良い会社であれば時間と共に成長を続け、逆に二流の会社は、時代の変化に対応できずに衰退する様子を表現しています。長期での投資を検討している、その会社に対して、時間は味方をするでしょうか。それとも敵になるでしょうか。いう視点を持ち、投資判断をする事は大切ですね。over.私は7フィートのバーを、ジャンプして越えようとして見はしません。周りを見渡し、跨いで越せる1フィートのバーを探します。30.48cmに相当。~を捜し求める、~を捜して辺りを見回す難易度が高い事、リスクが高い事をするのは避け、着実に前進する事を薦めています。目の前の高いハードルだけを見ずに、周りを見渡すという冷静な視点の重要性を説いています。保有株の決算跨ぎをしているのであれば、もっと世界の市場を見渡して、着実に儲かる株を探す方が良さそうです。「難易度が高い」と思った局面で、思い出したい一言です。growth.本日の投資家は、昨日の成長から利益は得られない。過去に起こった事は、既に株価に織り込まれているために、そこから利益は得られません。過去の成長を調べるよりも、未来の成長を予測して投資判断をする方が賢明だということなのでしょう。私も過去の事にこだわりすぎず、これからの未来についてを良く考え、予測をし、投資判断をしていきたいです。する事で頭の体操にもなりますし、きっと楽しいでしょう。difficult.簡単なものを難しくするのを好む、若干ひねくれた人間の特徴があるようです。あまのじゃくの難しくなっている事を見ても、実は簡単な事であるという主張です。確かに企業分析をする場合も、抽象化・単純化をすれば、比較しやすくなります。各種株価指数も、企業活動を単純化・数値化していますね。自分が分かるように咀嚼し、シンプルに考えて判断するのも良いかも知れません。投資に限らず仕事でも、ちょっとした抽象化でシンプルに考えて、うまく判断できるように思考力を鍛えていきたいものです。No.1.ルール1:決してお金を失うな。ルール2:決してルール1を忘れるな。損失を回避する重要性を、口を酸っぱくして述べています。リスク資産を運用する過程においても、損失の回避は資産の成長にとても重要です。お金を失わない、慎重な運用を心がけたいものです。doing.リスクは何をしているか分からない所からやってくる日本でも「よく分からないものに投資をしてはいけない」と頻繁に言われていますが、投資をするならば良く調べ理解をする事が、思わぬ損失を避けるためには大切だという一文です。リターンよりもリスクに焦点を当て、2000年頃のITバブルの局面でもハイテク株(よく分からない株)に手を出さなかったバフェットらしい言葉に見えます。does.雨を予想する事は重要でない。方舟を作る事が重要だ。市場が暴風雨に晒されても生き延びれるような資産運用が大切です。broken.習慣の鎖は、感じるのにはあまりに軽すぎます。壊すのに、とても骨が折れるようになるまで、気付きません。平生の習慣についての言葉です。悪い習慣は自分では気付かないものですね。悪い事に気づいたのであれば、早めに治す事を試みなければなりません。しないと治らなくなります。良い投資は、良い習慣から生まれます。良い人生もまたそうでしょう。普段の習慣・生活には気を遣うべきです。私も夜ふかしなど、悪い習慣だと思いつつ続けています。寝るのが遅くなるのですが、早寝はなかなか出来ません。早寝早起き出来るよう、気をつけていきます。minute.私はお金持ちになろうとしている事を、常に知っていた。1分たりとも、それを疑う事を考えなかった。財産を築く人は、目標を高めに設定する傾向があります。バフェットもその一人なのでしょう。リスク資産は増えたり減ったりがありますが、減らさないための工夫を十分に行う事は大切です。資産が漸次増加するように、努力していきたいものです。differently.20年間で築いた名声は、5分で失う。その事を知っていれば、あなたは違った行動をするだろう。立ち居振る舞いに関する言葉だと思いますが、文脈次第です。「資産を失うのは早いので慎重に運用せよ」という事を言っているのかも知れません。direction.あなたより優れた友人と付き合うのが良いでしょう。あなたより良い立ち居振る舞いをする仲間を選べば、あなたはその方向に行くでしょう。つきあう優れた人々から良い影響を受けましょう。優れた人々は人に良い影響を与えます。人の判断は、自分で決めたようで、必ずしもそうではありません。脳が判断という意思を生成した時にはもう、判断は決まっています。この判断は、環境や経験の影響を無意識にも受けています。望ましい人々を選び、良い影響を受けるように心がけたいものです。投資に限った事ではありません。Kapok2種類のリスク資産と無リスク資産があれば、それぞれの保有比率を調整する事で、投資家はさまざまなリスク・リターンのポートフォリオを構築できるようになります。投資家は最も有利なポートフォリオを利用したいと考えますが、「値動きの相関係数」「無リスク資産の金利」「リスク」「リターン」等のパラメーターの状況や変化によって、資産の最適な組み入れ比率は変化するものです。この記事では、2リスク資産ポートフォリオに限定して、パラメーターの変化が最適なポートフォリオにどう影響するかを論じます。その上で、更に一般的な資産運用で重視すべき事柄についてポイントをまとめます。2リスク資産ポートフォリオの特性2リスク資産ポートフォリオは、2つのリスク資産で構成されるポートフォリオです。各資産の組み入れ比率によって、ポートフォリオのリスク・リターンの値は変化します。最適な組み入れ比率は、リスクの割にリターンが大きくなる比率です。それは、シャープレシオが最大となる点と言い換える事ができます。最適な比率を考えるためには、各パラメータの変化が最適比率にどう影響するかを知っておく事が不可欠です。以下に、各種パラメータが変化した場合に、最適比率がどう変わるかを動画でまとめました。相関係数が変化した時リスク資産同士の相関係数は、最適な保有比率に大きく影響します。下図はA資産(リスク20%,リターン5%)とB資産(リスク10%,リターン1%)の相関係数が変化した際の、最適な保有比率の変化を図示しています。青の曲線は、2リスク資産のみを保有し、保有比率を変化させた時に実現できるリスク・リターンの組み合わせです。赤の直線は、2リスク資産と無リスク資産を利用して実現可能な最も有利なリスク・リターンの組み合わせで、資本市場線と呼ばれる直線です。相関係数が大きい(1に近い)時は、低リスク・高リターンな方の金融商品を多く持つべきです。上図では相関係数が0.3までは、A資産だけを持つ(A資産100%保有)が最適でした。一方で相関係数が小さくなる(-1に近くなる)にしたがって、B資産を組み入れた方が良いように変わってきます。資産同士の値動きの相関が小さい時や、逆相関の関係がある時は、不利な金融商品(高リスク・低リターンな金融商品)を多少組み入れた方が有利に運用できます。リスク分散の効果が大きくなるからです。逆相関資産の組み入れが重要2リスク資産の場合に限らず、一般的なポートフォリオ構築においても、他の資産との相関が低い金融商品を組み入れる事で、投資家は有利なリスク・リターンの組み合わせを手に入れられます。多くの資産の値動きと逆相関がある資産を組み入れれば、リバランスを通して運用資産の成長に貢献します。無リスク資産の金利も、最適な保有比率に影響します。下図は、無リスク資産の金利を-1.5%から3.0%まで変化させた時の、A資産の最適保有比率の変化です。金利が上昇するに従って、高リスク・高リターンであるA資産の組み入れ比率が増える事が分かります。一般的な金利上昇局面でも、投資マネーはリスクを取ってでも高リターンな金融商品に向かいます。一方で低リターンな金融商品は、金利上昇局面では売られやすくなります。逆に金利下落局面では、低リターンな金融商品の組入れで有利な運用できるようになります。そのため、場合によってはマイナス金利の中でさえ、債券が更に買われる事があります。リスクが変化した時リスクの変化は、保有比率に影響します。下図は、A資産のリスクを変化させた時の、A資産の最適保有比率の変化です。リスク大→最適組み入れ比率が小さくA資産のリスクが大きくなるにしたがって、A資産の最適保有比率は小さくなります。リスクを避けたほうが有利な運用ができるからです。一般的なポートフォリオ構築においても、(他の条件が同じであれば)リスクが大きな金融商品は少なめに、リスクが小さな金融商品は多めに持つのが望ましい選択です。リターンが変化した時リターンの変化は、保有比率に影響します。下図は、A資産のリターンを変化させた時の、A資産の最適保有比率の変化です。リターン大→最適組み入れ比率が大きくA資産のリターンが大きくなるにしたがって、A資産の最適保有比率は大きくなります。一般的なポートフォリオ構築においても、リターンが大きな金融商品を多く持つ事は大切です。まとめ2リスク資産ポートフォリオの特性から、一般的なポートフォリオ構築において大切な事柄が分かりました。ポートフォリオ構築の際は、「他の資産との相関が低い資産を組み入れる」「金利の変化に対応する」「リスクの小さな金融商品を多く組み入れる」「リターンの大きな金融商品を多く組み入れる」という事が大切です。実際にはこの4つのポイントは、矛盾して同時には成立できないかも知れません。現実的にはこれらのバランスを取りながら運用していく事になります。当サイトの情報・資料の正確性には注意を払っていますが、保証しません。当サイトに掲載された情報・資料の利用に関連して生じたあらゆる損害も、一切責任を負いません。