18はてブ2Pocket世界最大ヘッジファンド『ブリッジウォーター・アソシエイツ』のレイ・ダリオ氏は、3つの要因から長期的な経済の展望に対して悲観的です。この見方はどこまで妥当なのでしょうか?(江守哲の「投資の哲人」~ヘッジファンド投資戦略のすべて)本記事は『江守哲の「投資の哲人」~ヘッジファンド投資戦略のすべて』2017年5月29日号の一部抜粋です。全文にご興味をお持ちの方はぜひこの機会に、今月分すべて無料のお試し購読をどうぞ。30カ国を訪問し、ビジネスを展開。投資顧問でヘッジファンド運用を行ったあと、会社設立。発信、セミナー講師、テレビ出演、各種寄稿などを行っている。著名ヘッジファンドマネージャーで、世界最大のヘッジファンド『ブリッジウォーター・アソシエイツ』を率いるレイ・ダリオ氏は、依然として長期的な経済の展望に対して悲観的なようです。拡大」「生産性の低下」のようです。懸念(1)「穏やかすぎる」世界経済ダリオ氏は、経済が絶好調のペースに達しているにも関わらず、今後2年以内に生じうる主要リスクの気配がない点を懸念材料に挙げています。ダリオ氏は、世界経済を動かす3大原動力を、「一般的な事業や短期的な債務サイクル」「長期的な債務サイクル」「生産性」と定義し、財政政策と金融政策がこれらをコントロールしていると見ているようです。現時点では主要経済は短期債務サイクルの中盤にさしかかっており、経済成長率は平均的なことから、2008年の金融危機の直前のような兆候は見られず、全体的に安定しています。いった非債務が経済を圧迫している事実が一気に浮上するとし、中央銀行にはこうした現状を修正する力はないとしています。言われてみれば、確かにそのような指摘は正しいように思われます。ダリオ氏はこうした確執が、経済状況と隣接関係にあると確信しているようです。テロ、格差社会などは世界平和を揺るがす脅威であり、これらの懸念はますます強まっています。これまでは、全般的な経済が好調であれば、世界情勢も安定しているというのが、従来のパターンでした。ダリオ氏が懸念しているのは、過去に例を見ないアンバランス感であるといいます。そのうえで、今後さらに対立が悪化すれば、ますます不均等な状態が深刻化すると見ているようです。懸念(3)軒並み低迷している先進国の成長率また、生産性の低下も、経済リスクとして挙げているようです。先進国の実質GDP成長率は、長期間にわたり低迷しています。後発の発展途上国は10%を超える成長率を示していますが、先進国の成長率は1%台にとどまっています。生産性の低下が経済成長に歯止めをかけているのは言うまでもないわけですが、このような現状を打破する政策は示されておらず、市場の期待も膨らみにくいと言えます。ダリオ氏は、主要国の経済の行方に関する見解も示しています。米国は短期債務サイクルの中期後半にさしかかっており、経済面ではある程度強い伸びが期待できるとしています。気になるとしています。ダリオ氏が定義する長期債務サイクルの終盤を迎えているとされる欧州も、政治的基盤の変動が懸念されています。長期間にわたる超低金利環境から脱出できず、経済面での強さを維持するドイツと、破たんの危機にさらされているギリシャといった加盟国間の格差が目立っています。この点は今更ながら指摘する必要はないのですが、EUあるいはユーロ圏の存続の観点からは、解決がきわめて難しい問題ではあります。VOICEの最新情報をお届けします。ビジネス世界同時不況の再来は確実。その時、日本人は無差別リストラで貧困層に落ちる=鈴木傾城マクドナルド「ごはんバーガー」でまさかの試練。