経済・市場コメント投資戦略PIMCOの視点PIMCOブログ寄稿文PIMCOブログ最新のPIMCOの視点を投資プロフェッショナルがブログでお届けします。PIMCOブログをみるPIMCOライブラリーPIMCOライブラリーマーケット・インテリジェンス債券の基礎ビデオチャンネルレポート配信登録・変更はこちらこのプログラムでは、債券について知っておくべきことを6つのシリーズを通じて学ぶことができます。{{item.title}}お気に入り「お気に入り」は、サイト内のコンテンツに表示されている「お気に入り登録」ボタンをクリックすることで、各種コンテンツを保存できる機能です。ご利用の際にはログインが必要です。下記の「ログインまたは新規登録」へお進みください。現在、保存されているコンテンツはありません。required任意のメッセージ電子メールを送る【個人情報の取り扱いについて】ご記入いただきます個人情報は、ピムコジャパンリミテッドの個人情報保護に関する取組方針に基づき、適正に管理・利用・保護させていただきます。利用目的を含む詳細は下記リンクよりご参照ください。:【個人情報の取り扱いについて】ご記入いただきます個人情報は、ピムコジャパンリミテッドの個人情報保護に関する取組方針に基づき、適正に管理・利用・保護させていただきます。利用目的を含む詳細は下記リンクよりご参照ください。印刷アセットアロケーション(資産配分)とは、リスク分散を図りつつ、長期的に目標リターンの獲得を目指すために資金を複数の資産クラスに配分することを言います。アセットアロケーションは、ポートフォリオ運用で最も重要な決定事項のひとつで、さまざまな方法が提唱されていますが、決まった方法はありません。投資家ごとの運用目標やリスク許容度によっても最適なアセットアロケーションは異なります。HP,企業年金連合会HPアセットアロケーションのアプローチ例アセットオンリー・アプローチアセットオンリー・アプローチは、投資対象の期待リターンを基準として、ポートフォリオが目標リターンを達成するために最適化された(リスク効率が最大となる)アセットアロケーションを決定するアプローチです。期待リターンと想定リスクの相関係数を加味し、あらゆる配分の候補の中で同じリターンでリスクが最も低くなる組み合わせを有効フロンティアといい、その中からポートフォリオの期待リターンに近い組み合わせを導き出します。負債対応投資(LDI)年金基金や保険会社などのように、将来支払わなければならない債務が存在している場合、将来支払う債務に備えた資産運用が必要とされます。このような資産運用には、債務の支払いによって生じるキャッシュアウトフローと資産運用によるキャッシュインフローの金額をマッチングさせる方法と債務の支払いによるキャッシュアウトフローを上回るリターンの獲得を目指す方法があります。サープラス・フレームワーク債務の増減を考慮しながら資産配分の決定を行おうとする考え方をサープラス・フレームワークと言います。資産収益率と債務増加率の差をサープラスリターン、その標準偏差をサープラスリスクと言います。債務のマイナスリターンを制約条件として加え、最適化アプローチと同様に有効フロンティアを算出し、その中から目標サープラスリターンに近く、サープラスリスクを最小化する資産の組み合わせを導出します。リバランスとは保有資産の市場価格の変動などにより、予め定めたアセットアロケーションと実際のポートフォリオに乖離が生じた場合、元のアセットアロケーションに戻す投資行動をリバランスと言います。年金資産の運用などでは、配分比率に一定の乖離幅が生じた場合に一定のルール(リバランスルール)に従って機械的にリバランスを行うこともあります。アセットアロケーション(資産配分)の注意点アセットアロケーションは、一般的に保有資産の時価総額で配分が決定されます。ポートフォリオの保有資産をリスクファクターごとに分類してみると、意図したリスクとは異なる構成になっていることがあります。そのような場合、時価総額ベースで認識しているリスク以上の時価の下落を受ける可能性が存在するため注意する必要があります。基本的な概念から、マクロ経済やトレンドを理解するためのトピックを幅広く網羅しています。債券ではないでしょう。最新の短期経済展望で示したマクロ経済の主要テーマから、2020年の世界経済を動かす可能性の高い二つについてお話しします。Fels2020年01月ご留意事項ピムコジャパンリミテッドが提供する投資信託商品やサービスは、日本の居住者であり、かつ法律による制約のない方に対して提供するものであり、かかる商品やサービスが許可されていない国・地域の方に提供するものではありません。過去の実績は将来の運用成果を保証または示唆するものではありません。本資料には、本資料作成時点でのPIMCOの見解が含まれており、その見解は予告なしに変更される場合があります。本資料は情報提供を目的として配布されるものであり、投資助言や特定の証券、戦略、もしくは投資商品の推奨を目的としたものではありません。本資料に記載されている情報は、信頼に足ると判断した情報源から得たものですが、その信頼性について保証するものではありません。運用を行う資産の評価額は、組入有価証券等の価格、デリバティブ取引等の価値、金融市場の相場や金利等の変動、及び組入有価証券の発行体の財務状況や信用力等の影響を受けて変動します。外貨建資産に投資する場合は為替変動による影響も受けます。したがって投資元本や一定の運用成果が保証されているものではなく、損失をこうむることがあります。運用によって生じた損益は、全て投資家の皆様に帰属します。より異なるため表示することができません。有効な電子メールアドレスを入力してください。<情報提供窓口>|証券統計ポータルサイトPIMCOは、アリアンツ・アセット・マネジメント・オブ・アメリカ・エル・ピーの米国およびその他の国における商標です。NEUTRALは、パシフィック・インベストメント・マネジメント・カンパニー・エルエルシーの米国およびその他の国における商標です。一部、もしくは全部を書面による許可なくして転載、複製することを禁じます。©2020年(注)PIMCOはパシフィック・インベストメント・マネジメント・カンパニー・エルエルシーを意味し、その関係会社を含むグループ総称として用いられることがあります。OKlockedlocked。