分で読む6月22日、来週の東京株式市場は上値を試す見通しだ。このまま円安が継続すれば9000円の大台回復は時間の問題との見方が多い。来週の東京株式市場は上値を試す見通しだ。欧州債務問題への懸念が一服していることで、リスクオフ・ポジションの巻き戻しが加速するとの強気な見方が広がっている。4月以降の世界的な株安局面で日本株を海外株以上に下落させた円高が修正されており、このまま円安が継続すれば9000円の大台回復は時間の問題との見方が多い。米景気がこれ以上減速の兆候を示すようであれば、米追加緩和期待が高まり、ドル安・円高圧力が再びかかる可能性もある。日経平均の予想レンジは8700円─9200円。市場参加者は22日の相場で強気な見方を少し取り戻したようだ。米経済指標の悪化で米ダウ.DJIは250ドル下落、ムーディーズが欧米の金融機関を格下げを発表するなど悪材料が相次いだ中で、日経平均.N225は徐々に下げ幅を縮める展開。後場には一時プラス圏に浮上した。市場では「悪材料はいったん織り込んだ。目先2─3週間は戻りを試す」(国内証券)との見通しが聞かれるなど、リバウンド局面が続くとの予想が増えている。大和証券チーフテクニカルアナリストの木野内栄治氏は「6月は欧米金融機関の中間決算。自己資本比率改善のための資産圧縮も一巡するだろう。上値を試す展開となりそうだ。当面の上値めどは9150円程度とみている」と話す。4月以降の世界的な株安局面で日本株が海外株対しアンダーパフォームした大きな要因の1つは、円高による企業業績圧迫への懸念だった。円高が一服し、円安方向に転じていることで、「今度は日本株がアウトパフォームする」(大手証券)との期待が高まっている。実際、6月4日の安値から21日終値までの上昇率は米ダウが4.4%なのに対し、日経平均は7.1%と高い。「PBR1倍水準の9300円程度までは戻りが期待できる」(岡三証券シニアストラテジストの大場敬史氏)との見方もある。懸念要因は米経済の減速だ。10カ月ぶりの低水準となった6月の米フィラデルフィア地区連銀業況指数は「季節調整の歪みが影響している可能性がある」(米系証券エコノミスト)とされるが、市場予想を下回るマクロ指標が最近目立っているのは事実だ。今後発表される経済指標が米経済減速を示せば米追加緩和期待が高まり、ドル安・円高圧力が再び強まりかねない。追加緩和期待が米株高につながれば、海外勢のウエート調整の売りは免れるとしても、円高が日本株の上値を圧迫するという構図が復活することになる。「重量級」は少ないが、景況感を左右しやすい指標が続く。情報は約20分遅れ、海外株式関連の情報は15分以上の遅れで表示しています。為替情報は10分ごとに更新されており、約10分前の相場を表示しています。日経平均株価の著作権は日本経済新聞社に帰属します。本件情報を無断で再配信することは禁じられております。