実質金利とは名目金利から予想インフレ率を差し引いたもの。よって貨幣価値が低下する場合、名目利子率は実質利子率と期待インフレ率を合算したものに一致する必要があるという考え方に基づく。アメリカの経済学者、アーヴィング・フィッシャーが提唱したことから、物価上昇から生じるインフレ期待が名目利子率に織り込まれる効果のことをフィッシャー効果と呼ぶ。名目金利には、各国の政策金利(短期金利)を利用。予想インフレ率には、各国から発表された直近のインフレ率(物価上昇率)を利用。