資源ツインαファンド(通貨選択型)は、「ブラジルレアルコース」「トルコリラコース」「米ドルコース」および「マネープールコース」で構成されます。「ブラジルレアルコース」「トルコリラコース」「米ドルコース」では、カバードコール戦略を用います。「ブラジルレアルコース」と「トルコリラコース」は、投資対象通貨の為替取引を行います。※資金動向や市況動向等によっては、上記のような運用が行われない場合があります。※このファンドにはお申込が行えない日が設定されています。ファンドの休日を御覧ください。第1・2期ファンドマネージャーのコメント目次へ戻る【市況概況】<原油>当月の原油先物価格は下落しました。上旬は、米軍によるイラン革命防衛隊の司令官殺害を受けて、両国の緊張の高まりから原油生産への影響が懸念されたため上昇して始まりました。両国間の軍事的な衝突は避けられるとの見方から、その後は反落し月半ばに掛けて軟調に推移しました。下旬にかけては、中国を発生源とする新型肺炎の感染が中国国外にも拡大し、人の移動の制限等による実体経済への影響が懸念されたため、やや大きく下落する展開となりました。<金>当月の金先物価格は上昇しました。上旬は、米国とイランの関係悪化懸念から大きく上昇する局面もありましたが、軍事的な衝突は避けられるとの見方から過度な懸念が後退したため反落し、その後は小幅な値動きに留まる展開となりました。)のパウエル議長発言を受け、市場の利下げ観測が高まったことなどを材料に、底堅い推移となりました。<米ドル/円>当月の米ドル/円は、円高米ドル安となりました。上旬は、米経済指標が悪化したことや、米国とイランとの軍事的緊張の高まりなどを背景に円高が進行する局面もありましたが、両国の対立懸念が和らいだことから米ドルが反発し、円安米ドル高の展開となりました。中旬は、米財務省が中国の為替操作国認定を解除したことを受け、米ドルは堅調に推移しました。下旬は、中国で発生した新型肺炎の感染拡大や世界経済の減速が懸念され円高米ドル安の地合いとなりました。<ブラジルレアル/米ドル>当月のブラジルレアル/米ドルはブラジルレアル安となりました。上旬は、米国とイランの対立激化懸念から、リスク回避姿勢が高まったことに加え、ブラジル国内の鉱工業生産の悪化などを材料にブラジルレアル安が進行しました。中旬から下旬にかけても、新型肺炎の拡大による世界景気の鈍化懸念や、ブラジル中央銀行による利下げ観測などを受けてブラジルレアルは対米ドルで下げ幅を拡大する展開となりました。<トルコリラ/米ドル>当月のトルコリラ/米ドルは概ね横ばいとなりました。上旬は、中東情勢の悪化やトルコ国内のインフレ率の加速が嫌気され一時トルコリラ安となりましたが、米国とイランの軍事対立が避けられたとの見方が高まると、トルコリラは大きく反発しました。<ブラジルレアルコース>1月の基準価額騰落率は分配金再投資ベースで▲15.1%となりました。資源ツインアルファブラジルレアルファンドに概ね96~98%程度投資し、残りの資産はT&Dマネープールマザーファンド等で運用しました。原油先物および金先物のオプション取引のカバー率は、前月と変わらず50%としました。資源ツインアルファブラジルレアルファンドは主に、原油先物の価格変動要因、ブラジルレアル(対米ドル)の価格変動要因などがマイナスに寄与しました。原油先物のカバードコール戦略のオプション効果、金先物の価格変動要因などがプラスに寄与しました。<トルコリラコース>1月の基準価額騰落率は分配金再投資ベースで▲10.6%となりました。資源ツインアルファトルコリラファンドに概ね96~98%程度投資し、残りの資産はT&Dマネープールマザーファンド等で運用しました。原油先物および金先物のオプション取引のカバー率は、前月と変わらず50%としました。資源ツインアルファトルコリラファンドは主に、原油先物の価格変動要因などがマイナスに寄与しました。原油先物のカバードコール戦略のオプション効果、金先物の価格変動要因などがプラスに寄与しました。<米ドルコース>1月の基準価額騰落率は分配金再投資ベースで▲10.4%となりました。資源ツインアルファ米ドルファンドに概ね95~98%程度投資し、残りの資産はT&Dマネープールマザーファンド等で運用しました。原油先物および金先物のオプション取引のカバー率は、前月と変わらず50%としました。資源ツインアルファ米ドルファンドは主に、原油先物の価格変動要因などがマイナスに寄与しました。原油先物のカバードコール戦略のオプション効果、金先物の価格変動要因などがプラスに寄与しました。【今後の運用方針】<ブラジルレアルコース>資源ツインアルファブラジルレアルファンドおよびT&Dマネープールマザーファンドを主要投資対象として運用を行います。資源ツインアルファブラジルレアルファンドは、担保付スワップ取引を活用して、資源カバードコール戦略(米ドル建ての原油先物および金先物の価格変動とそれぞれのオプション取引を組合わせた戦略)、通貨カバードコール戦略(米ドル(対円レート)の為替変動とオプション取引を組合わせた戦略)、為替取引(ブラジルレアル買い米ドル売りの為替取引によるプレミアム(金利差相当分の収益))を組合わせた運用を行います。<トルコリラコース>資源ツインアルファトルコリラファンドおよびT&Dマネープールマザーファンドを主要投資対象として運用を行います。資源ツインアルファトルコリラファンドは、担保付スワップ取引を活用して、資源カバードコール戦略(米ドル建ての原油先物および金先物の価格変動とそれぞれのオプション取引を組合わせた戦略)、通貨カバードコール戦略(米ドル(対円レート)の為替変動とオプション取引を組合わせた戦略)、為替取引(トルコリラ買い米ドル売りの為替取引によるプレミアム(金利差相当分の収益))を組合わせた運用を行います。<米ドルコース>資源ツインアルファ米ドルファンドおよびT&Dマネープールマザーファンドを主要投資対象として運用を行います。資源ツインアルファ米ドルファンドは、担保付スワップ取引を活用して、資源カバードコール戦略(米ドル建ての原油先物および金先物の価格変動とそれぞれのオプション取引を組合わせた戦略)、通貨カバードコール戦略(米ドル(対円レート)の為替変動とオプション取引を組合わせた戦略)を組合わせた運用を行います。※市況概況および投資対象ファンドに関するコメントは、当ファンド基準価額への反映を考慮して、1営業日前の情報をもとに作成しております。資源ツインαファンド(通貨選択型)は、「ブラジルレアルコース」「トルコリラコース」「米ドルコース」および「マネープールコース」で構成されます。「ブラジルレアルコース」「トルコリラコース」「米ドルコース」では、カバードコール戦略を用います。外国投資信託を通じて、カバードコール戦略を用います。カバードコール戦略では投資対象資産のコールオプション※を売却することで値上がり益の一部または全部を放棄し、それと引き換えに相対的に高いインカム性収益(オプションプレミアム)の獲得を目指します。ファンドではインカム性収益が期待できる反面、キャピタル性損益(ファンドにおいては原油先物・金先物および通貨(米ドル(対円レート))の損益)が大きく変動した場合、基準価額の変動幅も大きくなり、市場動向等によってはキャピタル性損益が大きくマイナスとなる場合があります。「資源カバードコール戦略」では、「原油カバードコール戦略」と「金カバードコール戦略」を原則として3:1程度の比率で組入れ、投資を行います。組入比率は、原油先物または金先物のリスク(ボラティリティ)の変化等により見直される場合があります。各戦略におけるオプション取引のカバー率は、原資産の50%程度~100%程度の範囲において月次で見直しを行います。通貨カバードコール戦略ではカバー率の変更は行わず、原資産の100%程度のカバー率を原則として維持します。)に投資するため、円に対して米ドルが下落した場合、値下がり損が発生します。「ブラジルレアルコース」と「トルコリラコース」は、投資対象通貨の為替取引を行います。米ドルに対するそれぞれの通貨の上昇益と為替取引によるプレミアム(金利差相当分の収益)の獲得を目指します。米ドルに対してそれぞれの通貨が下落した場合はその影響を直接受けます。)に投資し、原則として為替ヘッジを行いませんので、円に対する米ドルの為替変動の影響を受けます。◆資金動向や市況動向等によっては、上記のような運用が行われない場合があります。ファンドの仕組みファンド(マネープールコースを除く)は、以下の投資信託証券に投資を行うファンド・オブ・ファンズです。外国投資信託の組入比率は、原則として高位を保ちます。投資やオプション取引を行わず、JPモルガンチェースバンクN.A.※ロンドン支店、もしくはJ.P.モルガンに属する金融機関を相手方とする担保付スワップ取引を活用して、各カバードコール戦略と為替取引の損益の合計に連動する投資成果の享受を目指します。※JPモルガンチェースバンクN.A.は米国において、個人向け金融サービスと商業銀行業務を主に行っています。マネープールコースは、T&Dマネープールマザーファンドを親投資信託(マザーファンド)としたファミリーファンド方式で運用を行います。※マネープールコースを除く各ファンドについても、T&Dマネープールマザーファンドに投資します。※マネープールコースの購入はスイッチングによる場合のみとします。各カバードコール戦略と為替取引等の運用は、J.P.モルガンのJ.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッドが行います。け金融サービス業務において業界をリードしています。米国の個人のお客さまに金融サービスを提供しています。※J.P.モルガンは、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー、およびその各国子会社または関連会社の投資銀行業務についてのマーケティング上の名称です。J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド組入外国投資信託の運用を行うJ.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッドは、ストラクチャード・ファンドの運用・管理を目的として設立された、J.P.モルガンに属する運用会社です。※資金動向や市況動向等によっては、上記のような運用が行われない場合があります。各戦略の概要および投資対象についてファンド(マネープールコースを除く)で用いる「資源カバードコール戦略」および「通貨カバードコール戦略」の概要は以下の通りです。資源カバードコール戦略におけるオプション取引のカバー率は50%程度~100%程度の範囲において月次で見直しを行い、オプションプレミアムとともに資産の値上がり益の獲得も同時に目指します。原油カバードコール戦略では、原油先物を原資産とする満期1ヵ月程度のコールオプションを、金カバードコール戦略では、金先物を原資産とする満期1ヵ月程度のコールオプションを原則として毎月売却します。オプション取引のカバー率についてまず先物市場において先々価格が下がっていく可能性が高い(価格下落トレンドと呼びます。価格下落トレンドにあると判定した場合には、カバー率を100%に引き上げて、オプションプレミアム獲得によりパフォーマンス下落の軽減を図ります。価格下落トレンドにないと判定した場合には、原油価格(金価格)の急変等によりボラティリティ水準が上昇するとカバー率を下げ(下限50%程度)、原油価格(金価格)の緩やかな上昇等によりボラティリティ水準が低下するとカバー率を上げる(上限100%程度)仕組みです。総合的に勘案し、各ファンドのカバー率を決定します。米ドル(対円レート)を原資産とする満期1ヵ月程度のコールオプションを原則として毎月売却します。通貨カバードコール戦略ではカバー率の変更は行わず、原資産の100%程度のカバー率を原則として維持し、オプションプレミアムの獲得を目指します。ファンド(マネープールコースを除く)の主な投資対象は以下の通りです。※「資源カバードコール戦略」では、「原油カバードコール戦略」と「金カバードコール戦略」を原則として3:1程度の比率で組入れ、投資を行います。「原油カバードコール戦略」と「金カバードコール戦略」の組入比率は、原油先物または金先物のリスク(ボラティリティ)の変化等により見直される場合があります。◆資金動向や市況動向等によっては、上記のような運用が行われない場合があります。資源カバードコール戦略【原油オプションプレミアム(4分の3程度)+金オプションプレミアム(4分の1程度)】+通貨カバードコール戦略【米ドル(対円レート)の通貨オプションプレミアム】によるインカム性収益の獲得を目指します。原油先物の値上がり益の一部または値下がり損、金先物の値上がり益の一部または値下がり損ならびに円に対する米ドルの値下がり損の影響を直接受けます。※将来の投資成果を示唆あるいは保証するものではありません。米ドル(対円レート)が下落した場合には、下落幅に応じた損失を被ることになります。カバードコール戦略」の取組額は外国投資信託の純資産総額程度とします。※資源カバードコール戦略では、カバードコールのカバー率は50%程度~100%程度の範囲において月次で見直しを行います。※上図は「資源カバードコール戦略」の損益イメージを表したものであり、ファンドの損益を示したものではありません。記載の内容は将来の投資効果を示唆あるいは保証するものではありません。ファンドの将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。※上図は「通貨カバードコール戦略」の損益イメージを表したものであり、ファンドの損益を示したものではありません。記載の内容は将来の投資効果を示唆あるいは保証するものではありません。(毎月25日、休業日の場合は翌営業日)に分配を行います。分配を行うものではありません。中心に分配を行うことを目指します。基準価額水準等によっては、売買益(評価益を含みます。)が中心となる場合があります。投資者のファンドの購入価額によっては、分配金の一部または全部が、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。※上記はイメージ図であり、将来の分配金の支払いおよびその金額について示唆・保証するものではありません。投資信託で分配金が支払われるイメージ分配金は、計算期間中に発生した収益(経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益)を超えて支払われる場合があります。その場合、当期決算日の基準価額は前期決算日と比べて下落することになります。分配金の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示すものではありません。※分配対象額は、1経費控除後の配当等収益および2経費控除後の評価益を含む売買益ならびに3分配準備積立金および4収益調整金です。分配金は、分配方針に基づき、分配対象額から支払われます。※上記はイメージであり、実際の分配金額や基準価額を示唆するものではありませんのでご留意ください。投資者のファンドの購入価額によっては、分配金の一部または全部が、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価額の値上がりが小さかった場合も同様です。※元本払戻金(特別分配金)は実質的に元本の一部払戻しとみなされ、その金額だけ個別元本が減少します。元本払戻金(特別分配金)部分は非課税扱いとなります。普通分配金:個別元本(投資者のファンドの購入価額)を上回る部分からの分配金です。元本払戻金(特別分配金):個別元本を下回る部分からの分配金です。分配後の投資者の個別元本は、元本払戻金(特別分配金)の額だけ減少します。「ファンドの費用・税金」をご参照ください。スイッチングについて各ファンド間でスイッチングを行うことができます。スイッチングとは、保有しているファンドの換金と同時に他のファンドを購入することをいいます。スイッチングの取扱の有無および手数料等につきましては、販売会社により異なる場合があります。詳しくは販売会社にお問い合わせください。マネープールコースの購入はスイッチングによる場合のみとします。通貨選択型ファンド※の収益のイメージ通貨選択型の投資信託は、株式や債券等といった投資対象資産に加えて、実質的な投資対象通貨を選択することができるよう設計された投資信託です。ファンドの収益源としては、以下の3つの要素が挙げられます。これらの収益源に相応してリスクが内在することにご留意ください。※マネープールコースは除きます。当該取引対象通貨の対円での為替リスクが発生することにご留意ください。為替取引によるプレミアム(金利差相当分の収益)は為替取引により発生するリターンに相当するものを表しておりますが、これらリターンに相応するリスクが内在していることにご留意ください。※上記はイメージであり、実際の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。※資金動向や市況動向等によっては、上記のような運用が行われない場合があります。主な投資リスクファンドの基準価額は、投資を行っている有価証券等の値動きによる影響を受けますが、これらの運用による損益は全て投資者に帰属します。したがいまして、ファンドは投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。ファンドは預貯金とは異なります。ファンドの基準価額の変動要因となる主なリスク価格変動リスク為替変動リスクカバードコール戦略に伴うリスクスワップ取引に伴うリスク※基準価額の変動要因(リスク)は、上記に限定されるものではありません。37条の6の規定(いわゆるクーリング・オフ)の適用はありません。当ファンドはヘッジ目的以外でデリバティブ取引の投資指図を行うため、原則として標準的方式でリスクを管理します。(交付目論見書)」の内容をよくお読みください。4.40%(税抜4.0%)を上限として販売会社が個別に定める率を乗じて得た額とします。購入時手数料は、ファンドの商品説明、販売に係る事務費用等の対価です。翌営業日の基準価額に0.5%の率を乗じて得た額を、ご換金時にご負担いただきます。運用管理費用(信託報酬)毎日、ファンドの純資産総額に年1.001%(税抜0.91%)の率を乗じて得た額とします。年1.3785%(税抜1.2875%)程度ファンドが投資対象とする外国投資信託の信託報酬を加味して、受益者が実質的に負担する信託報酬率について算出したものです。かかる監査費用および当該監査費用にかかる消費税等に相当する金額は、受益者の負担とし、信託財産中から支弁します。証券取引に伴う手数料、組入資産の保管に要する費用等は、信託財産中から支弁します。おいても、証券取引・オプション取引等に伴う手数料、その他ファンドの運営に必要な各種費用等がかかります。これらの費用・手数料については、運用状況等により変動するものであり、事前に料率・上限額等を示すことができません。上記の費用の合計額については、投資者がファンドを保有される期間等に応じて異なりますので、表示することができません。詳細につきましては必ず「投資信託説明書(交付目論見書)」をお読みください。下記のファンドとの間でスイッチングを行うことができます。停止、決済機能の停止その他やむを得ない事情があるときは、購入、換金およびスイッチングの申込の受付を中止することおよびすでに受付けた申込の受付を取消すことがあります。する外国投資信託が存続しないこととなる場合には、繰上償還されます。受益権の総口数が10億口を下回ることとなった場合、その他やむを得ない事情が発生した場合等には、繰上償還となる場合があります。年12回、毎決算時に収益分配方針に基づいて収益の分配を行います。分配を行うものではありません。※販売会社との契約によっては、税引後無手数料で再投資が可能です。投資者に対してする公告は、原則として電子公告により行い、委託会社のホームページに掲載します。申込不可日に該当する日には、購入、換金およびスイッチングの申込みはできません。・香港、シンガポールの各銀行の休業日の前営業日スイッチング各ファンド間でスイッチングが可能です。スイッチングの取扱いの有無および手数料等につきましては、販売会社により異なる場合があります。詳しくは販売会社にお問い合わせください。ついて周知することを目的として、T&Dアセットマネジメント株式会社が作成したものです。当ページは、特定の金融商品等の勧誘を目的とするものではありません。当ページ掲載事項は当社が信頼性が高いと判断した情報等により作成したものですが、その正確性・完全性を保証するものではありません。当ページに掲載されているグラフ、パフォーマンス等の内容は過去の実績を示したものであり、将来の運用成果等を保証するものではありません。当ページに掲載されている意見・見通しは表記時点での当社の判断を反映したものであり、将来予告なく変更されることがあります。当社は、当ページ記載事項から生じるいかなる責務を負うものではありません。投資信託はリスクを含む商品であり、株式および公社債等値動きのある有価証券(外貨建資産には為替変動リスクもあります。)に投資しますので、運用実績は市場環境等により変動します。したがいまして、元本が保証されているものではありません。これら運用による損益は全て投資者に帰属します。保護の対象ではありません。支払対象とはなりません。投資信託のご購入時は、各販売会社より投資信託説明書(交付目論見書)をお渡ししますので、必ず内容をご確認のうえ、ご自身でご判断いただきますようお願いいたします。対象通貨等のレートの推移を掲載しています。ファンド名略称からも検索可能です。