29日620.世界の金余りは日本を救う『さまよえる世界の投資資金6000兆円、その受け皿が日本にある』と題する、大前研一さんのメールマガジンをいただきました。読まれた方もいらっしゃるかもしれませんが、以下に転載してみます。●「安全な投資を求める」ポートフォリオが日本国債を求め始めた海外投資家の日本国債への投資が増えてきています。日銀の資金循環統計によると、海外投資家の日本国債の保有額は今年3月末時点で前年同月末比20.6%増の50兆2205億円となり、初めて50兆円を突破したとのことです。最近では世界のお金がほとんど集まらず世界経済から孤立していた日本に、ここに来てお金が流れてきているというのは、非常に面白い現象だと思います。日本国債などつい最近までは、日本国民以外は誰も手を出していなかった金融商品です。ニュアンスは違うかもしれませんが、これは「残り物には福がある」的な意味合いが強いと私は思います。今、世界の投資家にとっては、非常に頭が痛い時期だと思います。何に投資してもすぐにマイナスになってしまう、あるいは、せっかく上手く利益が出ていると思っても下振れリスクに悩まされるという状況が続いているからです。そのような状況で、特に魅力的な投資商品だったのが原油です。原油にしても世界の投資家が抱える6000兆円もの投資資金を吸収するには、受け皿としては小さすぎます。加えて、この1週間で16ドル近くも値が下落してしまい、大きな損失を被った人も大勢いたのではないかと思います。ここまでくると、利幅としての魅力が大きくない商品であっても、取り敢えず、下振れリスクが少ない商品に投資しておく、という発想になるのは理解できます。その条件に合致したのが、利回りは1%後半~2%前半という水準ではあるものの、大量に発行されていて安定感のある日本国債ということです。同じ国債であれば、確かに米国債も歴史的に絶大な信頼を得ている国債ですが、今の米国経済の状況からすると、米国債であっても下振れリスクが出てくる可能性があると私は思います。サブプライムに端を発する各金融機関の問題解決に当たって、結局、当局による米金融機関の救済措置がどこまで拡大するのか、図りかねている状況だからです。した諸々の状況から、10年前には10兆円強に過ぎなかった海外投資家の日本国債への投資額が、ここにきて30兆円、40兆円と拡大し、遂には50兆円を突破したというわけです。世界の投資資金の総額6000兆円という規模からすると50兆円では微々たるものですが、「利回りが低くても安全な方がいい」という投資戦略の変化と、その結果日本に資金が流れるという構図には注目するべきだと思います。日本国債は、世界の投資資金の「安全な投資を求める」ポートフォリオの一部の受け皿として機能し始めているということです。チャートを見るhttp://vil.forcast.jp/c/ajkeab6nwh2Nglaf●さらに、日本の土地にも世界の投資資金が流れてくる可能性があるさまよえる世界の6000兆円の投資資金は、日本国債以外には、他にどんな受け皿が考えられるでしょうか?これは、もう1つしか答えはありません。世界的に見渡しても、「土地」以外には考えられない状況だと思います。その土地についても、これからは「日本の土地」が投資対象として注目される可能性があると私は見ています。世界の土地の値段を見てみると、例えば香港などは土地価格が行き着くところまで上がっている状況です。日本の土地は昨年くらいから低迷し始めています。今の日本国内の土地価格は、世界の主要都市の土地価格と比べると、他のどの都市よりも安くなっていますから、絶好の投資のチャンスと見る人も出てくるでしょう。日本国内では、銀行が不動産投資への融資を手控えている状況になっていますから、海外からの投資資金が流れてくる可能性は非常に高いと思います。私の見込みでは、来年くらいまでに世界の土地物件を見回して魅力的な物件が見当たらないなら、世界の投資資金が一気に日本の土地に流れてくるのではないかと思います。実は、3年ほど前にも同じような状況がありました。その時には、米大手投資銀行のモルガン・スタンレーが、日本国内に1兆5000億円の資金をつぎこんで、次々と土地・不動産を買っていきました。その代表的事例だったのがANAホテルズですが、今でも覚えている人は多いのではないでしょうか。当時は、特にその用途が明確でなくても、まずは日本の土地・不動産を買ってしまえばいいという風潮になっていました。兎にも角にも土地・不動産を買うこと自体が目的だったと言えますが、今、行き場を失っている世界の6000兆円の投資資金にも同じことが起こる可能性があると思います。皮肉なことですが、これまで投資対象として世界から相手にされなかった日本だからこそ、今のこの状況においては、国債や土地が評価され、投資対象として一躍注目を浴びようとしています。メディアを見ていても、こういう指摘をしているエコノミストは殆ど居ないようですが、これがお金の論理だと私は思います。俗に言う「お金の臭いがする」というような嗅覚が備わってくると、こうした舞台裏の事情も理解できるようになってきます。世界経済の大きな流れを把握するには、こうした感覚を身につけることも大切だと私は思います。■■まさか、外国人が日本国債を大量に買いに来るとは思ってもみませんでした。これがどういう結果になるか...。日本の財政規律はさらに緩む可能性があります。少なくとも、外国人は日本の財務省が2011年の公約破棄を言い出したことを、失望どころか全く無視しています。米国不動産バブルの次は、日本の国債バブル。外国人の保有比率が増えていくと、何かのきっかけで外国人が一斉に売りに回ると、日本国債は暴落し、日本の機関投資家はバタバタと倒れる可能性があります。日本の国債バブルが崩壊した時が日本にとって真のクライシスかもしれません。[ヘルプ]※このブログはトラックバック承認制を適用しています。ブログの持ち主が承認するまでトラックバックは表示されません。20:58外国人が日本国債を大量に買い入れている、というのは、中期的には、円高になるのではないか、ということではないでしょうか。円安になるとしたら、わざわざ、金利1.6%の国債を買いに来るでしょうか。x短期では円高、長期では円安と読みます。外国人が日本国債の売りにまわった時の逃げ足は、おっしゃる通りメチャクチャ速いと読みます。21:55やはりこの、大前さんのメルマガの内容は理解に苦しみます。投機資金がわずか1.6%の金利で日本国債をホールドするということが解せません。大前さんの記事は外国人が国債を買いに来て、よかったね、みたいな調子ですが、実際は違うと思います。何かのきっかけをねらって、売り仕掛けか、国債暴落を起こして、ヘッジファンドがひと儲けたくらんでいるのかもしれません。米国の経済が安定化するまでの一時的な「バッファー」として考えているのでは?原油も金も穀物も充分高くなりすぎた、他に有望な投資先もない。大統領が署名http://www.nikkei.co.jp/news/main/20080730AT2M3000U30072008.htmlさっそく為替が反応して、ドルが買われています。12:45その情報は、先週出ていました。すばやい対応に驚いています。さんの言われるとおりかもしれません。いまのところ、大前さんのメルマガ以外に、これといって信頼できる情報がありません。x国債を海外投資家に大量保有されるようになると、何らかのきっかけに怒涛の売りを仕掛けられる恐れがあります。南朝鮮はこれをやられて暗黒のIMF時代を経験しました。日本は、年金制度を今すぐ清算し、大増税で財政均衡化を図り、莫大な債務の返済を始めなければいけません。増税と年金清算で息の根を止められるのは高齢者だけですが、IMF支配が始まれば富裕層は海外に逃げてしまい、残った国民が息の根を止められてしまいます。x破綻を防ぐには、日本経済を活性化させることです。経済を活性化するには、減税と歳出カット、税制のフラット化です。これは世界の潮流です。世界の潮流がそうである以上、好むと好まざるにかかわらず、その流れについていかなければ、競争に負けてしまいます。増税は破綻を早めるだけです。増税すれば富裕層は海外に逃げてしまい、年金制度も破綻、国民の息の根も止められてしまいます。現在の世界の潮流が間違っているというなら、その流れを変えることができる有効な政策が提示されなければならないと思います。21:12バリバリの破綻派、陸奥の防人さん同様、私も将来の日本国債暴落の危険性を考えました。何かをきっかけに日本国債売られる可能性が増えてきた、ということだと思いますが、外国人の保有に関しては、情報がないです。日本国債だけで50兆買われたということは、普通国債の外国人保有4%が→9%程度になったものと考えられ、これ自体、大ニュースといってもいいのですが、今のところ、どこも何のコメントもないので、クビをひねりたくなります。さんの言われるように、今後は外国人の持つ日本国債に気を遣いながら、いろんな条件を良い方向に持って行かないと危ないです。これで日本が良い方向に変わればいいと思うのですが、国債管理政策は難しくなり、より厳しい条件下でコントロールしていかなければならないのではないでしょうか。x外人の保有が増えれば暴落の可能性が云々って論調はいろんなところで見ますがこれがよくわかりません。根性ですが、それもその一種じゃないんでしょうか。不安があれば外人だろうが日本人だろうが平気で売るでしょうし。23:55外国人の保有が増えると、日本国債は不安定になります。国内の機関投資家は安定的に保有し、かつ長期で運用していた。出しで短期に売買しようとすると、価格が不安定になる可能性がある。手元に資料はないですが、約1割が外国人投資家に置き換わった可能性もあります。x他所じゃ外需依存が4割5割なんてザラですが、そう頻繁に国債市場が混乱しているというような話は聞きません。発行額自体少ないわけですからイザ売られれば日本以上に影響を受けやすいはずでは。x謀略論は私も関心がありますが、それはあくまで正当な理論をベースにしたうえで、補助線として使うものだと思います。謀略論をベースにして議論するのはいかがなものかと思います。x先日のサンデープロジェクトで、名古屋市長さんが、日本国債は、リスクを取りたがらない日本人の受け皿ともとれる発言をしていましたが、どうなでしょう。金余りなので、国債を発行しないとバブルが起きるとか、発行しても低金利だから、返済は楽勝と考えているのかな。法律を改正するか新たな国債を作って、それを原資に政府系ファンド作って、世界の優良企業の株を買いまくるってのはいかがでしょう。ボロ儲けじゃないですかね。19:53安全な運用先が無いから消去法で日本国債を買う、という一面はあるかと思います。償還金も国債の購入で回転しているので、国債の発行が落ち着いていれば、破綻懸念は少ないかもしれませんが、公債の増えていくスピードが尋常じゃないので、もう通常考えられる方法では借金の返済は無理、これは破綻論者のみならず、東大の井堀教授ほか著名な経済学者もほぼ同様のことを言われています。メッセージを入力してください。