岩手県競馬が行なわれる競馬場である。岩手県競馬のもうひとつの競馬場である盛岡競馬場に比べると地味だが、正面に北上川、右に義経伝説の束稲山、左に早池峰山と、眺望のよい競馬場であり、また、平泉からも近いので観光がてらに旅打ちに行くには持って来いの競馬場と言える。例年、シーズン最後の11月〜1月の時期には水沢競馬場でレースが行なわれる。12月〜1月に平地レースが行なわれる競馬場の中では最北端に位置する。この時期は、騎手達はゴーグルにフェイスマスク、厚手の手袋、防水タイプの騎乗パンツの完全装備でレースに挑む。スタンドはレトロな雰囲気が残る昔ながらのものであり、手書きの馬名表示板が健在。近代的な盛岡競馬場とは対照的に「昭和」の雰囲気が残る競馬場であり、その点でも旅打ちには打ってつけである。