米Morningstarの無料ニュースは結構面白いのでおすすめです。「過小評価されている32銘柄」というタイトルの記事が今日上がっており、即クリックしちゃいました。モーニングスター社が割安と主張している銘柄をいくつか紹介します。AT&T(T)アンハイザー・ブッシュ・インベブ(BUD)ブリティッシュ・アメリカン・タバコ(BTI)エンブリッジ(ENB)シュルンベルジェ(SLB)バークシャー・ハサウェイ(BRK.B)CVSヘルス(CVS)インテル(INTC)BTIが入っていますね。理論株価の半分程度とかなり割安になっているとのこと。ことは、同じく不調のアルトリアも割安なのか。タバコ銘柄ってこれからどうなるんでしょうかね。フィリップモリスの株価が120ドル付近にあり、タバコ株が全体的に好調だった時、私は「高収益かつ高配当なところが好きだから、ポートフォリオ全体の20%をタバコ株にする!」とかブログで言ってた時もありました。そんな勢いは完全に消失しました。あと、石油開発支援メーカーのシュルンベルジェ(SLB)もリストに入っています。SLBもかなり割安という評価を得ています。Moat判定が以前はWideだったのに今ではNarrowに格下げされています。評価損率で言えばSLBはアルトリアグループ(MO)に匹敵するレベルです。私のポートフォリオの2大しんどい銘柄はMOとSLBです。配当再投資戦略で高いリターンを得るには、マーケットが悲観して株価が下落し利回りが高まっている銘柄こそ、その配当を同銘柄に再投資し続けるべきです。20世紀後半にフィリップモリスが年率19%というリターンを叩き出しましたが、それはフィリップモリスからもらった配当をフィリップモリスに再投資し続けることが前提です。株価が大きく下落してしまった銘柄でも、業績とキャッシュフローが大崩れしなければ、何とかホールドはできる。売らずに持ち続けることは僕の精神力でも可能。SLBからの配当(利回り5%超)をSLBに再投資する元気はありません。売らずにホールドするので精一杯。石油エネルギーに対してネガティブな報道を飽きるほど見てきたし。ナンピン地獄の恐怖があります。いつか売っちゃうかも。タバコ株も同じですね。PMとMO合わせてまだ10%超のポートフォリオの構成比があります。PMとMOからの配当は他の銘柄より多くてありがたいのですが、その配当は別の銘柄の購入資金に充てています。モーニングスターが指摘する通り、今のSLBが割安でいつか大きく反発することがあったとしても、私はそれほど大きなリターンを得ることはできないでしょう。株価が低迷している今この時に追加入金できていないから。SLBの配当をSLB株の追加購入に振り向けていないから。配当として証券口座に入金されれば、それをどう使うかは私の判断次第です。やって感情が介するのがダメなんだろうな。DRIPを使って配当の自動再投資ができれば解決するかもしれないけど、現状は日本のネット証券では不可能です。『株式投資の未来』に書かれているような夢のような投資リターンは私にとって現実的ではない。3年ちょいの投資経験を経てはっきり自覚しました。機械みたいに悲観的銘柄に淡々と配当を再投資するなんて無理っす。マーケットの動きも読めないし。どれくらいのリターンを期待するのが健全なのか。過去のS&P500平均くらいは頑張って目指したい。最近はPERが高めだから1%減らして実質6%。これくらい行けば十分か。言えば、配当さえもらえればいい。お願いだから減配はしないで欲しい。保有銘柄で減配があったらショックでブログ休んじゃいそう。株価下落は構わんけど減配は嫌だ。