興味あることをただ積み木のように積み上げていく場所です。【CAT】Caterpillar少し涼しくなってきて秋が少しずつ近づいてきたなーとか思いつつ、相場をぼーっとながめているKZOです。(気が抜けたのか、最近風邪をこじらせています・・)このところの相場は、日経平均、ダウともに堅調な一方で、わたしは「ん~経済指標は悪いのになぁ・・」とか思ってしまって、この上昇相場の恩恵を受けられておりません。いままで調べてきた銘柄は、引き続きチェックしてますが、ここまで日経とダウが上昇基調なので、買えるチャンスは得られていません。一方で、投機要素が強い成長株、ロゼッタ(6182)は現物で保有しておりまして、ここの動向に一喜一憂して楽しんでいます。いずれにせよいまは、自分の知識を増やし、経験値を増やしていく段階なので粛々と企業分析を進めていきたいと思います。今日取り上げるのは建設機械業界です。建設機械というと、油圧ショベルやホイールローダーなどがあります。これらの機械は、建設現場や鉱山で使用されていますが、今後世界が発展していくなかで、引続き必要な機械であることは確かです。すれば、この業界への投資は検討するべきかと思いました。日本でみると建機業界は、小松製作所がダントツ有名です。世界でみると、巨人Caterpillarがいます。(小松製作所は世界no.2)そこで、今回はこの2社を比較検討し、どちらの企業への投資が現状よいか、そして投資するべきタイミング(価格)を考えてみようと思います。余談ですが、やはりファンダメンタルズとテクニカルは両輪ではないかと気づきまして、先日以下の本を購入して現在勉強中です。グラフ好きなわたしは、読んでるだけで楽しめました。株式投資を続けるならとなりに置いておきたい本だと思います。価格が高いので買うの躊躇しましたけど、買ってよかったと思っています。小松製作所とCaterpillarの色々な数字まずは、小松製作所とCaterpillarの色々な数字を比べてみようと思います。売上高まず、売上高です。巨人キャタピラーは偉大ですね。キャタピラーの売上高は、小松製作所の約2倍です。Global社を買収して売上アップしたわけですが、それでもキャタピラーとの差はまだ大きいです。EBITDAマージンつづいてEBITDAのマージンをみてみます。(EBITDAは、税引前利益に支払利息と減価償却費を足した数字です。)これは両社ほぼ同じでした。ここ5年でみると、キャタピラーは少しムラがあるといえるでしょうか。キャタピラーは、自己資本比率が低く、有利子負債が高めで、小松製作所はその逆になっています。米国企業は、自己資本比率が低くて、借金が多い会社多いように感じます。有利子負債を総資産で割った数字です。キャッシュフローさきほどの自己資本比率と有利子負債では比較が難しいので、キャッシュフロー計算書を比較します。キャタピラーのキャッシュフロー計算書はここ5年はよいようにみえます。Global社を買収した影響でキャッシュフローが少し乱れています。今後この買収の効果が出て、キャッシュフローが改善されるかチェックしていく必要がありそうです。ROA最後に各種指標をみてみます。PBRとROEをみると、キャタピラーは、自己資本が少なく借金を活かして経営しているのに対して、小松製作所は自己資本がキャタピラーよりも多い関係でPBRやROEが低くなっています。ROAをみるとそれほど差がないので、経営手法に差はあるものの、大きな違いはないといえそうです。PERはキャタピラーの方が高いので、キャタピラーの方が市場の期待を受けているといえるでしょうか。まとめここまでみてきましたが、売上高や財務事情からみてキャタピラーの方がいいかなぁとは思います。Global社が数字だけみていると未知数で、今後の様子をみてからでも遅くはないかなと思います。全体でみても甲乙つけるのが難しいので、セグメント別にも少しみてみようと思います。売上高まず、売上高です。建設機械だけでみると、キャタピラーも小松製作所もそれほど変わらない売上ですね。キャタピラーは、建設機械だけでなく、エンジンや発電機などの周辺分野にも進んでいます。その部分の売上が建設機械と同じくらいあって、年々伸長している。続いてセグメント別の利益率です。建設機械の利益率を比べてみると、キャタピラーの方が高いです。Transportationのセグメントも建設機械と同じくらいの利益率です。小松製作所は売上のメインが建設機械ですが、その部分の利益率でキャタピラーに勝てないとなると、小松製作所を選択するのは難しそうです。まとめセグメント別にみたことで、キャタピラーの強さがよくわかりました。小松製作所はIOTで無人作業を進めるなど新しいことに挑戦しているのでこの状況は変化してくる可能性はありますが、現状はキャタピラーの方が将来性を感じます。決め手そして、今期の業績(途中経過)が決め手になりました。キャタピラーと小松製作所を同時期(キャタピラーは2Q、小松製作所は1Q)で比較すると、キャタピラーは、前年比プラスになっているのに対して、小松製作所はマイナスでした。いままでみてきた内容と今期の業績から判断して、現状はキャタピラーへの投資の方がよいのかなと思います。Caterpillarの株価さて、キャタピラーへの投資を決めましたが、ここからどのタイミングで株を買うか考えていきます。明確にわかるのは、$120の下にサポートラインがあります。徐々に上値が切り下がってきています。この抵抗線をいつ超えるかがポイントになりそうです。日足でみると、140ドルに壁があって、120ドル~140ドルの間を行ったり来たりしている状態です。株価と1株あたりのEBITDAの関係つづいて、株価÷1株あたりのEBITDAをみます。だいたい6~8倍で推移しています。仮に今期の業績が昨年度と同程度あれば、いまの株価は適当なレベルと考えてよさそうです。一方で、10%程度減少するとすれば、8~9倍程度となり少し高いといえるかもしれません。余談ですが、2016年度は業績が悪かったですが、それほど株価に反映されませんでした。この業界が景気に左右されやすいので、一時的に悪くてもそれほど株価に反映されないということかもしれません。すれば、比較的安全ともいえるでしょうか。配当の動き最後に配当の動きをみておきます。単純にEPSを配当で割って配当性向を出しましたが、EPSで配当を判断していないように思えます。毎年配当金は増加しており、業績に関わらず出していくスタイルのようにみえます。景気に左右されやすい業界だからこそ、安定的に配当を出すことで、株主の期待に応えようとしているのかもしれませんね。買値と売値さて、最後にキャタピラーの買値と売値を考えてみます。いままでみてきた内容から、この会社の業績が悪化するときは世界経済が沈没するときじゃないかと思えるくらい盤石にみえるので、配当目当てにもっていてもいいのではないかと思ってしまいますが、チャートの動きをみるとうまく売買できそうな感じもあるかと思いました。買値ですが、110ドルを超えたあたりにサポートラインがありますので、理想はその付近です。その付近でまとめて購入すると「まさか」もありそうなので、チャートのトレンドをみながら、120ドル付近になったら少しずつ購入していくのがよいかなと考えています。売値ですが、最近の天井が140ドルなので、140ドルに近づいたらいったん売却かなと。140を超えていくなると、業績がよくなっているという可能性もあるとおもうので、そこで再度インする感じでしょうか。ここしばらくは、上昇していたので、押し目をまってから購入していきたいと思います。【2019年10月】安売りの巨人!コストコ(株の積み木15個目)株式投資の記事です。今回は米国株のコストコです。株価は右肩上がりで好調、かつ2019年度の決算も前年を上回る結果でした。株の購入を検討するにあたって、現在のファンダメンタルズと株価チャートをわたしなりに調べ、買い方と売り方を考えてみました。右肩上がりで業績好調ですが、いまは買い時?それとも・・。記事を読む【2019年10月】石油株をしらべるよ!販売力のシェル、生産力のエクソン(株の積み木18個目)株式投資の記事です。今回は米国の石油株を調べてみました。わたしのイメージでは、いまの米国は非製造業銘柄の上昇が目立つので石油株を検討する意味はないかなと思っていました。本の影響を受けて調べたところ、財務安定の高配当銘柄で、株価もレンジで動いているので比較的取り組みやすいことが分かりましたというはなしです。(株の積み木27個目)株式投資の記事です。わたしのポートフォリオ作成もいよいよ終盤です。今回は、優良ハイテク企業を選択しようと思います。Microsoft、Apple、Intelの3社の中から1社を選びます。調べる中で、現在のハイテク産業はプロダクトからサービスへの流れが強まっていることを感じました。3Q決算(株の積み木22個目)株式投資の記事です。先日、米国株のエクソンモービルが四半期決算を発表しました(3Q)。内容は去年に比べてだいぶ悪かったですが、2019年度の2Qとそれほど変わらない内容で、株価は決算後上昇しました。配当目当てのわたしとしては、現在の株価水準と配当利回りそして37年連続増配という3つの事実で保有するいい機会かなと感じています。調べてみるよ!(株の積み木16個目)株式投資の記事です。米国会社四季報の秋冬号が発売になりました!早速、読み漁っております。incを取り上げます。この会社は北米最大の廃棄物処理業者です。アメリカは人口が引き続き増加傾向で、ゴミの量も増えているので有望な企業だと思われますが、果たして・・。3Q決算(株の積み木25個目)株式投資の記事です。incの第3四半期の決算が発表になりました。今回は決算内容と最近の株価動向をチェックしました。決算はリサイクル部門の数字が悪いのが目立ちました。市況が悪いのが原因のようですが、今後の対応には注視する必要がありそうです。IBM~(株の積み木29個目)株式投資の記事です。初期のポートフォリオ作成もいよいよ終盤です。Mobilに加えてもう1つ高配当銘柄を選びます。候補はAT&TとIBMです。どちらも長年増配を続けている優良銘柄です。数字比較した結果、AT&Tの方がよさそうにみえたので、AT&Tの業績を深堀しています。(株の積み木23個目)株式投資の記事です。今回は、先日発表されたVISAの2019年度決算をみていきます。んー、トピックスの内容が難しくてわかりにくかった。増加するネット決済の利便性と安全性を向上させるために買収を進めている印象があります。業績は、増収&増益です。来期も増収、増益を見込んでいます。現在の株価は不透明ですが、長期的にみれば、上にいくのでは・・と思いますがどうでしょうか。記事を読む【2019年10月】キャタピラーの3Q決算と今後の株価(株の積み木19個目)株式投資の記事です。キャタピラーの2019年度3Qの決算がでました。米中貿易戦争の影響か、アジアでの売上が減少しEPSも前年比マイナスになりました。株価は下がるどころか上がる方向に動きました。いままでの株価の動きをふまえて、これからの株価を考えてみました。2Q決算~株式投資の記事です。先日P&Gが2020年度2Q決算を発表しました。決算内容をチェックし、気になる内容をまとめています。以前と比べて株価が上昇するスピードが早いため買うタイミングがありませんでしたが、決算の数字がよいのでもう一度株価を配当や自社株買い含めて考え直す必要あるかなと感じました。コメントをキャンセルメールアドレスが公開されることはありません。*サイト~KZOについて~自由に楽しく健康に生きれたらと思って日々過ごす社会人。転職を2回ほどし、現在は小さな会社で働いています。水耕栽培、ウイニングポスト(競馬ゲーム)、投資、読んだ本の感想などを記事にしています。このブログを通じてつながりができることや、どなたかのお役にたてることがあったら嬉しいです!妻と娘の3人家族。2Q決算~【2020年1月】『岩田さん』ありがとうございます。