健康お問い合わせAttention【おすすめ投信も】つみたてNISA(積立NISA)のはじめかたAttention【結論記事】ETF、インデックスファンド記事まとめAttentionおすすめ証券会社:SBI証券、楽天証券、マネックス証券の比較(2019/7更新)Attention時間ないけど株式投資をはじめたい初心者の方を、全力で後押しする記事です。2017.04.25今回はマスターカード(MA)のファンダメンタル、チャート分析をやっていきたいと思います。先日ビザ(V)を分析しましたが、ほとんど同じです。参入障壁が高く利益率の高いビジネスモデル自体が旨みとなっており、当面継続する見込みです。【米国株】ビザ(Visa:V)の銘柄分析w73t.comビザが業界リーダー、マスターカードはフォロワーですので、基本的にはビザと比較する形で書いていきます。マスターカード単体では素晴らしい会社なんですが、やっぱり同業界でシェアで圧倒しているビザの方が良さそうに見えてしまいますね(でもせっかくなので記事にします)。後で財務諸表とかの確認用にもなればという感じですね。回答スポンサーリンクスポンサーリンクマスターカード(MA)の事業内容ビジネスを3Cで分解してみましょう。事業内訳マスターカードも事業は決済インフラの提供です。内訳の書き方が違ったので正確に比較はしていませんが、ビザとほとんど変わらないと思われます。IR)海外比率は62%程度で、ビザよりもやや海外偏重です。East/Africaの略みたいです。見ていましたが、ビザに対して優位に立っているトピックスが少なく、2番手の印象は拭えません。後で見るように、売上や利益指標も少しずつビザに劣っており、コスト構造の差(規模の経済で向こうが上)が出ているのではと推測します。買収について、直近の買収案件は、英国VocaLink(英国のATMやモバイル決済サービスを提供している企業)なので既存ビジネスの拡大ですが、もう少し前にクラウド分析会社APTを買収しています。ここは予測分析ソフトウェアを開発している企業なので、決済サービスにマーケティングやマーチャンダイジングの支援という付加価値をつけられるかもしれません。競合5大国際ブランドである、VISA、MasterCard、JCB、Amex(アメリカン・エキスプレス)、ダイナースが競合になります。最近は中国の銀聯と、成長著しいディスカバーカードを加えることもあるようです。二番手とはいえマスターカードのシェアは26%あり、ビザと合わせて市場をほぼ寡占している状態です。Express:AXP)の銘柄分析w73t.com市場クレジットカード市場についてはビザの記事をご参照ください。飛べるようリンク張っておきます。【米国株】ビザ(Visa:V)の銘柄分析w73t.comリスク要素ネットワーク効果バフェットが好んで使う言葉に「エコノミックモート」と呼ばれる指標があります。どこかに書いた気がしますが、モートとは壕のことで、要は他社に対する優位性があることを意味しています。無形資産コスト優位性スイッチングコスト効率的規模(ニッチ産業という意味)ネットワーク効果も上記のように入っており、これはサービスの利用者が増えれば増えるほどサービス自体の価値や利便性が高まるという仕組みで、クレジットカードの国際ブランドはネットワーク効果の典型例です。マスターカードも他社と比較して優位なネットワーク効果を有しているのですが、ここではやはりビザに追われている点を書いておきたいですね。米国トップクラスのイシュアUSAAがマスターカードをやめてビザに移ったように、大型顧客をビザに奪われています。シェア1位と2位の間にもネットワーク効果による優劣が決まってきている一つの証左と考えています。消費者にリーチしないビジネスモデルゆえに貸し倒れリスク等を排除し、資本投下が極力少なく済むビジネスモデルは優秀なのですが、結局のところユーザーである消費者にリーチ出来ず、付加価値をつけられない状態です。付加価値をつけられないということは、ビザが徐々にネットワーク効果で強大化していくところに施策を打てないということ。一方で、自らイシュアにもなるアメックスは、当然カード発行しているのですから消費者の購買行動等を集めて他に活かすことも可能なはずです。マーケティング活用、購買行動に関するコンサルティング、あるいはデータそのものを販売してもいいかもしれません。マスターカード(MA)の財務分析PLやっぱりとんでもない利益率と右肩上がりの増加傾向を示しています。ビザが営業利益率60%超えだったので、流石にそれには劣りますが、それでも驚異的な水準です。一方で、売上の伸びは思ったほどではないですね。成長率は年平均10%程度で、少し足踏みしている感があります。営業利益率は若干劣っているものの、ROEについてはマスターカードがビザの数倍高いです。事業自体は同じようなものですので、大きな差がつく理由は会計上の問題ですね。マスターカードのほうがそもそも規模が小さく、自社株買いをより積極的にやっているせいもあって、自己資本に差が出る→ROEの差に反映されているように見えます。BS直近で少し下がっていますが、財務健全性は非常に高い水準をキープしています。決済インフラという事業の安定性を考えると、さらに安全性は高いものと思います。CFキャッシュの余剰は流石のレベルで、安定感が段違いです。ビザと同じく手数料ビジネスのため、資本投下を必要としておらず、フリーキャッシュフローが営業キャッシュフローに重なるように見えています。営業キャッシュ自体の成長も素晴らしいです。株主還元指標こちらもビザと同じく、最近増配傾向です。配当性向は極めて低いですが、自社株買いも含めるとそれなりに還元はしています。なりそうにも見えます。マイクロソフトが連続増配14年で徐々に直接株主還元するようになってきていますが、やがてマスターカードも同じ道を辿ってくれるとうれしいですね。【米国株】マイクロソフト(Microsoft:MSFT)の銘柄分析w73t.com直近配当利回り:0.69%マスターカード(MA)の株価、チャート分析とりあえずリアルタイムチャートのリンク置いておきます。マスターカード(MA)-Yahoo!ファイナンス今後の値動き予測これもビザと同じ値動きですね。こっちは07年から10倍達成しているところを見ると、やっぱり小型株(というのは失礼なくらい巨大ですが)効果なんでしょうか。マスターカード(MA)の投資戦略まとめは割愛。回答ビザの後だと少し勿体無いのですが、単体で見てこれだけ好業績を叩き出せる企業がいくつあるでしょうか。見ての通り、ビザ、マスターカードは金融業の括りではなくIT企業であり、両社とも素晴らしいビジネスモデルに支えられた企業であることに間違いはありません。どちらかを選べと言われたらビザを選びますが、比較用として簡単に残しておきます。企業名クリックで各詳細記事に飛ぶことが出来ます。コピーフォローする関連記事このブログは和波の運営する雑記ブログです。記事の質問やお仕事の相談など、お問い合わせフォームにてお気軽にご連絡ください。他にはこんな記事も読まれています。ETF【PFF】米国優先株式ETFは利回り5%超えのインカムゲイン専門ETF投資信託、ETF【米国投資】ダウ30種、S&P500における対象銘柄の選定条件とかニュース【詳細分析】米トイザラス(Toys“R”Us)破産って恐ろしいなオイwanami当ブログにお越しいただきありがとうございます(^O^)/このブログは投資やお金のことを中心に、好きに書き綴っている雑記ブログです。リタイアした後、将来住む場所はどこがいいのか2017.07.042019.01.20【今後のドル円レート考察】2050年まで円安、円高どっちに向かうでしょうか。米国高配当株式系ETFの3つを比較してみる。健康お問い合わせホーム検索トップサイドバーwanami当ブログにお越しいただきありがとうございます(^O^)/このブログは投資やお金のことを中心に、好きに書き綴っている雑記ブログです。リタイアした後、将来住む場所はどこがいいのか2017.07.042019.01.20【今後のドル円レート考察】2050年まで円安、円高どっちに向かうでしょうか。米国高配当株式系ETFの3つを比較してみる。(2)スポンサーリンクタイトルとURLをコピーしました。