ポール・チューダー・ジョーンズ氏が、現在の米金融・財政政策をアップサイドだけしかない「爆発的な組み合わせ」と呼んでいる。大きく3つ市場には上昇をドライブする要因がある。チューダー・ジョーンズ氏がCNBCで、米市場上昇の背景を解説した。完全雇用にある中、財政赤字が5%に上る財政刺激策が採られ、実質金利は史上最低水準にある。チューダー・ジョーンズ氏は、前回貿易戦争があった1930年と真逆の状況と指摘する。大恐慌とは状況が異なると示唆したものだろう。(この点はレイ・ダリオ氏の1937年説とは時点の取り方から異なる。「誰が次の大統領になるかによって、経済がどうなるか、特に金利と株式市場がどうなるか変わってくる。「50年間のグローバル・経済・金融などなどのつながりが破壊されている。大きな負のインパクトがあるはずだったが、市場金利の下落・FRBの利下げによって打ち消されたという。その3つの中で重みづけをしている。爆発的な組み合わせにあることだ。・・・アップサイドだけだ。現時点だけを見れば、金融・財政政策が最も大きな要因で、かつそれはアップサイドだけというのだ。先々それを覆しうる要素もある。大統領選であり、それに影響を及ぼしうる大統領の弾劾手続きだ。チューダー・ジョーンズ氏は、民主党が弾劾を実現すれば、市場は間違いなく下落すると予想し、その理由を語った。「そうなれば、増税が起こる可能性も高くなるからだ。市場はいくらか下落する。経済が収縮するとは思わないが、様子を見る必要がある。」チューダー・ジョーンズは短期的に強気の見通しを持っているようだが、決して先行きを楽観しているわけではない。同氏は拡大した財政赤字を問題視し、それが持続可能ではないと考えている。最近のFOMCでメディアは、パウエル議長が『バブルは存在しない』と言った時に合格点を与えた。多くの数字を見れば、バブルは存在しないと主張することができる。莫大な財政赤字があるんだ。真剣な話、それこそがバブルなんだ。チューダー・ジョーンズ氏の語りには、投資家としての思いだけでなく一市民としての思いがこもっているのが感じられる。同氏は、金融緩和の側にバイアスのかかったFRBとそれを褒めたたえる金融メディアに対してきつい一言を浴びせている。FRBを金融界のヨーダのようなものと考えるなら、失業率が50年来の低水準にある中、なんであなた方は毎回のFOMCに合格点を上げるんだ。して、それが最初の質問にならないんだ。バブル2バブルの政策:スコット・マイナードグッゲンハイム・パートナーズのスコット・マイナード氏が、中央銀行の金融政策を強烈に批判している。日本銀行が7日「近年のインフレ動学を巡る論点:日本の経験」と題する論文を公表している。日本でインフレが進みにくいのはなぜかとの議論における論点を整理したものだ。Letter」の配信停止を発表したデニス・ガートマン氏の元気だが弱気な声が聞こえてきた。諸外国を見習うべき:ジェフリー・サックスジェフリー・サックス教授が、米経済を良好と評価する経済学者・コメンテーターを冷静に批判している。話はさらに一歩踏み込み、GDPや失業率といった指標への偏重にも警告している。投資において何より大切なこと:レイ・ダリオブリッジウォーター・アソシエイツのレイ・ダリオ氏が、平均的投資家にとって最も大切なことを説明している。記事またはコラムは、筆者の個人的見解に基づくものです。記事またはコラムに書かれた情報は、商用目的ではありません。記事またはコラムは投資勧誘を行うためのものではなく、投資の意思決定のために使うのには適しません。アドバイスを行うものではありません。浜町SCIは一定の信頼性を維持するための合理的な範囲で努力していますが、完全なものではありません。その他利用規約をご覧ください。