日経平均の短期的な見通しについて、強気・弱気材料に基づいて考察します。2017[2017/09/17]今週の日経平均の見通し[ファンダメンタルの現状認識]先週の米国市場では、北朝鮮を巡る地政学リスクやハリケーンの経済への影響に対する警戒感の後退で、買いが優勢でした。よる世界経済の減速懸念や、中東やウクライナの地政学的リスクに引き続き注意が必要です。日米市場のイールド・スプレッドの差は、発表された2018年のOECDの実質GDP予想値を考慮すると、日本市場が2.66ポイント割安となっています。今期予想PERの14.1との差と日米金利差、GDP伸率差によるものです。今期予想PERが22.5程度になる(今期業績が下方修正されるか、又は、日経平均が31830円程度となる)と、日米市場が均衡すると解釈できますので、中長期的に日本市場は11920円ほど割安です。[日経平均上昇の条件]今後、日経平均がさらに上昇する為には次の前提条件が必要と思われます。先週のNYDowの週足は陽線となりました。日足は200日線の上に在り、一目均衡表の雲の上に在ります。NASDAQの週足は陽線となりました。日足は200日線の上に在り、一目均衡表の雲の上に在ります。NYDowが一目均衡表の雲の上を維持できるか否かに注目したいと思います。日経225採用銘柄の今期予想増益率は4-6月期の決算発表に伴い、ROE予想値は8.9%で3ヶ月前に比べて同水準です。今期業績予想の伸び率は+5.5%で3ヶ月前に比べて2.7ポイント悪化しています。米国の長期金利は同水準だったものの、日米の金利差は2.05から2.20%に拡大し、為替は108円台から111円台で円安方向の動きでした。今週は109円台から112円台が想定されます。OECDの日米の2018年の実質GDP伸び率は改定されて、日本が+1.0%で、米国は+2.4%と予想されていますので、この面では日本市場の方が1.4ポイント劣ります。8月5週は売り越しで、9月1週は買い越しだった可能性が高く、今週は買い越しが予想されます。5つのポイントのうち、13が強気材料でした。今週は、135が影響すると思われます。[テクニカル視点]日本市場をテクニカル面で見ると、NASDAQとの200日線乖離率差では、中長期的に5.2ポイント(日経平均に勘算すると1040円程度)割安となっています。先週比割安幅が2.2ポイント縮小しました。日経平均は、一目均衡表の雲の中に在ります。総合乖離率は+4.4%となり先週と比較してプラスに転換しました。は+2.4%となりプラスに転換しました。2つの要素がプラスですので中期トレンドは、"黄信号"が点灯しています。日経平均は、25日線、9日線の上に在ります。短期的トレンドは"青信号"が点灯しています。Dowは200日線、25日線、9日線の上に在ります。一目均衡表の雲の上に在ります。Nasdaqは200日線、25日線、9日線の上に在ります。一目均衡表の雲の上に在ります。短期的には”青信号"で、中期的にも”青信号"が点灯しています。ウクライナの地政学的リスクなどがリスク要因として存在します。中国の不動産価格は大都市では横ばいですが設備過剰など中国全体の不良債権問題は解消していません。処理を急ぐと目先の市場下落を招き、先延ばしすると景気後退が長引く懸念があります。直近のLIBOR金利がここ5年来の高値を更新し続けており金融不安再燃の可能性が意識されています。好材料としては米国の緩やかな利上げペースの可能性、トランプ新大統領の政策期待、日銀による2%のインフレターゲットの設定やマイナス金利導入と80兆の国債・6兆円のETF購入などの金融緩和措置に加え、長期金利操作と金融緩和の継続期間明確化や、ECBによる政策金利はマイナス金利と国債買い入れが維持されています。国債買い入れ枠は2017年4月から段階的に減額されています。EUも金融正常化へ向かう方向です。テクニカルな面を見ると、米国市場は中期上昇トレンドで、短期も上昇トレンドです。日本市場は中期はもみ合いで、短期は上昇トレンドです。先週の為替市場を分析すると、米国の長期金利は上昇して、日米長期金利差は拡がり、為替は週間では円安方向の動きでした。注目する必要があります。先週の日経平均は、想定レンジを上振れしました。上値は想定ラインを390円ほど上回り、下値も想定ラインを280円ほど上回りました。今週の日経平均は、上値がボリンジャーバンド+3σ(現在20080円近辺)で、下値がボリンジャーバンド+1σ(現在19730円近辺)の間での動きが想定されます。ブログランキング・アップに、ご協力をお願いします。