経済・市場コメント投資戦略PIMCOの視点PIMCOブログ寄稿文PIMCOブログ最新のPIMCOの視点を投資プロフェッショナルがブログでお届けします。PIMCOブログをみるPIMCOライブラリーPIMCOライブラリーマーケット・インテリジェンス債券の基礎ビデオチャンネルレポート配信登録・変更はこちらこのプログラムでは、債券について知っておくべきことを6つのシリーズを通じて学ぶことができます。{{item.title}}お気に入り「お気に入り」は、サイト内のコンテンツに表示されている「お気に入り登録」ボタンをクリックすることで、各種コンテンツを保存できる機能です。ご利用の際にはログインが必要です。下記の「ログインまたは新規登録」へお進みください。現在、保存されているコンテンツはありません。required任意のメッセージ電子メールを送る【個人情報の取り扱いについて】ご記入いただきます個人情報は、ピムコジャパンリミテッドの個人情報保護に関する取組方針に基づき、適正に管理・利用・保護させていただきます。利用目的を含む詳細は下記リンクよりご参照ください。:【個人情報の取り扱いについて】ご記入いただきます個人情報は、ピムコジャパンリミテッドの個人情報保護に関する取組方針に基づき、適正に管理・利用・保護させていただきます。利用目的を含む詳細は下記リンクよりご参照ください。「2%目標」は柔軟に白川方明前総裁時は明らかに緩和不足だった。黑田東彦総裁のもとでの強力な金融緩和で、需給ギャップは縮小し、雇用も回復した。届いていないが、日本経済を好転させたことは高く評価すべきだ。国債の大量購入を続けることには限界がある。過度な金利低下で保険や年金の運用難が強まるなど副作用もある。イールドカーブ・コントロールの導入は、緩和の持続性を確保する意味で現実的な対応だった。国債市場の機能も落ちている。いまの金利は経済の実力と大幅にかい離している。0%で⻑期間固定させると経済の資源配分がゆがみ、「貯蓄から投資へ」の流れも阻害しかねない。2%の物価は少子高齢化が進む日本経済では達成が難しい。退職者の再雇用でパートタイマーが増えている。柔軟な勤務体系と引き換えに賃金が上がりづらくなっている。年、日本はインフレを経験しておらず、人々のインフレ期待は高まりにくい。2%の目標を引き下げることは政治的に考えても難しいが、実際の物価が2%を下回ることを容認するなど、日銀はより柔軟な対応に移していくのではないか。1年ほど先には物価は1%程度に高まっていくとみている。した局面で⻑期金利の誘導目標を少しずつ引き上げることは選択肢になる。かりに経済が悪化しても、金融政策の発動余地は小さく、経済対策は財政主導になるだろう。日銀が金融緩和を続ければ、きわめて低い金利で新規国債が発行できるため、財政出動を側面支援できる。有効な電子メールアドレスを入力してください。<情報提供窓口>|証券統計ポータルサイトPIMCOは、アリアンツ・アセット・マネジメント・オブ・アメリカ・エル・ピーの米国およびその他の国における商標です。NEUTRALは、パシフィック・インベストメント・マネジメント・カンパニー・エルエルシーの米国およびその他の国における商標です。一部、もしくは全部を書面による許可なくして転載、複製することを禁じます。©2020年(注)PIMCOはパシフィック・インベストメント・マネジメント・カンパニー・エルエルシーを意味し、その関係会社を含むグループ総称として用いられることがあります。OKlockedlocked。