2020年2月3日スポンサーリンクこの記事はJT(2914)について投資家観点で徹底分析しています。JTの株を買おうか迷っている人は必見です。・JTに関しては、1/3以上を日本国政府が保有しなければならない特別な法律があります。・タバコ製造の独占権が認められており、国内で唯一タバコを製造している企業となっています。・海外でのM&Aを積極的に行う経営スタイル。・紙タバコにおける国内シェア率は6割、加熱式タバコの国内シェア率は1割となっています。株主優待JTの株主優待制度は2018年11月に変更されました。年2回もらえた優待が1回になりました。1年以上継続保有されている株主に対し、年1回、優待商品を贈呈。13,500円相当1年以上保有しないと優待がもらえないので注意です。参照:JT公式HP現在の株価こちらはJTの5年チャートと指標になります。減少続く株価は下落しており、PBRが1.3倍ほどになれば割安圏といえる状態かと思います。配当利回りが高く、魅力的ですが、この辺の解説は下記をご覧ください。スポンサーリンクたばこ業界は衰退こちらは国内における性別、年齢別の喫煙率の推移を示したグラフになります。出典:JT男性の喫煙率がすごい勢いで下がっていますね。2018年の成人男性の喫煙率は28%でした。JTにとっては芳しくない状況ですが、今後も国内では全面禁煙の場所が増え続け、たばこ税も上がります。国内で売り上げが改善されるのは難しいといえるでしょう。このたばこ離れを加速させるような法改正が行われました。2020年4月よりタバコが吸えなくなる!?「東京オリンピックはタバコの煙のない日本で迎えましょう」という理念のもと、改正健康増進法が施工されることが決まりました。●屋外に喫煙所を設置すれば喫煙化タバコ吸いながら飲食できるスペースはごくわずかに。実はアメリカではすでにこのような室内禁煙化は進んでおり、先進国の中で日本は後れを取っていた状態でした。国民の健康もさることながら、インバウンドも意識したうえでの法律です。訪日外国人の満足度を高めるためにも、この法律が撤廃されることはないでしょう。スポンサーリンク加熱式タバコの出遅れ近年出てきた「アイコス」で知られる加熱式タバコですが、これはフィリップ・モリス・インターナショナルという海外の会社の製品です。JTも「アイコス」に遅れて「プルーム・テック」という加熱式タバコを発売しましたが、市場シェアの7割を「アイコス」握られており、現在の「プルーム・テック」のシェア率は1割未満となっています。<2020年1月16日>JTは2月1日より加熱式タバコ「プルーム・テック・プラス」の価格を4割引きに値下げすることを発表しました。加熱式タバコのシェア獲得につながる取り組みに積極的ですね。拡大するESG投資ESG投資の浸透によりJTのような、たばこ株への資金流入が鈍くなっています。ESG投資とは・・ESG投資は、従来の財務情報だけでなく、環境(Environment)・社会(Social)・ガバナンス(Governance)要素も考慮した投資のことを指します。ESG投資は、欧米を中心に広く浸透し、投資残高も年々拡大傾向にあります。公的年金基金などは、リスク管理の観点からESGを捉え、中長期的なフリーキャッシュフロー創出力など企業価値向上が期待できる企業を見極めることで、投資リスクの軽減に努めています。要するに、タバコや酒、ギャンブル関係の銘柄に投資しない傾向が強まっているということですこの取り組みはアメリカを中心に広まってきているので、JTを保有していた海外投資家は次々と売却し、海外投資家比率は2014年に比べ、約半分となってしまいました。日本にもこの傾向が強まるでしょうし、そうなった場合に投資信託がJTの株を手放したら、株価には大きな影響が出るでしょう。高配当の魅力はあるが、、JTは・30年減配なし・16年連続増配このような点から、高配当株として個人投資家に人気の銘柄ともなっています。下図は配当利回りと配当性向の推移になります。(配当性向=純利益の中に占める配当金の割合。100%だと純利益と同じ額を配当金にしているということ。)出典:バフェットコード配当利回りが毎年上昇していますね。2020年1月17日時点では6.38%となっており高配当株です。株価は2,414円なので、100株買えば1万5千円もらえるので、とってもお得に感じますね。健全な高配当株ではありません。理由は2つ1配当性向の増加が止まらない。配当性向上がっているということは配当金が利益を圧迫しているということです。2019年度の配当性向予想は74.6%となっており、下がる様子はありません。このまま続けば配当金を維持できなくなり、仮に減配などを発表したら株価は大きく下落するでしょう。2株価の下落が続く配当利回りが高いですが、これは配当金の増加ではなく、株価の下落が要因となっています。配当金で6%の利益が手に入っても売却損で-20%とかになったら意味がありません。タバコに将来性がないことから、海外投資家やプロの投資家はすでに株を手放しています。プロが手放すような株をいつまでも保有するべきなのでしょうか。スポンサーリンク業績は微減にとどまるJTの通期業績の推移です。業績は意外と横ばいですね。2019年は2012年のころと同じような水準にとどまっています。喫煙割合が減少しているのに業績を微減に抑えているのは企業努力あってのことです。会社の経営陣の方々は優秀ですね。内訳をみてみましょう。こちらは去年と比較した、セグメント別の営業利益です。セグメントは医薬品や加工食品もありますが、利益が少ないので、国内たばこと海外たばこの2本柱になりますね。去年と比較すると国内、海外ともに減益しています。国内はしばらく増益することはないと思いますので、望みを持つなら海外たばこかと思います。収益性JTのROEと純利益率の推移です。出典:バフェットコードROEの収益力の強さを表すROEと純利益率は減少傾向ですね。個人的にはROEの減少が続く銘柄は買わないようにしています。数値だけ見るとROEが15%付近、純利益率が18%付近は高い水準になります。この数値が維持されるようであれば問題ないですね。財務に関する指標を以下にまとめました。有利子負債もそこまで多くありません。・利益剰余金はたっぷりあります。2019年の純利益予想が3,400憶円で、配当性向が75%と予想されているので、配当金の支払いは2,550憶円になる見込みです。純利益1年分の純利益と同じ程度のなので、会社をひっ迫するような額ではありません。・株価の下落続く・ROE、純利益率の減少続くとにかくいろんな要因で株価が下がっていることがわかりましたね。下落の要因は業績だけではなく、将来性を見越したものなので、現在は売られすぎと判断するのが正しいかと思います。タバコの売り上げは間違いなく減少しますが、依存性がある為、なくなることはありえません。優良企業と謳われていたJTは経営力が優れているので、倒産することも考えられません。買うことを検討している方はじっくり待って下がりきったところでインしましょう。焦ることはありません。最後まで読んでいただき、ありがとうございました。ちなみに最近サービスが開始されたSBIネオモバイル証券なら、1株から購入することが可能です。高配当や成長株など、注目している銘柄は多いけれど、全てを買う資金がない!という人にお薦めです。・毎月Tポイント200円分もらえる・Tポイントが使える用途によって口座を複数持っている人がほとんどですので、よろしければこれを機に口座を開設してみてはいかがでしょうか。合わせて読みたい銘柄分析ディー・エヌ・エー<2432>株価暴落!ポケモンは期待外れ。株で勝つためのブログ銘柄分析オリエンタルランド(4661)PER高すぎる問題。株で勝つためのブログ投資ブログのまとめサイトです。クリックしていただけると励みになります。view2UUUM(3990)株価分析。5G株で勝って脱サラ目指すマンジョージ日本株中心で運用しています。日々経済誌を読んでいます。私が知っている有益な情報をたくさんgiveします。▼Twitterのフォロー宜しくお願いします。株で勝つためのブログ。