2次(大体はこれで最終入札になると思います)まであります。大体半年〜1年以内にClosingするのが通常のスケジュールかと思います。LOI(法的拘束力のない意向表明書)」を提出するのが目的となります。価格は勿論大事ですが、ラブレターと一緒で、想いが伝わるようにする事が大事です。筆者はポンチ絵なんかを付けて提出した事もあります(あまり聞かないですが、ポンチ絵がダメなんて事はありませんから!寧ろ凄く分かりやすかったと高評価でした笑)お作法的な事が多いM&A業界ですが、こういった所はどんどん新しい事をやっていきたいと思います。作文の量ですが...ケースバイケースですが、大体7〜10ページ以内が最適な量かと思います(あくまでも筆者の経験)こちらに正解などないので、寧ろ10ページ以上書けるのであれば書けば良いと思います。LOI」の提出でしたが、作成するにあたっては、価格やシナジーはどうやって検討するのか?ですよね。パッケージにした資料をベースに初期検討が行われます。通常、FAから案件が持ち込まれる時には、まず「Teaser」と言って対象会社名を伏せたパワポ1枚程度の資料が提供されます。LOI提出までは、大体1週間〜1ヶ月程度かと思います。「1週間って短くない?」って、思った方もいるかと思いますが、これは期限が予め決められているので、入札参加が遅れればその分検討時間も短くなります。FAと交渉は可能ですが、その時は何やかんや理由をつけて、低姿勢でお願いしましょう!ここでは既に駆け引きも始まっており、優先度が特に高い会社さんであれば、結構応じてくれたりします!応じなくても、他社は先行しますからと言ってくれば、受付してくれる可能性は高いです。検討期間が1週間だと、マジで担当者は家に帰れない日があります(泣)筆者の経験では、そのまま床で寝るのは腰を痛めるのであまりオススメしませんw初期バリュエーションはどうするの?バリュエーションについては、別の回で詳細に触れたいと思いますが、ここでは初期の段階で大体どんな事をするのか解説します。DD前の段階なので、たまに「簡易Q&A」を受け付けてくれるケースもあります。ケースバイケースなので、必ずFAに確認しましょう!受け付けてくれるとなったら、IMで不明な点を確認しますが、ここではバリュエーションに大きく影響しそうな項目のみを確認しましょう!例えば、設備投資(Capex)は大きそうなのに、一切IMで触れていない、とか。ここではやはり、EBITDA/FCFに影響する点を重点的に確認した方が良いです。正常収益力がどこにあるのか、将来はこれがどうなるのか、まずはこの点をできる範囲で担当者は確認すべきかと思います。シナジーを内部で議論し、バリュエーションに織り込むのかどうか確認します(こちらも詳細は別の会で!)さてそんな感じで進めて、究極的にざっくりとですが、実務では企業価値は今期予測EBITDAの5倍〜10倍の範囲に収まっていないようだと、割安/割高の可能性があります。今のマーケット水準を勘案するとそんなもんかと思いますが、勿論きちんとマルチプルを確認する必要はあります!(たまに10倍以上だと高いからやらないと内部ルールを設けている会社さんもいますね)また、対象会社のネットキャッシュもしっかりと確認しましょう!(この辺は教科書通りに確認を一つ一つしていきましょう)それら重要な項目を確認すると同時に、ダメ元で「価格水準」について確認していきましょう!勿論、「この価格なら大丈夫です」、なーんて事を言うFAはいませんが、これも駆け引きでどんな言葉を引き出せるかは、ホント担当者の腕次第です。LOIが出来上がり提出すると、担当者は一気に解放されますので、このタイミングで飲みに行きましょう!ここで初めて1次入札を終えた気分になります。Tonight」が無性に聴きたくなります(筆者だけかも...誰かと分かち合いたいですねw)無事通過することを前提に、次回は2次入札の流れについて触れたいと思います。「罠」と言われても...となりますが、M&Aの入札案件ではほぼ十中八九この罠が存在します。言っても、誰かが仕掛けるとかではないんですが。コメントをキャンセルメールアドレスが公開されることはありません。フォーマットを作ろう2019.02.112019.03.31カテゴリーM&A。