過去の記事はこちらP/L,B/SFCF予想ROIC,ROE,ROA株主資本コストの推計(&WACC算出)ターミナルバリュースポンサーリンク理論株価算出までの流れ残りは以下の2ステップだけです。最後に算出した株主価値を発行済株式数で割れば財務指標で分析した理論株価が出ます。先日算出したFCF,TVを用いて算出します。FCFの現在価値を算出します。現価係数(WACCの逆数)で各年度FCF(FCF10はTVとの合算)を割るだけです。各年度のFCF(+TV)はあくまでも将来生み出される価値なので、現在価値に割戻さないといけません。そこで現在価値に割戻すための指標としてWACCを用います。理由を知りたい方はこの記事をご確認ください。わかりやすく書かれています。現在価値の算出式は以下の通りです。過去の記事でWACC=2.96%と算出しているので、上記の式を各年度に当てはめていけば簡単に事業価値を算出できます。事業価値が算出できたので理論株価算出まであと一歩です。事業価値の算出で使用していない非事業価値と負債の実績値を合算するだけです。この作業は全て実績値を引用すれば良いだけなので非常に楽です。事業価値の算出時に使用していない資産をB/S実績値から引用するだけです。これで対象企業の価値が算出できました。–株主価値の算出この企業価値から債権者分の価値を差し引きます。この際も事業価値算出で使用していない負債をB/S実績値から引用するだけです。結果、株主価値を200,360百万円と算出できました。理論株価算出まであと1つの作業を残すだけです。理論株価は1,055円と算出できました!理論株価の幅ただ、理論株価算出はまだ終わりではありません。g(永久成長率)とWACCの値がとても大きく関係しているので、それらの影響を考慮しないといけないからです。そのためにはg,WACCの値を少し変えて理論株価の幅を持ちます。今はg=0.5%,WACC=2.96%で算出していますが、g=0.4〜0.6%,WACC=2.9〜3.0%の幅で計算してみます。すると理論株価は以下の通りになります。結果、1,008円〜1,121円になりました。笑しかもみんかぶ上では買い推奨なので、もっと株価は高まると予想されています。https://minkabu.jp/stock/7936ただ調べてみるとこんな情報もありました。株テクというサイトでは財務指標上の理論株価が987円と算出されています。https://www.kabutec.jp/company/fs_7936.htmlこれだと私が算出した理論株価をそこまで離れていません。大外れとも言えないようです。理由はこのサイトにわかりやすく買いてありました。https://f-inde.com/comparison-theoretical-stock-price/「株価は需給割合で決まるから、企業本来の価値とかけ離れることがある。」「絶対的に正しい理論株価は存在しない。他にも投資の神様フォーレン・バフェットの師匠が残したこんな言葉があります。短期的にみると、株式市場は人気投票装置である。長期的にみれば、価値計測装置である。短期的な株価は需給次第であるけれども、長期的な株価は企業価値で決まるということです。株式投資で資産形成しようとする場合は、色々な指標を参考にして長期的な視点で考えた方がいいってことですね!最後に今回のアシックス編はこれにて終了です。コーポレートファイナンスの勉強はなかなか面白かったので、これからも本ブログに勉強結果を投稿し続けようと思います。コメントをキャンセルメールアドレスが公開されることはありません。付いている欄は必須項目です次回のコメントで使用するためブラウザーに自分の名前、メールアドレス、サイトを保存する。【そもそもIFRSって何】日本の会計基準とIFRSので減損の仕方が違う!?【イファースと読みます。6プログラミング学習補助ツール開発ProgLearn本サイトについてプログラミング教育や、プログラミングの知識を中心に、"今日から使える"情報を配信しています。ProgLeanについて「プログラミング学習の情熱を絶やすことなくサポートする」ことを理念とし、プログラミング学習導入Webサービス「ProgLearn」を開発。正式ローンチに向けて鋭意準備中です。プログラミング総合情報サイトプログラーン。