あるビューティガレージの第3四半期決算が発表されました。分析記事を書いておきます。思えなかったので、第3四半期も増収減益だろうと思っていました。数値は予想どおり、減益でしたが、中身が思ったより悪かったです。決算を超えたら買うことも検討していましたが、少なくとも長期目線では持ちにくいかなーという内容でした。IRに色々確認してみようと思います。36.3%各数値の進捗はかなり厳しい数値です。売上・利益ともに4Q偏重なので、売上高については、予想に届くかもしれません。各利益についてはかなり厳しいです。ここ3年くらいの4Qにおける経常利益率は7~9%です。上限の9%で資産をしても、経常利益が予想に届くためには、4Qで約4,900百万円の売上高が必要です。昨年4Qに対して、40%増の売上が必要です。現実的とは言えないですね。利益率を高めに見てこれなので、今期の予想達成は悲観的にならざるをえません。(ただ、それは2Qの時点でもわかっていたことだったので、市場がどう評価するかは別の話。ロイヤルユーザー数は15.3%増と順調に増加しています。今回、新たにKPIとして登場した累計注文数は前年同期比で18.5%増。売上高は19.5%増、利益は▲40.4です。気になる点は2点あります。1つ目は、化粧品・材料の構成比が44.9%と高まったことに加え、PB機器が伸び悩んでいること。2Qの分析で書いたことを振り返ると、また、これまでは利益率が高いPB商品の占率が増加傾向でしたが、今期はそれ以上に化粧品等が増加しています。全体の売上高増加に伴う、構成の変化なので、それほど気にしていませんが、この構成は利益率に直結する部分なので、今後は注意してみた方がよいかもしれません。書いており、この部分の懸念が現実のものになってきていると感じます。売上を伸ばすこと重視ということでしょうか。2つ目は、新たなKPIの登場です。今回から、累計注文数・ロイヤルユーザー数の2つになりました。ユーザーが増えても販売量が増えなければ意味がないため、累計注文数をKPIとして活用することは理解できます。これまで開示してきたユーザー数の開示をやめてまで、新しいKPIを導入するのは???です。期中での変更となると、うがった見方をせざるを得ません。いていることなのですが、私が当社の中で一番注視しているセグメントであり、このセグメントが成長している限りは、成長が期待できると考えています。売上高+5.9%、セグメント利益▲30.1%となりました。今回の決算で一番のネガティブ要素です。売上も弱いうえに、利益も弱い。受注増加に対応するために、人員増加を行ったことが要因とされているので、次期以降の売上高に反映されていくのかもしれませんが、前四半期も当セグメントが弱かったので、ネガティブに見ています。売上高+77.5%、セグメント利益+173.6%今回の決算の唯一の光明がこのセグメントです。何度も書いてしまい、ホルダーの方が見たら気分を悪くされると思うのですが、かなり厳しい内容だと感じます。今期は、海外展開もスタートしており、投資期間という位置づけなので、増収減益、という構造自体は許容できます。海外展開が早いこと結果が出ないと、全体として厳しいことになるような気がします。残念な気持ちになる決算でした。コメントをキャンセルメールアドレスが公開されることはありません。*サイト次回のコメントで使用するためブラウザーに自分の名前、メールアドレス、サイトを保存する。上に表示された文字を入力してください。ありだんの育毛投資日記.。