(ju)有(you)�I�支�蔚陌�K。2019下半程的投(tou)�Y(zi)�C��?�者采�L(fang)了上半年(nian)�I�排(pai)名(ming)前五的基金�理,他(ta)��所(suo)管(guan)理的基金在今年(nian)上半年(nian)的回�缶�超�^56%。(ju)有(you)�I�支�蔚陌�K。^(jiao)��(wei)理想的投(tou)�Y(zi)收益,�@有(you)一定的偶(ou)然性。�C合�砜矗�股票�}位、行�I配置、��股�x�穸���M合�(gong)�I(xian)了部分超�~收益。(nian)持有(you)的�t(yi)�(yao)、消�M(fei)、券商(shang)、�r�I等行�I��(biao)的表�F�^(jiao)好。薄官�x�U上半年(nian)的走�蒡��C了我��去年(nian)底(di)�κ�龅念A判xiao)Jshou)先,把(ba)握住了�r�I�B殖行�I的�C��,�@得了�^(jiao)大超�~收益。其次,在核心消�M(fei)上,年(nian)初�M行了重�c布局(ju),抓住了白酒股的�C��,抓住了板�K�(bei)塔(ta)和公司阿(a)��(er)法的�p重�C��。一是公司整�w投(tou)研��力��v了�牧�(liang)�到(dao)�|�的�^程,�χ卮���}的nan)芯jiu)做到(dao)了市�鲱I先;二是我�ο��M(fei)行�I保持了持�m15年(nian)的跟�(zong)和研究(jiu),�π�I�l(fa)展的�律(lv)�J�R�^(jiao)深,把(ba)握了生�i(zhu)�B殖和食品(pin)�料等行�I的投(tou)�Y(zi)�C��。(ce)略是�I入(ru)���^股,白酒、家�、保�U等板�K的行�I���^股迭��新高,新�l(fa)基金、外(wai)�Y(zi)等依(yi)然在涌入(ru)上述板�K。上述受到(dao)追捧(peng)的�道,是否已ya)��ЯP/div>��┐憨U市�錾纤�(suo)�^的核心�Y(zi)shi)�f砭ju)有(you)�^(jiao)��的mu)壑���zao)能(neng)力,吸引越�碓蕉嗟馁Y(zi)金�P注���僬�常。竟杉jia)上�q�儆�r(jia)值回�w(gui)。Y(zi)金�P注,�A(jie)段性交易��Dfang)ke)能(neng)催生估值泡沫。_(que),但(dan)�@本需三至五年(nian)平(ping)�(wen)上�q的�^程�s(que)只用���月(yue)便快(kuai)速完(wan)成了。另外(wai),上半年(nian)�多公募(mu)基金�a(chan)品(pin)的持�}�同性越�碓��,集中度reng)�Ebu)�嗵嵘�。公募(mu)�a(chan)品(pin)集中抱(bao)�F後,大白�R(ma)股就�y(nan)有(you)超�~收益了,如(ru)果再“激��”後�_�M去就��受到(dao)“�_�拥�土P”。(bu)到(dao)均值回�w(gui)的�|�l(fa)因素。王�@�@�U大消�M(fei)�@��(ji)年(nian)表�F��(qiang)眼,但(dan)是市�鍪呛芡该�(ming)的,�o(wu)�(lun)�C���是外(wai)�Y(zi),都不(bu)���o(wu)��o(wu)故地涌入(ru)。估值依(yi)然是合理的,行�I整�w估值和�I�表�F是匹配的。如(ru)果追求�(wen)健增�L,依(yi)然值得持有(you)。wei)�砗荛L一段�r�g(jian)�炔�(bo)���加大,回�笃�低。(mian)精(jing)挑��x,�ふ野l(fa)展路�角�(qing)晰、定�r(jia)合理的投(tou)�Y(zi)�C��。I,另一���t是科技��拥男�I,�@也是中��未(wei)�淼陌l(fa)展方jiao)xiang)。具(ju)�w�砜矗��刃栌�(you)�Y��性�化,即�奈镔|消�M(fei)到(dao)精(jing)神消�M(fei)的�D�,也就是所(suo)�^的消�M(fei)升�;科技��拥男�I主要包(bao)括TMT以及(ji)一些高端制造(zao)�I,可(ke)以分成硬件(jian)和�件(jian)��(liang)�,硬件(jian)方面(mian)就是消�M(fei)�子,�件(jian)方面(mian)就是互��W。薄官�x�U下半年(nian)�C���A�仍(reng)然�碜杂诰��(qi)度高、增�L比�^(jiao)�_(que)定的行�I。比如(ru)受到(dao)疫情影�的生�i(zhu)�B殖板�K,下半年(nian)�M入(ru)消�M(fei)旺季後,生�i(zhu)�r(jia)格有(you)望�^�m上�q,形(xing)成��立的行�I周期。景��(qi)度保持高位�\行但(dan)是估值仍(reng)�于合理�^�g(jian)的白酒板�K,以及(ji)�S著(zhou)餐�行�I�l(fa)展逐(zhu)�u(jian)��(zhuang)大的食品(pin)行�I都存在比�^(jiao)突出的投(tou)�Y(zi)�C��。信渲梅�z��jiao)大。jing)挑��x,才有(you)可(ke)能(neng)�m��回避�L�U。w��菹�(xiang)好�需要�r�g(jian),�@使(shi)得市���比�^(jiao)�m�Y,全球���(ji)增�L放�也��砹��(ya)力。c�P注的投(tou)�Y(zi)方jiao)xiang)。(mi)切�P注相�P�I域,�ふ彝�(tou)�Y(zi)�C��。^(jiao)早的萌芽�A(jie)段,未(wei)�碓��新周期中,如(ru)果�@些科技公司能(neng)�蛲瞥鲆恍┬碌漠a(chan)品(pin)被大家所(suo)接受,那(na)���r候科技股的增�L速度和�_(que)定性都��比�F在好。L不(bu)�m合�o予�^高估值。�F�A(jie)段市�鲇��(lun)的5G板�K,我�J��(wei)整�w是高估的。玖淼北bie)�(lun)。幸倒gong)求�P系、公司���(zheng)策(ce)略多���S度�M行�u估。我��的光(guang)伏行�I具(ju)�淙�球���(zheng)力,值得�L期�P注。曲�P�U光(guang)伏行�I研究(jiu)相���^(jiao)少,平(ping)常�P注�^(jiao)多的是科技和消�M(fei)行�I,下半年(nian)��(jiang)�^�m投(tou)�Y(zi)于�L期成�L的行�I���^公司,例如(ru)�t(yi)�(yao)、消�M(fei)等。王�@�@�U我��在能(neng)力圈����确e�O去把(ba)握。wei)�砜�(ke)能(neng)有(you)一些��新消�M(fei)品(pin)推出,一些�分的消�M(fei)升�行�I值得�P注。菊�q浴?笠�б�jing)神都需要密(mi)切�P注。不(bu)同行�I公司�戎攸c��有(you)不(bu)同。�U敲mian)�R的金融�l件(jian)和股票估值水(shui)平(ping)也需要仔��u估。投(tou)�Y(zi)需要�C合考�](lv)。行�I空�g(jian)大、公司能(neng)力��是我�x�裢�(tou)�Y(zi)�C��的基�A(chu)�l件(jian)。曲�P�U首(shou)先,我最看重的是�@��企�I面(mian)向(xiang)的市�隹臻g(jian)是否足�虼笠约�(ji)是否具(ju)有(you)�^(jiao)��的���(zheng)力,也就是巴(ba)菲(fei)特所(suo)�f的�o城(cheng)河。如(ru)果一��企�I�a(chan)品(pin)需求量(liang)很大,同�r�a(chan)品(pin)又有(you)���(zheng)���荩�那(na)�N未(wei)�磉@��企�I持�m增�L的可(ke)能(neng)性就很大。其次,看重企�I的盈利能(neng)力,�@�c第一�l是有(you)相�P性的,因��(wei)企�I���(zheng)力��的�,一般(ban)盈利能(neng)力也不(bu)��太差(cha)。�Idao)可(ke)持�m�l(fa)展的���|企�I,分享它��成�L所(suo)��淼氖找妗V挥�(you)深入(ru)研究(jiu)才����造(zao)超�~的投(tou)�Y(zi)回�螅�通�^深入(ru)研究(jiu),高�l率的�{研分析,不(bu)�嗳グl(fa)�F�K��C投(tou)�Y(zi)�C��。先�x�窈玫男�I,再��you)shang)�I模式和���(wu)�|量(liang)等que)�Cmian)精(jing)�x��股,然後再�M行持�m跟�(zong),�K及(ji)�r�M行��B�{整。(bu)高、�I�增�L也不(bu)�e、上半年(nian)股�r(jia)增�L不(bu)多的��股,甚至也可(ke)以去研究(jiu)一些特�e(bie)偏�T的��(biao)的。�R款方式合xian)髁唇/a>所(suo)�d文章、����H供(gong)�15.迹�使(shi)用前���(wu)必仔���x免��明(ming),�L�U自�。