Images)昨年から今年にかけて、J-REITの東証REIT指数は2014年1月の1,497ポイントから2015年1月の1,887ポイントと、1年の間に26パーセントも上昇した。収益物件の価格が上昇した1年であったと言える。今回はそのメカニズムを探ることによって、「キャピタルゲインもしくはインカムゲインの狙いを定めて不動産投資ができるかどうか」の可能性について見てみることにする。収益物件が値上がりした原因は何か?まず、収益物件が値上がりした原因として、土地の値動きが影響したのかどうかを調べてみたい。土地かと言うと、不動産は土地と建物から構成されるが、建物は通常、経年劣化とともに価値が下がるのが一般的だからだ。値上がりする原因があるとしたら、建物の価値の下落以上に土地の価値が上昇していたためと考えられる。バブル時代には“土地神話”という言葉があったように、かつては土地の値上がりが不動産価格全体の値上がりに寄与していた。1-1-18」で、対前年の上昇率が17.1パーセントとなった。15-2」の16.8パーセント。4位にやっと東京都が入ってくる。「中央区銀座4-5-6」、上昇率は14.2パーセントだ。なんと、東京都は地価上昇率のベスト10の中に、銀座エリアの3つしか入っていない。オフィスや住宅のアセットタイプが多い東証REIT指数の値上がり率からすると、地価の値上がりとREIT価格の上昇の相関は低そうである。