Capitalのデービッド・アインホーン氏が、最悪の2018年を振り返った。世界中の政府・中央銀行の放漫な政策に対するヘッジの必要性を説いている。「年を通して何もうまくいかなかった。2018年は大幅な損失を計上した。」アインホーン氏の投資家向け書簡をCNBCが伝えた。同氏にとって2018年は最悪の年となった。グリーンライトは第4四半期も11.4%のロスとなり、通期では34.2%のロスとなった。実に基準価格にして1/3以上を失ったのである。これは1996年のファンド設立以来最悪の数字だ。小さなロスならば、何が悪かったかを列挙できるが、昨年のロスはすべてがうまくいかなかったと明かしている。アインホーン氏は、バリュー投資によってロング・ショートを行う。通常、バリュー投資家は(ウォーレン・バフェット氏やセス・クラーマン氏のように)ロング・オンリーかそれに近いことが多い。アインホーン氏はショート・ポジションも大きくとる。リーマン危機を予見した時は、このやり方が大きく当たり、さらに名声を高めることとなった。2018年は、この投資スタイル自体が疑問視される1年となった。大きなロスが発生し、当然、投資家の多くが資金を引き揚げた。2018年初めの運用資産は60億ドル余りだったが、2018年中に投資家は17億ドルの資金を引き揚げ、今年初めの運用資産は(減価もあり)25億ドルまで減少したという(Bloomberg)。グリーンライトは2014年以降、ニュー・マネーの受け入れをしてこなかったが、書簡では再開の可能性を示唆している。「現時点では、もはやわが社の資産が(パフォーマンス改善以外により)拡大しすぎるリスクがなくなった。投資に関心のある人に対して、回答はYesとなるだろう。」ただし、あくまで投資に注力する方針であり、当面資金集めを始める予定はないのだという。アインホーン氏は、世界的に「無分別な」金融・財政政策へのヘッジとして金を用いているという。経済が最終的に鈍化すれば、財政赤字は間違いなく拡大し、破滅的にさえなりうる。政治家は財政赤字など問題でないという。歴史は逆を指している。Capitalのジェフリー・ガンドラック氏が、FRB金融政策と景気についてツイートした。...アスペルガーが投資家としての成功に役立った:ビル・グロス先月引退を公表した債券王ビル・グロス氏が引退の日に心境を語っている。自身がアスペルガー症候群であることを明かし、その気質が自身の投資活動に大いに役立ったと語っている。Capitalのハワード・マークス氏が、投資における優位を保つ秘訣について語っている。ファンダメンタルズについての情報や分析だけでは優位を保つことはできないと話している。【短信】新興国エクスポージャーを縮小、米ドルに中立:ゴールドマンゴールドマン・サックスの資産運用部門GSAMが、新興国市場の通貨・債務への強気だったポジションを縮小している。米ドル相場については中立としている。モハメド・エラリアン氏が、中央銀行の置かれた厳しい状況を代弁した。記事またはコラムは、筆者の個人的見解に基づくものです。記事またはコラムに書かれた情報は、商用目的ではありません。記事またはコラムは投資勧誘を行うためのものではなく、投資の意思決定のために使うのには適しません。アドバイスを行うものではありません。浜町SCIは一定の信頼性を維持するための合理的な範囲で努力していますが、完全なものではありません。その他利用規約をご覧ください。