企業買収ためには、当然ながら資金が必要になります。ここでは、大きく2つの買収資金調達方法について解説します。現金による買収の場合、手持ちの現金が足りなければ、借入金で賄われます。大型買収の場合、手持ちの現金だけで買収できるケースは稀なので、借入金による調達をすることになります。現金による買収以外に、株式交換という方法もあります。これは、買収する側の企業が新たに株式を発行して、買収される側の企業の株式と交換するという手法です。この方法だと、借入金増大のリスクを背負うことなく買収をすることができます。買収された企業の株主は、買収成立後に買収した企業の業績リスクを共有するような形になります。2つの方法で、A社がB社を買収した場合のバランスシートの変化は次のようなイメージになります。買収側の企業としては、買収側企業の時価総額が過大評価されている場合は株式交換を選択した方がよいでしょう。一方で、買収後のシナジー効果実現に十分な確信がある場合は、買収側企業に多くのシナジー効果をもたらされるように現金を選択した方がよいでしょう。現実には全額現金で支払うだけの資金調達(有利子負債の調達)は難しいため、両者の組み合わせにより買収するケースが多く見られます。組み合わせ方には、現金:株式=50:50というように予め比率を決める方法と、買収対象の株主にどちらかを選択させるという方法があります。買収側をA社、被買収側をB社として、それぞれの立場から代表的なメリット・デメリットを以下に紹介します。