コロナウイルス」に関する記事一覧はこちらです。コロナウイルス」に関する記事一覧はこちらです。(FRB)本部(資料写真)。News〕ギャラリーページへ本物の分散投資は本当に必要なときに機能する――つまり、トラブルに見舞われたときだ。言葉を引くに値する経済学者ジョン・ケネス・ガルブレイスは、相場が下落している最中であってもすべての売り手が買い手と巡り会うのはなぜなのか、これは際だって深い謎の一つだ、と語ったことがある。この難問は、今、債券投資家が思いをめぐらせなければならないものだ。今年の1月以降、米10年物国債の利回りはほとんど後戻りすることなく上昇(価格は下落)しており、今では数年ぶりに年3%を超えているからだ。(FOMC)メンバーによる見通しの中央値が示すように短期金利を2.75~3%に引き上げるとの見方が、市場で受け入れられつつあることを反映している。減税や原油高がインフレを昂進させるという懸念の反映でもある。買い手が減るかもしれないちょうどそのときに、米国債の供給が(減税の穴を埋めるために)増加しようとしているとの不安もある。FRB自体も米国債の保有を減らしている。為替リスクを米ドルでヘッジする際のコストが上昇していることも、外国人の買い手の一部を遠ざけている。売り手が買い手を凌駕すれば、債券価格は下がり続ける。そこで買い手になるのは誰なのか。実は、市場には、期間の長い米国債にほとんど唯一無二の価値を見い出している投資家層が存在する。その中には、3%という水準は長期金利としては低すぎて用をなさないと考える向きすら含まれているかもしれない。Premium会員(有料会員)限定のコンテンツです。500円[税抜]、最初の月は無料)をしてお読みください。Economist※「JBpress」に掲載している記事や写真などの著作権は、株式会社JBpressまたは執筆者などコンテンツ提供者に帰属しています。これらの権利者の承諾を得ずに、YouTubeなどの動画を含む各種制作物への転載・再利用することを禁じます。パスワードをお忘れの。