~個別ファンダ中心~元英系バイサイドアナリストのコネも裏もつてもない、しんぷるアイデア投資Blogです。(Thu)もう二年近く見ている6747KIホールディングスに関して2つ程。21日にタイ航空からの訴訟金額が215億円に修正されました。決着はいつでしょうか?とはいえ、2015年8月期月期が計画通り終われば「訴訟解決」だけでなく「自己資本の上乗せによる解消」、も可能になってきている状態だと判断しています。訴訟を起こしているタイ空港は12月決算。大晦日までにいい報告があればな~なんて甘いことを期待しています。あと、これは良いニュースかな?中国政府が2000億元にのぼる鉄道の新路線建設を認可とのこと。中国の国策の重要なポイントを占める鉄道。そこに大きく噛んでいるのが6747KIホールディングスですよね。(Tue)個人の投資動向で大量の売りが出ていましたね。金融も株価はいまいちな状態ですが、お金は戻ってくるのでしょうか?緩和以降、見直し余地のある不動産銘柄としてポートフォリオに加えた、ムゲンエステートのメモを姉妹ブログに書いたので良かったらどうぞ。主力は7419ノジマ6747KIホールディングスです。(Tue)リアルビジョンの続きです。第三四半期の決算にDSCが連結されてどかっと売掛金がBSに出てきました。現金ないよって指摘が結構ある中であのBSだと少し怖いです。リアルビジョンに注目しているおさらいです。DSC買収前のリアルビジョンの万年営業赤字で時価総額は20億円程度で「継続企業の前提に重大な注記」のついたお尋ねもの企業でした。来期以降は漸減するとしても年率100%で成長している企業を当時1億円で33%取得したのが始まりでした(今は100%子会社)。どんなLBOでもこんなスキームないだろうし、ちょっと怪しいけど本当ならすごいアップサイドあるよね...って所から始まっています。結局買収はしましたが、この企業にどの程度の価値があるのか?そのヒントになるのが、11日に上場する同業の「弁護士ドットコム」です。増収率なんかも似通っている同社の想定価格はPERにして70~80倍という水準です。これまで株式市場になかったカテゴリーであり、かつ高成長ということで想定価格も結構な評価となっています。これを赤字リアルビジョンに当てはめると持分換算の時価総額は300億円程度になっていいはずです。本当に子会社化できたらすごいことが起きそうです。DSCは2010年まで2159フルスピードの子会社で当時の時価総額は2億円弱(推)でした。経常利益は25億円(2期前の3倍)を見込むと企業規模が急拡大したようです。12月8日に上場する弁護士ドットコムの同業となります。弁護士ドットコムは上場時のIPOの想定初値がPER100倍程度で評価されています。成長の源泉となった過払い金問題は峠を越え今後は成長が望めないように見えますが、その理由はここらへんを読めば納得できます。競争環境が激しくなることで広告費に投下するという経営判断も出てくると思われます。今後子会社化が成功したら、その需要を取り込む有力企業になる訳です。してこんな価格でDSCがリアルビジョンに売られたのか。したら上場できない業種なのか、DSCが来期以降大幅赤字になる可能性を秘めているからなどリスクは多くあります。実際、収益が先細りして業績が急激に悪化する懸念があるからなんじゃないかな?とも感じています。上述の通り、過払い金問題は首都圏から地方に拡散しました。そのおかげでアコムやアイフルなど多くの消費者金融は引き続き辛酸をなめています。このまま掘り起こしが続けば彼らはもっと苦戦はずです。彼らはそんなこと気にしていないはずです。ようは時効がくるからです。2016年以降は過払い金は発生しません。それによって固定費がまかなえない可能性があるからこその値段なのかもしれません。いうリスクがあることも頭に入れておく必要があります。(Wed)ノジマの買収どうなると思いますか?あんなに利益出るならすごくいい買い物に見えるんだけど、なんか失敗しそうな気がしませんが?業界トップで根性営業の最高峰なんかから横やりが出てきて...なんて、考える私はひねくれ者ですね。10月以降楽勝ですね。昨日なんかあっという間に10%でした。気配の悪かったアクセルマークを始業前に売却注文出して、ムゲンも寄り付きで売却。昼休みに異変を感じて、先物を売却しました。終業後に株価見たらほぼ安値で売り切ったアクセルマークはそこから10%上昇、ムゲンも5%上昇していました。結局何もしなければちょいプラなのに資産は10%くらい減りました。戻ったところで買うという伝家の宝刀『ツバメ返し』の威力を存分に味わっております。-19%2014年累計-41%※TOPIX+1%(基準は1302ポイント)思えば2929ファーマフーズも資産の20%を投資していたのに、550円で撤退しました。結局3000円まで上昇したのを見て、ちょっと生きていくのがつらくなっています。以前なら手を出さなかったファーマとかブロードメディア、アクセルマークなんかには随分振り回されています。良さげな銘柄をしっかり見極めてそれなりに頑張るという原点に戻って回復に努める所存です。敗因の大きな原因となっている、パンパンに投資したい病をなんとかしたいですね。負ければ負けるほど、パンパンに膨らませる病気は本当に恐ろしく、コントロールできない自分が最近怖くなっています。悪循環に完全に嵌っています。ポートフォリオは6747KIホールディングスが半分ほどを占めていてメインになっています。(Wed)去年のユニデンみたいな動きをしつつある3624アクセルマークに全力で飛びついてやろーかなんて、考えています。目先の利益に囚われてマーケットに蹂躙されつつあるaako01jpです。今日も適当に気になる銘柄メモをアップしときます。3788GMOクラウド決算ダメダメで、通期は下方修正濃厚です。今となっては通年で3億円も稼げなくなってきました。いえ、個人的な注目度は現在トップ3に入っています。証明書の発行事業です。今後急増してくということです。PC・携帯以外の多くのデバイスからネットに繋がっていくようになると、PC・モバイルに出していたような安全の証明機会が格段と増えます。時間はかかりそうですけど、5年後くらいに大化けしている可能性は十分にありそうな予感があります。投資のタイミングは、クラウドがそれなりに伸びているので、ホスティング部門の利益が下げ止まるタイミング待ちです。こないだの買収価格見た感じだと4Qからはセキュリティー事業でのれんがでっかく発生するので、その利益の下押し分も確認してからというとこですか。(Mon)ども、休日はろくに休めず、おまけに釘ふんでまだ新しいレグノタイヤを全部交換したaako01jpです。切ない気持ちで一杯です(泣)まぁ愚痴は置いといて気になった銘柄のコメントです。先日三菱重工の橋梁部門の株式取得を報じらせた3431宮地エンジニアリングに関してです。単純計算で、宮地エンジニアリングの売上高は倍近くに増加しますね。確かに経常赤字が二期連続で30億円近いですけど、マネジメントがまとまれば大化けするかもしれません。売上高450億円(今期計画240億円)、経常利益25~30億円(6億円)なんてことも。なんか上手くいきそうな印象を持っています。重工価格の給料を宮地並みに下げるだけでなんとかなりそうとか考えちゃうのは私だけでしょうか?人員数とか、今期見通しなんか確認していない状態なんで取らぬ狸の皮算用ですけど。テーマ的にも面白いのでチェックすることにしました。(Tue)31日の相場は衝撃的でしたね。先物、FXに全力の売りポジションがあったらと思うとぞっとします。金融緩和を一層加速させるということ、銘柄選びに迷っています。下に書いたような業種でポートフォリオ作るのがてっとり早いと思いつつも...なんか迷っています。「不動産、その他金融、証券」といった王道業種です。不動産株に至っては三菱地所が+15%と強烈な上げを見せました。~上昇率上位銘柄~いちご(+28%)、アイフル(+20%)、ケネディクス(+16%)、マネックス(+15%)、地所(+15%)、清水銀行(+14%)、澁澤倉庫(+12%)、住友不(+12%)、オリックス(+12%)、ヤマト(+10%)、証券会社は軒並み10%近く上昇。現時点の狙い目は1前回高値と現株価がかい離している証券株2同じく不動産流動株3業績好調で前回高値とかい離の大きい新興株4先物ロングとなりました。前回の経験則だと証券も不動産も株価のピークは225が高値をつける2008年より2年も早い2006年でした。今回は2012年にスタートした相場で言わば二回目のスタートです。そこがどうしても引っかかってしまう。いうことを勘案すると先物ロングに振り分けるべきなのか...という所で悩んでいます。現状は割安訂正期待度が極めて高くなってきているKIホールディングスがメインです。