20071012ファイナンスを行う際には、優先劣後構造を設ける場合がよくあります。それぞれの資金調達先に応じたファイナンスを行う必要があるためです。各部分をトランシェ(Tranche)といいます。正しい認識だと思います。「シニア(Senior)」とは、通常の貸付と同じようなものだと思ってください。その契約上の取決めを破ると、債務不履行(デフォルト)になります。「シニア」と「エクイティ」の間にあることからきています。通常はシニアの返済が問題ない水準でなければ、劣後ローン等を返済できないような契約になっています。償還を前提とした設計になっている場合が多くみられます。優先株式の場合は、法的な債務では無いため、法的債務(負債)にそもそも劣後します。場合は、法的な債務では無いため、法的債務(負債)にそもそも劣後するといった条項を契約に入れることによって、シニアよりも返済順位を劣後させることになります。「エクイティ(Equity)」とは、株式です。エクイティが最も高いリターンを要求するおことになります。実際の事例によって異なりますが、例を示せば以下のようになります。シニア:〜5%メザニン:5〜15%エクイティ:20%〜なお、上記数値はあくまで一例ですので、実際の事例によって経済条件は異なりますのでご留意下さい。