次第に減少し、2009年はついにマイナスに転落した。基づけば、「国民貯蓄=(投資-固定資本減耗)+経常収支」という関係式を導ける。日本の国民貯蓄は赤字で経常収支は黒字だから、もはや日本経済には資本ストック(企業の生産設備や住宅、堤防や道路などのインフラの合計)の更新費用を賄えない状況(投資<固定資本減耗)に陥っている事実を示す。...日本の「トレンドの推移」が示すように2年後の13年にはマイナスに転落することがわかる。...日本の国民貯蓄がマイナスのまま継続するということは、資本ストックの食いつぶしが進むことを意味する。日本が資本ストックを維持するため、国内投資を過去の蓄えである対外純資産(累積経常収支)の取り崩し(または海外からの借り入れ)で賄うこともできる。資本ストックの維持には最低限、その固定資本減耗に見合う投資が必要であるが、国民貯蓄がマイナスの場合ISバランス式で無理に「投資=固定資本減耗」とすると、国際経済において日本の富の象徴であった、経常収支は赤字となってしまう。要するに、資本ストックを維持しようと投資を拡大すると、経常収支は赤字に転落し経常収支の赤字を回避しようとすると資本ストックが食い潰され、国内の生産が縮小していくというジレンマに陥る。貯蓄率の低下、これが、日本経済の形を変えようとしています。それは間違いないのですが、この方、ちょっと怪しいことを話します。(99,888十億円)が政府の財政赤字G-T(3,339十億円)、I投資(95,113十億円)、EX-IM(1,437十億円)に回っていることが分かります。Sというのは、消費Cや税金・保険料Tに回らなかった全てのカネのことです。株式や債券購入、タンス預金、財布のカネを含みます。S=(G-T)+I+(EX-IM)S-I=(G-T)+(EX-IM)この貯蓄率が低下しています。日本の財政赤字は、一応国内資金(S)でまかなわれています(95%ほど)が、このSが少なくなってくると、日本国内資金だけで財政赤字をまかなうのが困難になってきます。p313日本の貯蓄率は,先進国の中で,最も高い水準だったのです。その貯蓄率は,今後どうなるでしょうか。実は,日本の貯蓄率は,すでにドイツ・フランスを下回り,2020年には家計貯蓄率はゼロになると予測されています。p106これもやはり,少子高齢化が影響しています。一般に,若いときは働いて貯蓄し,年をとってからは,その貯蓄を取り崩して生活します。高齢層の比率が高まると,若い世代は貯蓄をしても,高齢者世代が取り崩すので,全体として貯蓄率は低下するのです。現在の日本では,左辺のSが高い(貯蓄率が高い)ので,右辺がプラスでしたね。2005年の民間貯蓄は,約144兆円,GNIの28%にあたります。この貯蓄率,特に個人の貯蓄率が低下しています。2020年にはゼロになることが予測されていますそうすると,上記の式はどうなるでしょうか。左辺が縮小,もしくはゼロ,またはマイナスになります。財政赤字が少し減ったと予想してみましょうか。すると・・このように,左辺と右辺は必ず等しくなるので,日本は,必ず「貿易赤字」になります。貿易赤字=資本収支黒字なので、外国から日本への投資が、増える,「外国からの投資>日本から外国への投資」ということを示します。基づけば、「国民貯蓄=(投資-固定資本減耗)+経常収支」という関係式を導ける。日本の国民貯蓄は赤字で経常収支は黒字だから、もはや日本経済には資本ストック(企業の生産設備や住宅、堤防や道路などのインフラの合計)の更新費用を賄えない状況(投資<固定資本減耗)に陥っている事実を示す。確かに(投資<固定資本減耗)ですね。...日本の国民貯蓄がマイナスのまま継続するということは、資本ストックの食いつぶしが進むことを意味する。日本が資本ストックを維持するため、国内投資を過去の蓄えである対外純資産(累積経常収支)の取り崩し(または海外からの借り入れ)で賄うこともできる。資本ストックの維持には最低限、その固定資本減耗に見合う投資が必要であるが、国民貯蓄がマイナスの場合ISバランス式で無理に「投資=固定資本減耗」とすると、国際経済において日本の富の象徴であった、経常収支は赤字となってしまう。ところが、処方箋のこの部分が間違いです。経常収支赤字=資本収支黒字です。資本収支黒字は、海外からの借り入れですが、それによって、「対外純資産」を取り崩すのではありません。<国際収支表の記入方法>経常収支黒字は資本収支赤字に記載されます(100万円)。逆に経常収支赤字は資本収支黒字に記載されます(50万円)。資本取引の場合、資本(カネ)を国内に持つか、海外に持つかの違いで、資産総額が変わるわけではないので、資本(カネ)収支(+)は資本収支(-)、資本(カネ)収支(-)は資本収支(+)に記載され、相殺されます。結果、日本の国際収支は、次のようになります。実は、モノ・サービス取引<資本取引ですから、この国際収支表は、表面に出ない分を見ると、次のようになります。2010年、世界の貿易額は15兆495億ドル、1日当たり412億ドルです(JETRO)。同年の為替取引は、1日当たり4兆ドル(BIS調査)です。実物取引のおよそ95倍です。H22.9.4」あります。デフレや金利差が要因です。実際の資金の動きです。日経H23.9.2一方、こちらは「実物に近い?」資金投資です。日本国企業による海外直接投資の新興国シフトが加速している。...国際収支統計によると、2010年度の海外直接投資は...4兆8639億円。...4月~8月に日本企業がアジアで実施したM&Aは100件と、前年同期に比べ8割増えた。これが、資本取引です。M&Aは直接投資です。日本人が、外国会社の株や社債や国債を買ったり、M&A(買収・提携)したり、海外に工場や店舗を建てる直接投資(海外に株式会社を作る)ことが投資(カネを貸す)です。国際収支表では上記のようになっています。この経常黒字は同時に資本赤字のことで、要するに海外資産(株や債券・土地や建物・海外通貨)の積み上げのことです。日本国内に流通するカネではありません。=資本黒字なので、ストック(過去の金融資産)です。経常赤字だからと言って、日本国内の過去の金融資産が減ることはありません。21年末で、日本が持つ外国資産は、544兆8千億円、外国が持つ日本資産は288.6兆円、その差額が266兆2000億円、対外純資産です。経常収支赤字=資本収支黒字の場合、上記の外国が持つ日本資産:288.6兆円が増えることです。20××年の場合、12兆540億円、増えるのですから、301兆1千億円になることです。別に日本が持つ外国資産544兆8千億円が減るわけではありません。国内の金融資産が減るわけではありませんし、日本が持つ外国資産、544兆8千億円(21年現在)が減ることもありません。日本の「対外資産」は、アメリカから見たら、「対外債務」になります。外国の持つ日本国内資産は、日本の「対外債務」になります。購入者が「外国人」であるということの意味しかありません。ソニーetcはすでに、外国企業です。p20...豊かさというのは、いろいろな財を消費して満足を得ることです。輸出が輸入より大きいことが豊かではないのです。...対外債務(筆者注:経常、貿易赤字=資本収支黒字)というのは、住宅ローンとは違って返済しなければいけないものではありません。対外債務というのは、たんに外国の企業が自国の土地や株を買ったということです。日本人が(筆者注:外国が)外国からお金を借りてそれを毎月返済しなければならないということではないのです。投資(カネを貸)してもらっている国から見ます。○○国の新工場や店舗を、日本人が建てることです。○○国の会社の株式が、日本人によって買われているということです。○○国の会社の社債を、日本人が購入している状態です。○○国の銀行の預金を、日本人がしていることです(○○国銀行の預金は、銀行から見たら負債です)。○○国の不動産の持ち主が、日本人の場合です。○○国の国債を、日本人が購入している状態です。日本企業が外国から投資された場合、以下のようになります。41.3%これらの企業は、すでに「外国企業」です。日本人が、外国会社の株や社債を買ったり、M&A(買収・提携)したり、海外に工場や店舗を建てる直接投資(海外に株式会社を作る)ことが投資(カネを貸す)です。日本人が、外国人投資家に借金をして、借金を返済しているわけではありません。...日本の国民貯蓄がマイナスのまま継続するということは、資本ストックの食いつぶしが進むことを意味する。日本が資本ストックを維持するため、国内投資を過去の蓄えである対外純資産(累積経常収支)の取り崩し(または海外からの借り入れ)で賄うこともできる。資本ストックの維持には最低限、その固定資本減耗に見合う投資が必要であるが、国民貯蓄がマイナスの場合ISバランス式で無理に「投資=固定資本減耗」とすると、国際経済において日本の富の象徴であった、経常収支は赤字となってしまう。1.何で、日本の企業や銀行や、投資家が、「儲けよう」と思って、海外に投資したのに、それを「取り崩さなければ」ならないのですか?2.日本の「(日本が持つ外国資産:544兆8千億円からの利子収入など)―(外国が持つ日本資産:288.6兆円への利払い)など」から生じる所得収支は、「12兆円」にも上ります。title国際収支表では、資本取引は、「相殺」されます。これは、資産を円で持とうが、どるで持とうが、そのひとの総資産額は変わらないということでもあります。http://abc60w.blog16.fc2.com/blog-entry-628.html『高橋洋一のトンデモ論』の下に、国債収支表の記入方法を書きました。数値を変えても同じです。2011-10-07URLedit初歩的な質問に丁重に回答して頂き有り難うございました。title勉強してますね~。僕は、いま勉強始めました。海外純資産の減少に見えるが、それは日本の持つ海外資産が減ることではなく、海外の日本に持つ資産が増えることを意味する」を語ったものですが、誤解された方から次のようなコメントをいただきました。>海外に投資しておくと今後損すると思うからでは?元本保証じゃない金融商品や不動産に儲けを目的に投資してみれば大概すぐに体験することになりますが、儲からない、このままでは損だと思えば、資金を引き上げることは普通です。産油国の一部(QIA)などパリバショックの時資金を一時的にウォール・ストリートから回収しました(問題なのは、日本がそれをできないことではないかと?今回も馬鹿みたいにEFSF購入するそうですが)。ドル安だとか、円高だからとか、儲かる・損するそのようなことではありません。次に、この記事に対して、このようなコメントがありました。2.日本の「(日本が持つ外国資産:544兆8千億円からの利子収入など)―(外国が持つ日本資産:288.6兆円への利払い)など」から生じる所得収支は、「12兆円」にも上ります。貿易収支(2兆円)が赤字になることは十分に考えられますが、12兆円を赤字にするのは、相当難しい(かなり先の話)のでは?>ご指摘の通り現状の経済状況が続けば、所得収支が十分あるので、貿易収支が赤字になって問題ないでしょう。いうか、個人的にはずっと海外に貸し続ける状態になることはナンセンスに思ってます。消費したほうが楽しく暮らせると思います(毎度、個人的感想でスミマセンw)消費とか、輸出入とか、モノ・サービスの話ではないと、何度も書いている通りです。ISバランスが先で、輸出入はあとです。消費したほうがいいとか、全くナンセンスなお話です。海外に貸す=日本企業による海外投資のことで、M&Aや、海外に工場や店舗を建てるetcの企業行動が、海外資産を増やし、結果としてそこから「所得収支」がプラスになります。日本の消費を増やせば、EX-IMがなくなる(ゼロになる)という話ではありません。日本の海外投資>世界からの日本投資なので、EX-IMがプラス(貿易黒字)になるのです。title日本の持つ海外資産をとりくずしても、それは個々の企業の判断なので、かまいません。小黒氏が言うのは、「日本国内のストックを維持するために、対外純資産を取り崩す」と言っているのです。>日本が資本ストックを維持するため、国内投資を過去の蓄えである対外純資産(累積経常収支)の取り崩し(または海外からの借り入れ)で賄うこともできる。1そもそも、純資産は取り崩しではなく、対外純資産と外国の持つ日本国内資産の差であり、後者が増える(EX-IMがマイナス)ので、見かけ上「純資産が減る」ということです。日本の持つ対外資産が減るわけではありません(海外投資がある限り、増える)。2国内ストックを維持するために、海外資産を取り崩す必要はありません。ISバランスにより、EX-IMがマイナス=海外からの投資のほうが増えるとなるからです。title「貯蓄率低下は問題ではない。貯蓄が取り崩されるということは、その分個人消費が拡大するということで、経済成長につながるのである。その結果GDPと税収が増加し、財政は健全化される」という主張がありますが、これは「ストックをフローに回せ?http://abc60w.blog16.fc2.com/blog-category-186.html」の解説通り間違いということですか?>一般に,若いときは働いて貯蓄し,年をとってからは,その貯蓄を取り崩して生活します。高齢層の比率が高まると,若い世代は貯蓄をしても,高齢者世代が取り崩すので,全体として貯蓄率は低下するのです。)にはならず、財政も健全化されない、という結論になるのですが、間違っていますでしょうか?本エントリーとは関係のない質問ですが宜しくお願い致します。正しい・間違い、好き嫌い、善悪)は、千差万別で正誤判定できないことから、基本的に扱っておりません。意見は書き込まないで下さい。こちらの見解(意見)を尋ねる質問も、ご遠慮願います。経済学は学問ですので、事実を扱い、規範(価値観)は扱っていません。事実に基づく見解をお願いいたします。カテゴリ『コメントに、意見は書かないで下さい』を参照願います。コメントする方はコメント欄ではなく「質問欄」からお願いいたします。ご質問・ご意見(非公開でやりとりできます)内容・アドレス表示されず、直接やりとりできます。(05/08)アベノミクスは、理論的に100点満点。(04/21)菅原:アベノミクスは、理論的に100点満点。(04/16)クロ:アベノミクスは、理論的に100点満点。「需要を増やせば供給が伸びる」ことなどない。(03/15)菅原:シロウト論は、暴走が止まらない!→政府支出を5兆円増やせば、GDPは5兆円増える!・・そうです。(03/15)クロ:シロウト論は、暴走が止まらない!→政府支出を5兆円増やせば、GDPは5兆円増える!・・そうです。「需要を増やせば供給が伸びる」ことなどない。『経済学の大原則』と位置づけ、自由貿易の利益を吹聴する人たちがいますが、それは学問的に滑稽(こっけい)なことなのです」←滑稽なのはあなたの方。『経済学の大原則』と位置づけ、自由貿易の利益を吹聴する人たちがいますが、それは学問的に滑稽(こっけい)なことなのです」←滑稽なのはあなたの方。