中東欧諸国およびロシアの株式を主要投資対象とします。外国投資信託の運用は、欧州新成長国への投資実績があるメッツラー・アセット・マネジメントGmbH(フランクフルト)が行います。原則として為替ヘッジは行いません。※資金動向や市況動向等によっては、上記のような運用が行われない場合があります。※このファンドにはお申込が行えない日が設定されています。ファンドの休日を御覧ください。第10期ファンドマネージャーのコメント目次へ戻る【市況コメント】1月のロシア・中東欧株式市場は、まちまちの展開となりました。上旬から中旬にかけては、中国における預金準備率の引き下げや、米国の消費や住宅関連の経済指標が堅調であったこと、米財務省が中国について「為替操作国」の認定を解除したことで米中の関係が改善するとの期待が強まったことなどが好材料となって、米国の主要株価指数であるS&P500、NYダウ、ナスダックが史上最高値を更新する流れを受けて、株価は堅調に推移しました。下旬には、中国を中心に新型コロナウイルスの感染が拡大したことで、グローバル経済に及ぼす影響が懸念されるなか、株価は下落する展開となりました。トルコ株式市場は上昇しました。中央銀行による利下げが奏功し、経済指標の改善がみられるなか、追加利下げが決定されたことなどが好材料となりました。ロシア株式市場は下落しました。新型コロナウイルスの感染拡大がグローバル経済に及ぼす影響が懸念されるなか、原油価格が急落したことなどが売り材料となりました。月間のRTS指数はユーロ建てで0.9%下落しました。マクロ指標では、12月消費者物価指数が前年同月比+3.0%と市場予想(+3.1%)を下回りました。12月鉱工業生産は前年同月比+2.1%と市場予想(+1.9%)を上回りました。12月小売売上高は前年同月比+1.9%と市場予想(+2.6%)を下回りました。主要個別銘柄では、水力発電会社のRUSHYDROが20.8%上昇した一方、エネルギー会社のSURGUTNEFTEGASが12.0%下落しました。(個別銘柄の騰落率は、ロンドン上場で米ドル建ての数値を元に計算しています。)ポーランド株式市場は、大手企業株で構成されるWIG20種指数がユーロ建てで4.9%下落、中堅企業株で構成されるmWIG40種指数がユーロ建てで1.6%上昇しました。マクロ指標では、12月消費者物価指数が前年同月比+3.4%と市場予想(+2.8%)を上回りました。12月平均総賃金は前年同月比+6.2%と市場予想(+6.1%)を上回りました。12月鉱工業生産は前年同月比+3.8%と市場予想(+6.4%)を下回りました。12月小売売上高は前年同月比+7.5%と市場予想(+7.3%)を上回りました。16.9%下落しました。トルコ株式市場は、主要株価指数であるイスタンブール100種指数がユーロ建てで5.0%上昇しました。マクロ指標では、12月消費者物価指数が前年同月比+11.84%と市場予想(+11.46%)を上回りました。11月鉱工業生産は前年同月比+5.1%と市場予想(+5.5%)を下回りました。中央銀行は政策金利を0.75%引き下げて11.25%としました。ファンドは「メッツラー・イースタンヨーロッパ・オポチュニティファンド」の組入比率を95%程度の水準で維持しました。「マネープールマザーファンド」の月末時点の組入比率は2.2%となりました。「メッツラー・イースタンヨーロッパ・オポチュニティファンド」は、国別アロケーションについては、ロシア、トルコ、ポーランドを中心としてポートフォリオを構築しました。セクター別では、エネルギー、銀行、ソフトウェア・サービスを高めのウェイトとしました。このような運用を行いました結果、当月の「メッツラー・イースタンヨーロッパ・オポチュニティファンド」の基準価額騰落率(現地月末基準)は+0.3%となりました。【今後の運用方針】ロシアについては、2021年の選挙に向けた拡張的な財政政策による内需の拡大が期待されることから消費関連銘柄を選好するほか、エネルギー関連銘柄について、健全なバランスシート、高水準の配当利回りに注目して銘柄選択を行います。ポーランドについては、金融銘柄を中心に株価が魅力的な水準にあるとみています。トルコについても、株価バリュエーションが魅力的な水準にあり、世界的な金融緩和政策の恩恵が期待されることから、銘柄選択の良い機会とみています。※コメントは、投資先ファンドの運用会社であるメッツラー・アセット・マネジメントGmbH(フランクフルト)からの資料を元に作成しております。ウェブサイト※1新規買付のお申込みは受付けておりません。中東欧諸国およびロシアの株式を主要投資対象とします。)の企業が発行する株式に投資します。エマージング諸国とは、今後経済発展が期待される新興国のことです。フロンティア諸国とは、発展のスタート段階にある途上国のことです。※メッツラー・イースタンヨーロッパ・オポチュニティファンドにて投資対象と考えられる国です。※投資対象国は、将来予告なく変更になることがあります。※EU諸国が投資対象国となることがあります。運用は、欧州新成長国への投資実績があるメッツラー・アセット・マネジメントGmbH(フランクフルト)が行います。同社は2000年10月から当該地域の株式に投資する投資信託の販売をヨーロッパの投資家向けに開始しています。ファンドが投資する外国投資信託は、当該投資信託と同一の投資方針により運用を行う別の投資信託となります。KGaAを中核とする金融グループで、資産運用、コーポレート・ファイナンス、キャピタルマーケッツ、プライベート・バンキングの4つの部門を有しています。メッツラー・グループは、欧州の投資家とともに300年以上にわたり培われた企業調査に重点を置く資産運用サービスに現代の最先端の情報技術システムを取り込み、着実に運用実績を積み重ねています。メッツラー・グループの資産運用は内外における利益相反を排除し、客観的な分析に基づいて行われます。このような純粋に客観的な分析に基づく運用を行うために、メッツラー・グループは個別企業への貸付業務を行わず、さらに自己勘定による金融商品のトレーディングも一切行っておりません。原則として為替ヘッジは行いません。組入外貨建資産については原則として為替ヘッジは行いませんので、為替変動の影響を受けます。※資金動向や市況動向等によっては、上記のような運用が行われない場合があります。バリュエーション、資金動向、その他テクニカル要因を総合し、各国別に分析します。セクタースクリーニングセクタースペシャリストが欧州新成長国の優良株を中心に定量・定性両面から相対分析を行います。→業種ごとに投資候補銘柄ユニバースを作成します。銘柄選択(中小型セレクション)積極的な企業訪問などによる丹念なリサーチに基づく銘柄選択を行います。中小型株の組入は純資産総額の25%までとします。(11月10日、休業日の場合は翌営業日)に分配を行います。分配を行うものではありません。※将来の分配金の支払いおよびその金額について示唆・保証するものではありません。主な投資リスクファンドの基準価額は、投資を行っている有価証券等の値動きによる影響を受けますが、これらの運用による損益は全て投資者に帰属します。したがいまして、ファンドは投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。ファンドは預貯金とは異なります。ファンドの基準価額の変動要因となる主なリスク株価変動リスク為替変動リスクカントリーリスク※基準価額の変動要因(リスク)は、上記に限定されるものではありません。37条の6の規定(いわゆるクーリング・オフ)の適用はありません。分配金は、計算期間中に発生した収益(経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益)を超えて支払われる場合があります。その場合、当期決算日の基準価額は前期決算日と比べて下落することになります。分配金の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示すものではありません。投資者のファンドの購入価額によっては、分配金の一部または全部が、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価額の値上がりが小さかった場合も同様です。当ファンドはヘッジ目的以外でデリバティブ取引の投資指図を行うため、原則として標準的方式でリスクを管理します。(交付目論見書)」の内容をよくお読みください。3.30%(税抜3.0%)を上限として販売会社が個別に定める率を乗じて得た額とします。購入時手数料は、ファンドの商品説明、販売に係る事務費用等の対価です。翌営業日の基準価額に0.3%の率を乗じて得た額を、ご換金時にご負担いただきます。運用管理費用(信託報酬)毎日、ファンドの純資産総額に年1.32%(税抜1.20%)の率を乗じて得た額とします。年2.02%(税抜1.90%)程度ファンドが投資対象とする外国投資信託の運用報酬等を加味して、受益者が実質的に負担する信託報酬率について算出したものです。かかる監査費用および当該監査費用にかかる消費税等に相当する金額は、受益者の負担とし、信託財産中から支弁します。証券取引に伴う手数料、組入資産の保管に要する費用等は、信託財産中から支弁します。おいても、証券取引・オプション取引等に伴う手数料、その他ファンドの運営に必要な各種費用等がかかります。これらの費用・手数料については、運用状況等により変動するものであり、事前に料率・上限額等を示すことができません。上記の費用の合計額については、投資者がファンドを保有される期間等に応じて異なりますので、表示することができません。詳細につきましては必ず「投資信託説明書(交付目論見書)」をお読みください。して午後3時までに販売会社が受付けたものを当日の申込分とします。停止、投資対象とする投資信託証券の解約制限等その他やむを得ない事情があるときは、購入、換金の申込の受付を中止することおよびすでに受付けた申込の受付を取消すことがあります。する外国投資信託が存続しなくなる場合は、繰上償還されます。受益権の総口数が10億口を下回ることとなった場合、その他やむを得ない事情が発生した場合等には、繰上償還となる場合があります。年1回、毎決算時に収益分配方針に基づいて収益の分配を行います。販売会社との契約によっては、税引後無手数料で再投資が可能です。分配を行うものではありません。いずれかに該当する日には、販売会社が営業日であっても購入・換金のお申込はできません。ついて周知することを目的として、T&Dアセットマネジメント株式会社が作成したものです。当ページは、特定の金融商品等の勧誘を目的とするものではありません。当ページ掲載事項は当社が信頼性が高いと判断した情報等により作成したものですが、その正確性・完全性を保証するものではありません。当ページに掲載されているグラフ、パフォーマンス等の内容は過去の実績を示したものであり、将来の運用成果等を保証するものではありません。当ページに掲載されている意見・見通しは表記時点での当社の判断を反映したものであり、将来予告なく変更されることがあります。当社は、当ページ記載事項から生じるいかなる責務を負うものではありません。投資信託はリスクを含む商品であり、株式および公社債等値動きのある有価証券(外貨建資産には為替変動リスクもあります。)に投資しますので、運用実績は市場環境等により変動します。したがいまして、元本が保証されているものではありません。これら運用による損益は全て投資者に帰属します。保護の対象ではありません。支払対象とはなりません。投資信託のご購入時は、各販売会社より投資信託説明書(交付目論見書)をお渡ししますので、必ず内容をご確認のうえ、ご自身でご判断いただきますようお願いいたします。対象通貨等のレートの推移を掲載しています。ファンド名略称からも検索可能です。