チーフストラテジストの窪田真之氏の見解を紹介する今日のポイント大手銀行株には、配当利回り・PER・PBRなどの株価指標で見てきわめて割安な銘柄が多い。マイナス金利が収益に悪影響を与えることが懸念されている。3メガ銀行は、収益の多角化が進んでいるので今期も6000~8000億円の純利益をあげられる見込みであり、株価は売られ過ぎと考える大手損保にも、割安な銘柄がある。銀行株は、マイナス金利の影響で収益がダメージを受けることから、日銀がマイナス金利を導入した1月以降、株価が大きく下落した。その結果、配当利回り、PER(株価収益率)やPBR(株価純資産倍率)から見て割安度が際立っている銘柄が多くなっている。作成)まずは、予想配当利回り(会社が発表している1株当たり年間予想配当金を、10月14日の株価で割って算出)を見てみよう。3.5%~4.5%に達している。マイナス金利時代に、魅力的な配当利回りといえる。次に予想PER(10月14日の株価を、会社が発表している今期の1株当たり予想利益によって割ったもの)を見てみよう。3メガ銀行は7~8倍だ。東証1部の平均PERが現在約15倍であることを考えると、大手銀行株がPERで見てとても割安であることもわかる。最後に、PBR(10月14日の株価を、1株当たり純資産で割ったもの)を見てみよう。3メガ銀行で約0.5倍だ。解散価値を大幅に下回るバリュエーションだ。PBR0.5倍のイメージ図(出所:窪田氏作成)PBR1倍割れは、解散価値割れと言われる。会社の株式時価総額が、会社の純資産(総資産から総負債を引いたもの)よりも小さくなることを意味するからだ。倒産が懸念される銘柄は、PBR1倍を大きく割れるまで売り込まれることがある。大手銀行株がPBR0.4~0.5倍まで売り込まれるのは、1990年代後半以来だ。日本の銀行が深刻な不良債権に苦しみ、大手銀行が次々と破綻あるいは合併していった時には、大手銀行株でもPBR0.5倍まで売られた。今、日本の銀行の財務内容は強固になった。収益力も高水準で安定している。マイナス金利の不安だけでPBR0.5倍まで売られるのは、行き過ぎだろう。Japanは、CIOとITマネージャーを対象に、ビジネス課題の解決とITを活用した新たな価値創造を支援します。ついて運営会社サイトマップ当サイトは最新ブラウザでの閲覧を推奨します。permission.このサイトでは、利用状況の把握や広告配信などのために、Cookieなどを使用してアクセスデータを取得・利用しています。これ以降ページを遷移した場合、Cookieなどの設定や使用に同意したことになります。Cookieなどの設定や使用の詳細、オプトアウトについては詳細をご覧ください。