2019Q2決算を受けてツイートシェアはてブGoogle+Pocket11月28日に、JMスマッカーが2018年8月〜10月期の四半期決算発表をしていたので内容を確認しました。JMスマッカーはアメリカ国内においてコーヒー販売、ピーナッツ、ジャムの販売、ペットフードの販売をしている食品加工会社です。ダンキンドーナツにコーヒーを提供していることで有名です。加工食品会社といえば、ゼネラル・ミルズ、クラフト・ハインツ、ケロッグ等のアメリカを代表する食品会社のパフォーマンスはすこぶる良くありません。輸送コストや販促費といった販管費が拡大を続け、そのコストを値上げに転嫁できずに利益が下がるというよろしくない展開が続いています。JMスマッカーの株価のパフォーマンスも、2018年はパッとしません。ような成績になっており(わかる人しかわからなくてすいません、そしてもしこの時代のわかる阪神ファンの方が見ていたらごめんなさい)、ひたすら株価冴えないカルテットとなっております。今回の決算も内容が悪く、株価は決算発表で一時は8%ほど急落しました。売上高、EPSともに、ウォールストリートの予想を下回る数字です。投資家の失望をさらに買ったのが2019年の通期予想の数字を下方修正したためです。だめダメ子ちゃんです。売上高自体は、2018年5月に17億ドルで買収したペット事業会社のエインズワーズ(Ainsworth)の売上が寄与し、5%増加していますが、利益率は低下しており、純利益も減少しました。営業利益率は前年同期比で17.3%から16.3%と1%減少しています。ペットフード、コーヒー、ピーナッツバターといった製品の値下げが原因です(これらの値下げで、出荷数量は1%増加しています)。コーヒー豆の原材料費が安くなったという好材料はありましたが、総じて原材料費やマーケティング費用などの販管費の増大が利益を圧迫し、さらに売上を伸張させる好材料がないというのは他の大手加工食品会社と同じ構図かなと思います。ゼネラル・ミルズ、クラフト・ハインツ、ケロッグ、JMスマッカーとこれら加工食品カルテットに合わせて投資しても、決算内容が悪化し株価が下がっている理由が同じなので、全く分散効果はないですね。言いつつこの4銘柄持っている残念な人がここにいます・・。