製造業PMI、日豪南アCPI、独IFO、欧PMI」オバマ大統領の訪日がある。日米同盟、TPPや中国の海洋進出の問題が首脳会談の主な議題になる。いずれも為替には大きく影響しないが、TPPはともかく、日本が世界水準の物価を享受できないのは残念であり、関税の高さや規制で日本企業がまずます海外へ進出し、海外企業は日本をパスすることにもなるのだろう。世界一のデフレでも世界最高水準の物価が日本の問題であろう。ウクライナ問題は4者協議(米露、EU、ウクライナ)声明が発表された。いずれの国も軍事衝突を避けたいところである。穏便に済ませたいのでウクライナ国内の親ロシアへも強硬手段をとらない為、解決には時間がかかるが、経済的には大きな問題ではないだろう。ウクライナには既にIMFが支援を表明している。米国はイエレン議長が「FOMCの政策金利決定のシグナルとして、インフレと失業率の双方の目標未達の度合いに注目すべきだ。雇用もしくはインフレについて、それぞれの目標の未達度合いが大きく、目標達成への進展が遅ければそれだけ、FF金利目標レンジを維持する期間は長くなる可能性が高い」と述べた。要は景気指標次第であるので、QE3縮小あるいはそのペースを緩めるなどと決めつける必要はないだろう。今週も米企業の決算がある。米企業は金融政策がどちらの局面でも、収益を上げてきていることが株価が底堅い原因だろう。日本ほどの規制がないことで自由に動けるのだろう。いって株高、景気回復がドル高には繋がらない。貿易赤字による日本の始まったばかりの円安ではなく、長期的なドル安も景気を後押ししているのは間違いない。その日本は3月貿易統計の発表がある。3月中旬までは前年同期比で赤字が137.1%拡大している。消費税増税前の駆け込み需要の影響が輸入も出ているのだろう。1兆円を超える赤字が予想される(昨年3月は3569億円)。今週は日本企業の決算発表も多い。外貨投信はまずまずの件数がある。生保の2014年運用方針は外債を積み増す予定のようだ。麻生大臣の6月からGPIFが動き出す(株式運用の比率増加)との発言は市場の期待となっている。貿易為替では、やはり4月から8月は輸出の円買いが先行する。貿易赤字国なので昨年と同じように貿易黒字時代よりは円高への進行度は小さいだろう。中国は1Q・GDPが7.4%と無難な結果となったが、その後、IPO再開を示唆した為に上海株価指数は再び年初来マイナス圏となった。今週は4月HSBC製造業PMIが発表(予想48.3)される。欧州はPMI製造業とPMIサービス業、独のIFO景況指数が発表される。ECB当局者のユーロ高懸念は強まっており、量的緩和策も予想されている。膨大な貿易黒字を抱えているだけに実需のユーロ買いも出てくるので簡単にはユーロは下落しないだろう。英国は成長率が見通しを引き上げたこともあり、底堅い展開となっている。豪は年初来通貨番付ではNZを抜き首位に立った。懸念の雇用が2カ月連続して改善されたことが大きい。住宅や消費は元々堅調であったので今週の1Q・CPIが年率で3%を超えると、利上げ論議も高まってこよう。昨年末では今年も利下げが続くと見られていただけに様変わりである。豪に首位を奪われたNZは1Q・CPIが予想を下回ったこと、乳製品価格の下落、IMFによるNZドルは5%から15%割高のリポートなどで弱くなっている。政策金利はまずは緊急事態の0.25%から正常化過程で現在の2.75%から3.0%への利上げ予想となっている。中銀は今後のさらなる物価上昇予想を有している。南アはウクライナ問題が大きな影響を与えなかったことで、株価が上昇、資源価格も総じて年初から堅調推移していることで、例年ほどの弱さはない。5月7日の総選挙を控えての不安はある。与党ANCが得票率を低下させる予想が強まっている。4月の月例経済報告で、景気の基調判断を1年5カ月ぶりに下方修正した。景気認識を下げたのは初めて。景気回復は途切れていないものの、増税前に膨らんだ消費がしぼみ、景気を下押ししているとみる。消費は当面弱含みそうだ。それでも「落ち込みは想定の範囲内。雇用環境は良く、景気の基盤はしっかりしている」として、景気が緩やかに回復しているとの見方は保った。政府は年末には来年10月に消費税を10%まで上げるかどうかを決める。政府は13年度補正予算と14年度予算を前倒しで執行し、景気を巡航速度に戻そうとしている。反動減をこなし、上向きの経済統計が増えた時に月例経済報告の景気判断を前進させれば、首相による増税判断を裏付ける材料になる可能性もある。4.テクニカル「主要3通貨ペアテクニカル」*ドル円=4月4日のボリバン上限から下限に近付き、4月4日-8日の下降ラインを上抜いて上昇。4月15日-17日、4月11日-15日の上昇ラインが支える。6連続陽線だが6日目が若干上ヒゲが長いのが気になる。ボリバン中位、一目の雲の下限。週足では3月31日週の長い上ヒゲを反映して下げている。3月31日週-4月7日週の下降ラインが上値抵抗。週のボリバン下限は100.80あたり。月足は昨年11月-12月の上昇ラインを下抜いてから伸びない。年足は07年-08年の下降ラインを上抜け、12年-13年の上昇ラインに沿っているが、今年はここまで陰線。*ユーロドル=伸び悩んだ。先週4月16日、17日と上ヒゲが長い。3月13日-4月11日の下降ライン、4月11日-17日日の下降ラインが上値抵抗。4月7日-8日、4月4日-7日の上昇ラインを下抜いている。