来たぞ、ユーロ/スイスちょっとした野暮用が出来て1時間席を外している間に、ユーロ/スイスが1.2060割れてた!私には変な癖があり、毎朝起きてブローカーさんの取引画面を見るときに、一番最初にチェックするのが、ユーロ/スイスなんです。これが「自分が考えているレベル」ではない日は、非常に神経を使います。いうことで、デフォルトや地政学リスクの高まりを受けて、19ヶ月ぶりに1.20台へユーロ/スイスが突入しました。いう噂が、朝から広まっており、先ほど私がいない間に、1.2060が割れたところで、誰かが買った模様。入りやすいレベル自分的には、2012年11月の安値:1.2030が鍵を握っていると考えておりますが、やはりSNB(スイス中銀)としては、早ければ1.2050割れあたりから、介入をしてもおかしくないかもしれません...今週は月末要因とかもあるでしょうから、本来であれば、不気味なユーロ買いが対ポンドで入り、ユーロはこじっかりする時期なんですけどね...日本ではどうか判りませんが、私が住むロンドンのFX業者は、ユーロ/スイスの証拠金が、普通の通貨の25倍くらい高いんです。週末のFT紙を読んでいたら、結構判りやすい記事が載っていたので、ご紹介します。昨年はユーロ圏債務危機が収束したことを受け、今年はユーロ圏の経済回復に期待する声が多かった。景気回復と平行して、失業率も改善し、企業投資も活性化する筈であった。他の主要国と比較すると、欧州の出遅れがやけに目立つ1年になりそうである。ユーロ圏の経済規模は、リーマンショックが起きた6年前と比較してまだ小さいままであるし、失業率は2桁のまま、加盟国によっては債務残高も高いままとなっている。ユーロ圏の景気回復は、一体どうなっているのか?Q2GDP速報値を見る限り、域内の30%の経済規模を誇るドイツは、マイナス成長。フランスも2期連続ゼロ成長となっており、ユーロ圏の2大経済大国は、予想を下回る結果となった。それとは対照的に、周縁国と呼ばれるスペインやポルトガルでは、強い経済成長が確認された。これは非常に喜ばしいことであるが、この2カ国だけでユーロ圏全体を引っ張っていくだけの力はない。ユーロ圏の経済大国を取り巻く状況が早急に回復しない限り、周縁国がこのまま好景気を維持できるのかについても、疑問が残る。今回の弱いGDPは、一時的な現象か?ほとんどのエコノミストは、ドイツのマイナス成長は、一過性のものという認識を持っているようだ。ドイツ統計局は、地政学リスクによる輸出の落ち込みや企業投資の減少が、今回のマイナス成長の大きな要因であると分析している。ドイツの個人消費は引き続き健在で、ウクライナ/ロシア危機が今後大幅に悪化しない限り、Q3も引き続き堅調に推移すると見られている。今年下半期に、大きく経済が持ち直すとは、考えにくい。「フランスは、にっちもさっちも行かなくなっている」ECBが発表したユーロ圏・2014年GDP予想は、+1%となっているが、この数字は楽観的すぎるようだ。このままでいけば、ECBは量的緩和策(QE)の導入実施への圧力が、かかるであろう。ECBはこれ以上の追加緩和策導入を実施するのか?それは、まだわからない。ドラギ総裁は、ユーロ圏経済の回復度合いは依然として脆弱で、まだらであると語った。この背景にあるのは、加盟各国政府の努力不足であるという認識をもっている。フランスとイタリア政府に対する不満は、決定的だ。ドラギ総裁の意見は、「加盟各国政府が早急に構造改革に着手しないのであれば、ECBも追加緩和策の導入には、動かない」というものであろう。現在のところ、ECBが年内にQE策導入に動くと見る意見は、そう多くない。それよりも、6月の追加緩和パッケージの効果を見守るという姿勢が強くなりそうである。おかげで、企業融資が増加することに、期待がつながる。悲観的な見方としては、6月の追加緩和パッケージの効果を見守るという姿勢は、そもそも間違いである可能性が高いというものだ。悲観的な見方が正解だとすれば、ここからの低インフレや低成長傾向は今秋も継続し、QE策導入に対するドイツの抵抗が少なくなることが予想される。Roomで見習いトレイダーとしてスタート。18ヶ月後に渡英決定。