南海泡沫事件:バブルの語源となった世界3大バブルの一つをわかりやすく解説TweetPocket遡ること300年これは18世紀、イギリスが見た黄金の夢のお話18世紀ヨーロッパヨーロッパ各国がおのおのの権力拡大のため積極的に領土拡大政策を採用。その結果、ヨーロッパ中に戦火が広がっていた。ヨーロッパ全土を巻き込み、熾烈を極めたスペイン継承戦争。イギリスとフランスの間で植民地を奪い合ったアン女王戦争。同時にイギリスをも財政的に窮地に陥れていた。タイム登場人物その1:ジョン・ブラント初めまして!ジョン・ブラントと申します。負けん気が強く、とにかく金と権力が大好きです!!そのためには手段を問わない男だともっぱら評判です。今回、オックスフォード伯爵に南海会社(なんかいかいしゃ)の社長になってくれと頼まれ、快諾(かいだく)した心の広い男です!フランスのジョン・ローとかいうやつが嫌いです。お願いします!登場人物その2:オックスフォード伯爵コンニチワ。オックスフォード伯爵(はくしゃく)デース。本名はロバート・ハーレーって言いマース!イギリスで貴族&政治家をやってマース。トーリー党という政党で党首をやっており、今回騒動の中心となる南海会社(なんかいかいしゃ)は、イギリス政府があまりにお金がないので、私の発案で作られたものデース。伯爵というのは貴族の身分の位のことで、5段階あるうちの3番目に偉いことを示す役職名みたいなものなんデース。上から偉い順に、「公爵(こうしゃく)」、「侯爵(同じくこうしゃく)」、「伯爵(はくしゃく)」、「子爵(ししゃく)、「男爵(だんしゃく)」というランクになっていマース。ちなみにゴルゴ13で有名なデューク東郷は私の上司なんデース!(公爵は英語でDuke:デュークと呼ぶ)日本語最近ベンキョー中デス。1711年に作られたんだぺぺ。この南海会社は普通の会社と違って、変わった作られ方をしたぺぺ。国の借金をそのまま引き受けて、それを完済するために作られた会社なんだぺぺ。隣国(りんごく)との戦争も多く、お金がない政府を救うためオックスフォード伯爵というとっても偉い人が、「イギリス政府の借金を代わりのすべて返します!」と債務の肩代わりする南海会社を作り、法律文書(ほうりつぶんしょう)に精通していたジョン・ブラントを社長にしたのが始まりなんだぺぺ。前回の「ミシシッピバブル編」でも出てきた南米大陸との独占貿易件ってなに?フランスのミシシッピ計画の時にも出てきた「南米大陸との独占貿易権」について補足を。当時、ブラジルを除く南米大陸の権利をめぐって、スペイン、イギリス、フランスで外交問題に発展していたんだぺぺ。当時は奴隷貿易が盛んで、メキシコ、ペルーなどから金属が発掘されていることが発覚してから、財政難に苦しんでいたヨーロッパの強国はなんとかしてこの南米大陸の利権を確保しようと頑張っていたんだぺぺ。いつまでたっても南海会社の収入が「政府からもらう借金の利息だけ」だという状態だったので、議会からはぶちぶち言われて、そろそろブラント社長の首を切るか?という話まで出てきてしまったぺぺ。大当たり!!南海会社は凄い利益を出すことに成功したんだぺぺ!※ちなみに宝くじは紀元前からギリシアで汚職(おしょく)を防ぐために、偉い人をクジで決めたのが起源なんだぺぺ。15世紀頃からヨーロッパを中心に、政府が財政難に陥るたびに宝くじの販売が行われてきたんだぺぺ。日本では江戸時代にお寺で販売されたのが初めてだと言われてるぺぺ。宝くじは当時からどの国でも賛否両論(さんぴりょうろん)で法律で禁止されてた国も多かったぺぺ。その頃、フランスではジョン・ローによるミシシッピ計画が行われていたんだぺぺ。何よりこれだけ頑張ってきたんだから俺だってもっとお金がほしい!!ということでブラント社長は、自分の手でジョン・ローがフランスでやっていることを再現してやろうと決意したんだぺぺ!1720年1月、ジョン・ブラントは、イギリス政府の3097万1712ポンドにのぼる借金を、南海会社にそっくり引き受けてもらうという「南海会社側の提案」を議会で審議(しんぎ)させることに成功したんだぺぺ!※ちなみに18世紀イギリスのGDPは約6300万ポンド。当時職人さんの年収が約40ポンド。このページでは当時の物価から推測&イメージしやすいように、1ポンド5万円と仮定&試算させていただきますぺぺ。試算元はこちらですぺぺ。南海会社が政府の借金をさらに引き受けることで政府の借金は実質ゼロになる。政府は南海会社に引き受けてもらった借金は返す必要はない。その代わりに政府から新たに肩代わりした借金の5%を毎年政府から金利としてもらう同時に現在国にお金を貸している国債保有者に対して、国債と南海株の交換を持ちかけるという、フランスのジョン・ローのミシシッピ計画と同じ「国債と株の交換して国の借金の帳消し」をしようと目論んだんだぺぺ!ちょっとわかりづらいので図解していくぺぺ!これが元祖の手口!南海株バブルのスキーム一部の議員の中には、「国債100ポンド分に対して、南海株1枚と交換」という風に、もうちょっと具体的に言うと国債額面100ポンド=南海株額面100ポンドというふうに、国債→南海株に交換するレートを固定しようと主張する人がいたぺぺ。しないと、そもそも国債と南海株を交換できないぺぺ。ブラント社長はどうしても南海の株を固定のレートではなく、好きなレートで国債と株を交換したかったんだぺぺ。株の額面って何?株の額面って何?って思うかもしれないぺぺ。すごく簡単に言うと、「南海会社の額面100ポンドの株」を持つということは株を発行した時点での「南海会社が持つ資産の100ポンド分を保有する証明書」を持つということなんだぺぺ。地球で会社を最初作る時は元手のお金が必要だぺぺ。株式会社ペペラが元手のお金が100万円あって、その100万円という会社の資産を保有する証明書である株を1万株発行したら、額面100円のペペラ株が1万枚あるということになるぺぺ。額面100円ペペラ株をあなたが200円で買えば、それが時価となり、ペペラ株価は200円に上ることになるぺぺ。難しくて、ペペラだと頭こんがらがっちゃうぺぺ・・・ブラント社長は、「南海株の額面と国債の額面で交換レートを固定」するのではなく、「南海株の時価と国債の額面」を交換レートにしたかったんだぺぺ。額面100ポンドの南海株で200ポンドの国債が手に入るため、100ポンドの利益になる。これでさらに額面100ポンドの南海株の発行ができて、それをすぐに売れば200ポンドの利益が上がる。200ポンド儲かったら、今度は額面100ポンドの南海株を2枚発行して・・・を繰り返せば、あっという間に億万長者になれる!!!!とブラント社長は考えたんだぺぺ!ここの部分がちょ〜っと難しいので図解していくぺぺ!・・・ってことをブラント社長は考えたんだぺぺ!一部の議員が、ブラントの考えた南海法が危険だということを見抜き、反対していたにも関わらず、結局政府は南海会社に自由に国債と株の交換レートを決定させる権利を与えてしまったんだぺぺ。いうのも、ブラント社長が大蔵大臣をはじめ、イギリスの王であるジョージ1世、国王の愛人、政府や議会の用心に南海株価が上がるととっても儲かるストックオプションを賄賂(わいろ)として配って配って配りまくっていたからなんだぺぺ!こうしてブラント社長は、南海会社の株価が上がれば上がるほど、自分たちと株を持っている政府の偉い人が得する仕組みを見事作ることに成功したんだぺぺ。南海の国債購入について議会審議(ぎかいしんぎ)に入ると、どこからともなく(フランスと同じように)南米との貿易で金銀がたっぷり入ってくる・・・メキシコ人がイギリスの綿織物(めんおりもの)をたっぷり買い付けに来ていて南海会社にすさまじい利益をもたらしている・・・なんていう身も蓋もない噂が飛び交うようになったんだぺぺ。「混乱すればするほど良い。自分たちが何をしているか人々に理解できないようにしなければならない。しておけば当社の計画に人々が乗ってくるようになる。計画の実行が当社の事業である。南海会社社長ジョー・ブラントは、こんなことを何千回を繰り返し言ったんだぺぺ。株担保融資を行ったんだぺぺ!ちょっとわかりにくいので、「株のローン販売と株を担保にして融資をすると、なぜ株価が上がるのか?」の仕組みについて図解するぺぺ!南海会社が株価を上げるために利用した「株のローン販売」と融資で、株価が上がる理由という感じで、株価が上がっていくんだぺぺ!南海会社が、国債の額面を南海株価で交換するという南海法が成立した1720年4月7日のわずか一週間後、4月14日に直後に全4回に渡る1回目の現金での南海株の売り出しが行われたぺぺ。額面100ポンドの南海株が1株300ポンドで、わずか1時間で200万ポンド分売れて完売になったぺぺ。ちなみに国債と南海株を交換するという話だったのに、なぜか先に現金で株が販売されたんだぺぺ!これはブラント社長が意図的に仕組んだことで、国債と株を交換する前に先に現金で売りに出すことで、投資家に南海株が持つ価値を一切計算させずとにかく買わせることを狙ってやったことなんだぺぺ。(ちなみに、南海会社の収入は国債引受でもらえる政府からの金利収入のみ。この時点で引受はまだしていないので・・・)国債と株を交換するという話なのに、(例えば)国債100万円分と南海株がどれくらい交換できるのかが一切発表されていなかったんだぺぺ!にも関わらず、投資家は南海株に飛びついたぺぺ。政府の偉い人は南海株のストックオプションで買収されていたぺぺ。ジョージ王子ですら南海株のストックオプションの割当(わりあて)を受けていたくらいで、とにかく政府の偉い人から一般の人も巻き込んで南海フィーバーはすごかったんだぺぺ。2週間後の4月30日に行われた2回目の現金での株売り出しは、配当率を10%に引き上げると発表。ちなみにブラント社長は、この配当を上げるという発表の直前に、配当が上がると儲かる金融商品を大量に買っていたんだぺぺ!(正確には南海株配当のコールオプション。簡単に言うと南海株の配当が上がるか下がるか?を予想する金融商品)あまりに露骨(ろこつ)な手口すぎて、今だったら完全に犯罪だぺぺ・・・ブラントの煽りの結果、5月末には550ポンド、6月の頭にはなんと890ポンドに株価が上がったんだぺぺ。この直後に640ポンドに急落。ブラントは焦って部下に南海株の買い支えを命令したんだぺぺ。こんなことをしながら、6月15日に3回目の現金募集を実施。発行(株の売り出し)価格はなんと1000ポンドで総額5000万ポンドが売り切れ。8月22日の4回目の株売り出しには、再び額面100円の南海株が1株1000ポンドで公募。1億ポンド分の株が発行&即売り切れたぺぺ。南海株価はうなぎのぼりという具合に、「南海株価が上がるほどお金が借りやすくなる。借りたお金でまた株を買う」という状態になってしまったため、南海会社の株価はたったの半年で10倍に跳ね上がり、国中で南海フィーバー状態だったんだぺぺ。南海株を担保に借りたお金でみんなが買っていたのは、実は南海株だけではないんだぺぺ。同時期に起きていたフランスのミシシッピ計画とは違いは、イギリスでは泡沫会社(ほうまつかいしゃ)と呼ばれる、ワケの分からない実態のない会社が乱立&南海フィーバーに乗っかったということなんだぺぺ。バブルの語源となったこの泡沫会社のシャボン玉っぷりは本当にすごいんだぺぺ!ちょっと紹介していくぺぺ!ハラハラ・ドキドキ、泡沫会社の恐るべきクオリティ繰り返しになるけど、イギリスで南海会社で盛り上がるのと同時期、フランスもミシシッピ会社で盛り上がっていたんだけど、フランスとの一番の違いは、泡沫会社の乱立なんだぺぺ。あまりに意味不明でワケの分からない会社が作られ、新聞などで株の購入募集が凄まじいほど行われ、みんながそれを買ったので、南海会社x泡沫会社のコラボレーションで「南海泡沫事件」と呼ばれるようになったぺぺ。誰でも簡単に南海株を担保にお金を借りることができたので、そのお金を狙ってわけのわからない実体のないペーパーカンパニーが乱立。新聞広告で毎日株を買う人を募集するのが大流行りしてたんだぺぺ。あまりに株価が上がる&株価が上がった分だけお金が借りられるので、みんな南海株にだけではなく、泡沫会社にも飛びついたんだぺぺ!わずか1720年の1年間に190社が設立&株式募集がされてたんだけど、生き残ったのはたったの4社。ほとんどが実績も実体もない会社だったんだぺぺ。※ちなみに、泡沫会社というのはある特定の「泡沫会社」という名前の会社があったわけではなく、当時乱立していた「泡のようで実体のないペーパーカンパニー」が乱立しており、それら全体を指して泡沫会社と呼んでいたんだぺぺ。「バブル」という言葉の語源となったのが、この泡沫会社の乱立なんですぺぺ。泡沫会社の乱立はあまりに凄まじく、株を買ってはそのまま逃げられて一文無しになる人が後を絶たなかったぺぺ。悪質で有名な泡沫会社に夢中で投資する人々を風刺(ふうし)した「泡沫会社トランプ」なんていうのも発売されてたぺぺ。海外の愚か者ではなく、国内の愚か者たちを叩きのめすたぐいまれなる発明。友よ、この恐怖の機会を恐れるなか。金貨と銀貨をイングランドの銅に交換したがるせっかちな愚か者。小路に行けば、自分の馬鹿さ加減を思い知る。高価な金属を粗悪な真鍮と交換するなんて。開発する会社」、「海水から金を取得する会社」・・・etcなどなど、夢と希望に満ちた会社がたくさんあったんだぺぺ!こんな感じで会社名と絵柄、それに風刺コメントの書かれた泡沫トランプは大人気。ペーパーカンパニーである南海会社だけではなく、南海会社の株価が上がることで、こういう企業でもみんな喜んで全財産&さらにお金を借りて投資をしてたんだぺぺ。南海会社や泡沫会社に熱狂した人々のフィーバーっぷりそんなこんなで、イギリスでは一般国民だけではなく、貧民層を含むすべての国民が南海会社の株に夢中になってたぺぺ。男爵まで100人以上の貴族や300人を超える下院議員3回目の南海株売り出しで株を買っていたんだぺぺ。株価が上がるにつれて、不動産ブームが起きて地価が跳ね上がったんだぺぺ。イギリス中が長年の憧れだった家や馬車を買ったりとにかく贅沢をしまくったんだぺぺ。セントジェームス宮殿では国王の誕生にパーティで100ケースを超える赤ワインが消費されて、5000ポンド(約2500万円)の宝石を散りばめたドレスを着て現れる侯爵夫人もいるほど贅沢してたんだぺぺ。株の売買をするエクスチェンジ通りという場所周辺では、居酒屋や喫茶店、更には食堂に至るまで連日お客さんでいっぱいで、信じられないような騒ぎになってたみたいだぺぺ。泡沫会社があまりに多くなってきたので、ブラントはとっても焦ってたんだぺぺ。泡沫会社の数が増えていくと、なんか株を買ってくれる人がそれだけ減るからなんだぺぺ。最初は、ブラントの思い通りには行かず、泡沫会社の株価は上がり続けたんだぺぺ。それを見て怒ったブラントは法務大臣に、実際に事業の多角化をしていた泡沫会社を法で裁くようにしてもらったんだぺぺ。同時に、ブラントは南海株のその年の配当を10%→30%に引き上げ、来年以降は配当をなんと年5割を保証すると発表したぺぺ!しかしこれをきっかけに・・・なぜか南海株は大暴落・・・つい6月までは、(たったの6ヶ月間で)8倍にもなった1050ポンドだった株価は、8月にはあっという間に850ポンドに下落。画像引用:http://bullmarketthinking.com/wp-content/uploads/2013/04/South-Sea-Bubble.jpgさらに政府が、事業を多角化した泡沫会社を実際に訴えるという令状(れいじょう)が発表されると、株式市場は大パニックに。担保に借りて泡沫会社の株を買っていた人がとっても多かったので、泡沫会社の株価が下がるとその損失穴埋めのために、南海会社の株も売らざるを得なくなって、大パニックになったんだだぺぺ!ブラントが、南海株価を上げるためにしたことが、皮肉にも南海株価を下げることになったなんてなんか悲しいぺぺ・・・5割配当保証という、南海会社の大型配当アップの発表も何の効果もなく、どんどん株価は下がっていったぺぺ。ブラント社長が株を売り抜けたとの噂が飛び交い、9月中旬になると800ポンドまで下がっていた南海株価は400ポンドまで下落。当時イギリスの大銀行、イングランド銀行は政府から公的信用を維持するため南海会社の債務を肩代わりするように圧力を受けていたぺぺ。南海会社の債務を肩代わりすると自分たちが潰れてしまうのでこれを拒否。「正直言って、連中がもう少し長く、ペテンを続けていられると思った。「ほとんどの人がいつかは破綻すると予想していましたが、だれも、それに備えていませんでした。死とおなじで、夜盗のように忍び寄って来るとは、だれも考えていませんでした。「幽霊のように全員黒死病にかかっているかのようだった。人々がここまで意気消沈しているように見えたことはなかったからだ。私は死ぬまで彼らの顔を忘れないだろう。※「バブルの歴史:チューリップ恐慌からインターネット投機へ」p142〜P145より引用この南海株の暴落で損失や借金の苦で自殺する人も多く、破産者が大量発生。イギリス中の人がどん底に落ちてしまったんだぺぺ。そんな中、ブラントをはじめとする南海の経営陣は(通算合計4回にわたって行われた)株価がピークの4回目の南海株売り出しの時に、こっそり株を売り始めて自分たちだけは莫大な利益を確定していたんだぺぺ。売りどきを逃し、70万ボンドの含み益を失う(約350億円)アイザック・ニュートン株価が上がり切らないうちに売却して利益を出した後、株価頂点で買い戻してしまった結果、2万ポンドの損失(約10億円)※これは、当時ニュートンの仕事であった造幣局監事の基本給に換算すると、約40年分の金額。『天体の動きなら計算できるが、人々の狂気までは計算できなかった』との名言を残す。※1ポンド5万円試算その後&最終的にどうなったの?南海会社の株価が暴落した時のイギリス国民の怒りは、イギリスの歴史上見たことがないほど激しかったぺぺ。南海会社の経営陣の怒りは凄まじく、国民を煽って株価を上げる裏で、自分たちだけは暴落前に株を売っていっぱい儲かっていたことに対してみんな怒り狂ってたんだぺぺ。南海株のストックオプションをもらってひっそり儲けていた政治家の人たちにも怒りの矛先は向いたぺぺ。国民はウェストミンスターという王様が住む宮殿や、イングランド国教の一番大きな教会ところに集まって暴徒と化し、南海経営陣や政治家が得た利益を没収(ぼっしゅう)するよう暴れまわったんだぺぺ。議会では不正や腐敗(ふはい)、賄賂について激しく議論され、取引の実態を調査するための秘密委員会(ひみついいんかい)が組織されたぺぺ。南海会社の帳簿(ちょうぼ)を調べてみると、経営陣が南海法設立のために政治家に贈った賄賂は、架空の南海株を含め125万4500ポンドにものぼる額だったぺぺ。その結果、南海の取締役でもあった下院議員は除名、大蔵大臣をはじめとする何人もの南海会社取締役が、泣く子も黙る刑務所のロンドン塔に送られたんだぺぺ。南海会社の取締役が南海株で儲けた利益を没収する南海被害者法(なんかいひがいしゃほう)も可決(かけつ)。この処分の結果、ブラント社長は資産18万3000ポンド(約91.5億円)のうち、5000ポンド(2.5億円)を残し没収。他にも経営陣なども含め、合計200万ポンド(1000億円)以上が政府によって没収されたぺぺ。「株取引の悪名高い慣行を将来防止することによって信用の確立を強化する法案」という、とっても長い法案も議員から提出されたぺぺ。(この時は可決されなかったものの)この15年後、イギリス議会はこの法案を基に「空売り、オプション&先物取引を禁止するサー・ジョン・バーナード法」として可決。この法律は19世紀半ばまで効力を発揮したぺぺ。会計監査制度が誕生することとなった。後に世界中の保守的な人間が、人々が同じ過ちを犯しそうになるたびに、それを「バブル」と呼び、警鐘を鳴らすようになった。