スモールキャップ・バリュー・インデックスのパフォーマンスへの連動を目指した、小型バリュー株に分散投資するのに最適なETFです。低コストでインデックスへの追従を実現した、パッシブ投資向けのETFです。userバンガード®・米国スモールキャップ・バリューETFhttps://www.vanguardjapan.co.jp/docs/FS_VBR_JP.pdfバンガード社が公開しているPDFの資料です。Holdingと小型バリュー株らしくあまり聞きなれない会社が多いですが、比率はどれも0.5%と小さくなっています。小型株を集めたETFなので、時価総額の小さい会社が多く、その分均等に分散投資されているといえます。構成株式銘柄数は828社です。セクター別の構成比率としては金融がトップで30.3%、次点が資本財で20.7%、消費者サービスが10.5%と続きます。経費率は0.07%と、安定の格安バンガードですね。文句のつけようがありません。類似ETFとの比較VBRには類似ETFが多数あります。比較されるのは同じバンガード社から出ている小型株を対象としたVB、小型グロース株を対象としたVBKでしょうか。VIOVというVBRと同じ小型バリュー株に投資した商品もありますが、経費率が0.2%と少し割高で、バンガード社のpdfをみるとバリューにグロースが少しブレンドされているようなので、同じ小型バリューを選ぶのであればVBRということで今回の比較からは除いてあります。こちらは過去10年のそれぞれのリターンです。8.36%どの銘柄もS&P500と比べてアウトパフォームしていることがわかります。これだけみると、VBやVBKのほうがリターンが良いようにも見えますが、重要なのはもっと長期のデータです。統計のリテラシーがある人であれば、10年単位でのリターンなどという数字がいかにあてにならないかはわかると思います。短期のデータにはいくらでもバラツキがありますが、長期のデータには潜在的な数値が現れます。僕はこの3種の中ではVBRを推しますので、次の章のシーゲル教授のデータを参照してください。シーゲル教授の研究成果この章はデータが多くなるので、予め出典を明記しておきます。5/Eを参照したものです。小型株効果について小型株には安定性の低い会社が多く、変動リスクが高い分だけリスクプレミアムとしてリターンが平均よりもあがる効果が確認されています。株式を1から10の規模に分類し、小型株から大型株までのリターンとベータ値を調べたものです。してみると、綺麗に小型株であるほどベータが高い(バラツキが大きい)分だけリターンが高いことがわかります。実は小型株には注意点があります。次のチャートをご覧ください。実は小型株のリターンの優越性というのは、集中した時期に発生しています。1975年から1983年の間になんと小型株はおよそ年35%も成長し、ここで一気に差がついたわけです。この時期を除いたリターンの比較では、それほど市場平均と差がありません。その理由の分析についてもシーゲル教授の著書に記述されてますので、もし興味がある方はご購入ください。小型株は常に平均を超越したリターンを持っているかというとそうではなく、年単位、10年単位でも平均を下回る可能性は存在するということです。いえ、一番いい時期を除外しても市場平均をほんのすこし上回るくらいのリターンですから、小型株が平均的に良いリターンを持っていると結論するのは妥当といえるでしょう。バリュー株についてバリュー株というのは、一般的にPERやPBRといった指標を目安に判別される、実際の企業の価値(利益や純資産)よりも割安な株価がついていると思われる株のことです。Ratioと表現します)。PERが低い株ほどリターンが高くなっているのがわかりますが、面白いのはベータ値です。小型株は標準偏差やベータ値が高いことにリスクプレミアムがついていると考えられましたが、バリュー投資の場合はベータ値が高いほどリターンが高いわけではありません。これはつまり、ハイリスク・ローリターンな株が存在していると同時に、ローリスク・ハイリターンな株が存在していることを意味します。チャートでも確かめてみましょう。このように、特にPERが高いグループに関しては下落時の幅も大きく、かつ見返りも小さいので注意しなければなりません。PERはわかりやすく差の出る指標なので、割安株投資以外のときにも大事な数値です。最後に、割安株と小型株の合わせ技ではどうなるかを示した表です(この表では割安さの指標としてPBRが用いられています)。小型株は上述の通り、1975-1983にかけて目覚ましいリターンを記録したので、それを含めた上半分と除外した下半分の表に分かれています。してみると、仮に小型株の好況期を除外してみても超長期のデータにおいて小型バリュー株のリターンの良さがわかります。VBRというのは、まさしくこのエリアを狙い撃ちするためのETFだということができます。過去の実績VBRの設定日は2004/1/26です。バンガードの資料では、設定来からのトータルリターン(年)は9.24%と好調です。S&Pの推移とくらべてみましょう。リーマンショック時に一度並びましたが、回復期の上昇幅が大きく、良いリターンにつながっているのがわかります。リーマンショック時の最大下落幅(リーマンショック前日の2008/9/14から起算)はおよそ-53%でした。下落幅も大きいですね。VBRというETFは、高めのリスクの代償に積極的にリターンを取りにいくためのETFです。当サイトのポートフォリオにおいても、10%の比率でリターンの底上げを担う役割として組み入れています。シーゲル流、日本人向けポートフォリオ2017年2月20日シーゲル流投資というのは、個別株よりもETFが向いています。バフェット流のバリュー投資というのは個別株の見極めが要求されますが、シーゲル流ではあまり関係ありません。シーゲル教授のデータというのは全株式を対象とした長期かつ統計的なデータなのです。全株式を割安さや規模で分類し、そこに高リターンな集団が発見されたのであればその通りに分散的なポートフォリオを組むのがもっとも再現率が高いはずです。素人が勘で割安株や小型株の個別株ソムリエを気取る必要はありませんし、そういうのは一部のブロガーにでもやらせておけば十分でしょう。小型株の高リターン性についてはアノマリー(非合理的な偏り)ではないので、将来も高い確率でこの傾向は持続すると思われます。これは正当なリスクプレミアムとしての代償だからです。広く分散された小型株を買うことで個別株のリスクを解消し、適切なリスクのみを取ることを容易く実現するVBRは優れた商品であるといえます。適切な配分であなたのポートフォリオに少量、スパイスとして組み込むことでリスクを抑えつつ全体のリターンを底上げすることができるでしょう。↑↑いつも応援ありがとうございます。rokohouse_netシェア!TwitterFacebookはてブ2LINEPocket2feedly629お気軽にコメントをどうぞ。※管理人からのレスは期待しないでください。コメントをキャンセル基本的には批判的なコメントは禁止。建設的な内容なら許可される可能性はあります。date*日本語が含まれない投稿は無視されますのでご注意ください。欧州やアジアの先進国に分散投資ができる低コストETFETFABOUTこの記事をかいた人hiroakit30代元システムエンジニア。日本では経営学、アメリカで経済学や統計学などのビジネスを専攻。趣味は株式投資からゲーム、音楽まで幅広く。リンクフリーです、ご自由にどうぞ。Editionをアメリカから購入しました。思春期の熱に浮かされた投資家たちへRECOMMENDこちらの記事も人気です。2017.8.24秘密のバフェット流ETFを教えます。米20年超長期国債に3倍のレバレッ...ブログランキング村リンクブログランキング村に参加中です。これだけで大丈夫!老後のための資産運用はiDecoで。hiroakitについて30代元システムエンジニア。日本では経営学、アメリカで経済学や統計学などのビジネスを専攻。趣味は株式投資からゲーム、音楽まで幅広く。リンクフリーです、ご自由にどうぞ。可変レバレッジド・ポートフォリオドルコスト平均法という残念な宗教リスクと複利の関係についての解説<前編>リスクと複利の関係についての解説<後編>デブは全員読むこと!デブは全員読むこと!科学的かつ健康的なダイエット法まとめ投資初心者にオススメ!のウェルスナビとは?おすすめの設定も教えます。投稿された悪名高い金持ち父さん貧乏父さんを読みました。いつもお世話になっております。【配当金】SBUX、V、MSFT、MCDから配当金をいただきました。2020.01.14集計からモニタリングへ。2019.01.16【祝】ITmedia様の記事で紹介されました!!なので感想とか。