東電関連の自分のつぶやきの続き(財務篇)東電の財務諸表をみたあとに、つぶやいてみた。(利益剰余金1兆8000億しかない会社が8000億円の純損失だってさ。@TrinityNYC東電の過去の決算資料、ちょっと読んでみた。自分で一度もカバーしたことない業界なんで土地勘ないし細かいことわからんけど、通常、経常利益で年間2~3000億円程度、純利益で年間2千億程度しか出ない会社で一度に8000億円の当期損失ってのは、すごいことだよ。@elm200原発にはこんな巨大なリスクがあるのに、平気で使い続けるとしたら、電力会社は株主に訴えられるんじゃないか。@TrinityNYC東電の企業としての長期計画の資料読んでも、ウランとLNGを中心に据えた脱化石エネルギーを強調していて、そのラインに沿った今後の長期投資計画は兆円単位。それが、完全に、ひっくり返ってしまったわけだからね・・・。@TrinityNYC今後、原発関連リスクに対しどういうバッファー(引当金など)を作ってゆくのかも注目ですね。燃料費上昇に加えて、それも経常経費を上げる要因になりますから、電気料金上げは避けられないと思います。@TrinityNYC原発事故って、事故が起こるとその会社の経常利益の3年分とか平気でぶっ飛ばしてしまうんだなぁ。銀行の不良債権処理どころじゃないかも。不良債権のように「恒常的に」損失が発生するような類のリスクではないから、どうやって企業体にそのリスクバッファーを作らせるかは至難の業だろね。今回はいろんな場所から批判が出ているようですよ。@TrinityNYC今日の午後ツイートした内容のリピートだけど、東電って、去年酷暑でエアコン使用増えたんで経常利益が上がったような会社で、燃料費が経常費用を左右して、通常時でも年間の最終利益が2000億程度の会社なんだよな。それが今期は8000億円の最終損失計上らしいよ。@TrinityNYCバランスシートも換金可能な資産なんてほとんどない、流動性の低いBSの格好してて、資金がまわらなくなったら財務に柔軟性なんてほとんど無い、そういう会社だな、あれは。07:36:41@skrimshr下半身デブなんですね。バランスシートも換金可能な資産なんてほとんどない、流動性の低いBSの格好してて、資金がまわらなくなったら財務に柔軟性なんてほとんど無い、そういう会社だな、あれは。@TrinityNYC東電みたいな資本も利益も薄い会社で、こんな風にドッカーーンと損失降ってきたら、生き延びるためには当面資金繰りを確保するっきゃねーんだよ。財務に柔軟性がほとんどないんだから。@TrinityNYC自分は電力業界の分析やったことないけど、あのPLの姿から単純に察するに、今年4月以降の東電の経常利益は、節電による電気料金徴収減と燃料費高騰のダブルパンチで相当やられるんじゃないのかね。そこに賠償金もゴーンと乗っかって、電気料金上げなければ、今年度も大幅赤字は続くような気が。@TrinityNYCほぉ、それが07年、08年の落ち込み要因ですか!何だっただろうと思ってたけど、なるほど、それだったんだ。バランスシートも換金可能な資産なんてほとんどない、流動性の低いBSの格好してて、資金がまわらなくなったら財務に柔軟性なんてほとんど無い、そういう会社だな、あれは。@TrinityNYCすっげードンブリにすると、営業利益で3千億、営業外収益で500億、営業外経費(=負債への支払い金利)1000億、差し引きで経常利益2500億、みたいなそういう収支だかんね。このPLで、営業利益下がり、支払い金利上がったら、マジきついで。リストラで吸収できる分も知れてるような。@TrinityNYC業務利益が下降するシナリオ見えてて、11年3月期の巨額赤字で利益剰余金1兆8000億の半分近くブッ飛んでて、原発含む長期投資計画は完全頓挫。@TrinityNYC(どこで読んだのか忘れちゃったんだけど)2兆円ある手元流動性が、このまま資金繰り改善しなければ、一年以内に1千億切るかも、とかいう話なんでしょう?13兆円ものバランスシートしてるデブ会社が、手元流動性1千億以下って、普通そんなこと、ありえないと思うんですけどね。私自身、電力会社の財務分析は実際にやったことないので不明です、すんまそん。事業会社で負債総額10兆円とかなる会社の場合、手元資金が負債総額の1%以下というのは死への道。米国の電力会社と比べるのは難しいですよね。Deregulationの際固定資産かなり売ってしまったし、カバーしているエリアやデモも東電とは比較になりませんし。PLを2分眺めただけで、そこまでまだ見てないですけど、減価償却が相当重い会社でしょうから、EBITDAでみれば結構あるでしょうね。検索したら、こんな感じ。Depreciation分がかなりあるですね。お気に入りあわせて読みたい東電救済に浮上する、財務官僚天下りの政策投資銀行。111ptすらすらわかる銀行と貸倒損失。2011年5月22日ツイート追加してアップデート。会計のプロ(@isologueさん)、銀行財務の現場のプロ(@sura_taroさん)のコメも追加しました。厳選まとめTrinityNYC@TrinityNYC昔アナリスト、今わんこの世話係。年齢を聞かれたら、26歳と答えています。