online編集部)※12/20に上場延期が決定しました。)50億9124万0000円(3,636,600株×1,400円)潜在株数(ストックオプション)600,000株ビジネスモデル解説(執筆=株価プレス管理人)レオス・キャピタルワークス<7330>は投資信託の設定・運用並びに販売業務等を行う、独立系の運用会社である。アナリストとして著名な藤野英人氏が代表取締役社長を務めており、同社の運営するひふみ投信は人気の投資信託となっている。「ひふみ年金」運用を開始2003年4月の設立以降着実に運用会社としての地歩を固めていたが、リーマン・ショック後の2009年1月にISホールディングスの子会社となっている。ついて同社が運用の投資信託は2018年9月末時点で下記4本である。・公募投信「ひふみ投信」(運用残高1488億円)・公募投信「ひふみプラス」(同6626億円)・DC専用投信「ひふみ年金」(同203億円)・私募投信「レオス日本小型株ファンド(一般投資家私募)」(同104億円)「ひふみプラス」が6626億円と最大の運用残高となっている。同社全体の投資信託の運用残高は9644億円であり、1兆円を目前としている。販売チャネルの多様化を図る事で、顧客が同社投資信託を買いやすい環境を提供している。)また同社の投資信託の特徴としては下記がある。・低コストアナリストが直接企業を訪問し、企業の製品やサービスを見て、経営陣と直接面会した上で投資判断を行う、「足で稼ぐ」運用スタイルが特徴的と言える。直販で投資信託を提供し、アクティブファンドとしては低コスト(運用報酬は年1.0584%)の設定となっている。■投資顧問業務(投資一任契約に係る業務)について投資顧問業務では、顧客に代わり顧客の資産運用を行っており、報酬は運用による投資顧問報酬及び運用成績が定められた一定以上になった場合の成功報酬である。運用資産残高は2018年9月末時点で1221億円となっている。■運用投資信託のパフォーマンス旗艦ファンドである「ひふみ投信」は2017年末まで毎年TOPIX(配当込み)を上回る運用成績を残している。本年(2018年)はTOPIX+2.0%に対し+1.5%と、TOPIXをわずかに下回る運用成績となっている。売上高63億円、経常利益18億円、当期純利益11億円2016年3月期に黒字化して以降、毎期成長を遂げ現在に至っている。2018年3月期の経常利益は10億円を突破した。基本的には人件費等の固定費中心の費用構成の中、運用残高が増え損益分岐点を超えると急激に利益が上がる収益構造であり、非常に高い利益率を誇っている。当期Q3(累計)は売上高32億円、経常利益11億円である。通期予想に対する進捗率は売上高51%、経常利益59%となり、通期予想達成に向け順調に進捗している。■財務状況2018年3月期時点で資産合計39億円に対して、純資産合計16億円であり自己資本比率は41%となっている。短期借入金3.8億円が存在するものの、現預金6.8億円を有しており、実質的な無借金会社である。自己資本比率が高く、実質的な無借金会社であり、財務的な懸念事項は見当たらない。■資金使途IPOにより12億円の資金調達を行い、資金使途としては下記が予定されている。6.6億円システム投資は、将来的な顧客数の増加に対応するため、直販の顧客管理システム整備に主に投じる予定である。筆頭株主は株式シェア53.5%を有するISホールディングス(未上場)である。ISホールディングスは同社を始めライブスター証券、外為オンライン(FX会社)など複数の金融会社を傘下に有する持株会社である。ISホールディングスは6,434,500株を所有しており、今回のIPOに際し134,500株の売出を行うが、引き続き筆頭株主に留まる。