現預金や貸付金といった資産というのは通常、どれかの通貨になります。米ドルを売ったら、それは米ドル以外の何かの通貨になります。世界中の通貨がいやだ!というわけにはいきません。円なのか、ユーロなのか、豪ドルなのか、カナダドルなのか、スイスフランなのか、ブラジルレアルなのか、南アフリカランドなのか、トルコリラなのか、チリペソなのか、とにかく何かの通貨になります。ところが、中国のオイルバックローンは米ドルを他の通貨に換えず、いわば原油を通貨にしています。貸した米ドルを将来また米ドルで返してもらう通常の融資であれば、米ドルの為替リスクをとることになります。10年貸して10年後に返してもらう時に米ドルの価値が下がってしまっていれば、貸したお金は元本より減ってしまいますよね。みなさんが米国債を買って換金する時に円高になってしまっているのと同じ状態です。中国のオイルバックローンは米ドルで貸しても、返してもらうのは原油ですから、返済してもらう時に米ドルの価値が下落してようが、関係ありません。円もユーロも関係ありません。有り余っている米ドルを使っているのに、米ドルの下落リスクをヘッジできています。この状態だと、中国政府はどの通貨建てでもない運用をしていることになります。どの通貨も関係ない運用。今週こんなニュースが出ていました。http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920011&sid=aFJdUQ1EhWtc【以下、ブルームバーグHPより引用】ベネズエラ:中国に原油20万バレル出荷、債務200億ドル支払いで南米最大の産油国ベネズエラは中国に向け日量20万バレルの原油を出荷している。電力や農業、技術開発プロジェクトで中国から借りた債務200億ドル(約1兆7000億円)の支払いに充てる。ラミレス石油相は4日のインタビューで、2012年までに対中原油輸出を100万バレルに引き上げる方針を明らかにした。10年間の融資の返済のため原油は実勢価格で売却する。対中原油輸出の半分は債務の返済に充てる。ベネズエラ石油公社の総裁を兼務するラミレス氏は「原油の輸出市場の多様化を図っており、その方向に進んでいる。国際協定では、原油を値引きしていない」と述べた。ベネズエラは現金を求めて、原油を必要としているアジア諸国に輸出を打診している。チャベス大統領は貧困層の雇用拡大や燃料不足への対応など自国経済を建て直すために資金を求めている。中国は4月に、原油供給の見返りにベネズエラに200億ドルを融資することで合意した。Oil”のほうですね。他の国に原油を売ってドルをもらい、そのドルで中国に借りた原油を返す、のではなく、「その返済資金を用意するための原油輸出をうちにまわせよ、うちが買ってやるから。うちの借金を返すために他の国に原油を売るな、うちに返す金を作る分の原油はうちに売れ。