(現在の三菱東京UFJ銀行)に入社。その後約10年にわたり、ロンドン、サンパウロ等の欧米の主要金融センターで資金ディーラーとしてトレーディング業務に従事。米国つみたて投資』(パンローリング)。先週から隔週ごとに試合に出ることにしました。テニスにシャカリキになっていた、かれこれ7〜8年前よりも多いペースです。目標は、自分のテニスをすること。バックハンドスライス禁止。フォアハンドは思いっきり打つ。ボレーも身体を入れて。実験をするとボロ負けしてしまいました。インターハイクラスの高校生、テニスコーチ...。いっても、そこそこ競っていますから、いいのかな。そりゃ、昔のように簡単には勝たせてくれませんて。脳外科医で鍵穴手術(キーホール・オペレーション)の技術を確立した医師です。その医師が、彼が携わった手術が原因で、患者さんが亡くなったとして医療事故訴訟を起こされています。8/29号)何の事件でも真相は当事者しか分からないもので、私は訴訟でカタをつけるべきものかどうかは分かりません。言い渡されたように、裁判で決着をつけるのが風潮になっています。結局、本件の医師は無罪にはなりましたが、後味が悪いのは私だけではないでしょう。世の中、何をやってもリスクが存在します。投資はリスクとリターンが裏腹。医療行為にも絶対はありません。全てにおいて、多くの成功事例がひとつの事故によって否定されるのは、とてもアンフェアでしょう。私も親戚に外科医がいるだけに、「医療は完璧でなくてはならない」とする風潮はとても気になります。加えて、マスメディアの報道を鵜呑みにしない良識も、常に必要なのです。金融機関の統合08月29日サブプライムがらみかどうかは分かりませんが、世界各国の金融機関の統合・合併が進んできます。AMROはRBS傘下になどなど。要するに、銀行と言う装置産業は巨大な維持コストがかかる割には、小体での経営はシンドイことがハッキリ分かったのです。いつか日本でも、ゆうちょ銀行と合併民間メガバンク一行の戦いになるかもしれません。ドイツでもメガバンクは2行になってしまいましたし。日本で設定されている(純資産総額)最大の投資信託は、国際投信のグローバル・ソブリン・オープンです。そのサイズは5兆円+。欧米の巨大ファンドと比べても遜色ありません。パフォーマンスは並ですが、このファンドの凄いところは、名前に商標登録をしているところ。↓↓http://www2.ipdl.inpit.go.jp/beginner_tm/TM_AREA.cgi?1219930615421グロソブ、グローバル・ソブリン等で商標登録を取っています。他業態では当たり前ですが、金融界においても、必要に応じ排他的になることもビジネスの要諦です。誰も”グロソブ”を名乗れないのです。経済紙トップで、日米欧の中央銀行の協調介入の準備について解説しています。本当に合意があったかどうかは不明ですが、確かに米ドルはユーロ、円に対し、若干ながら値を戻しているようです。ドル円のレベルでいえば、1ドル=100円を切るレベルは、警戒感が出てくるのかな?協調介入の合意があったかどうかはともかく、為替は安定するに越したことはありません。ま、エネルギー輸入大国の日本としては、円高が望ましいのですけどね。大切なのは、為替レートは国力を表しているものではなく、単なる交換比率だということです。ゆえに、当て難いですね。最近、世界の各地で起こっているきな臭い事変の数々。米・オバマ氏暗殺未遂事件アフガニスタン・タリバン政権復権ナイジェリアでの地元武装勢力による石油パイプライン襲撃などなど。オリンピックなどやっている場合ではない!というのが本当のところです。世界は不平等で不均衡なものです。投資とは、均衡している社会の人間が、不安定に乗じて儲ける仕組みなのかな?と考える今日この頃です。それさえ保証からは程遠いものですが。コメント投稿やるべきこと08月25日あらためて、スティーブ・ジョブスのスピーチを聞きましたが、人生は内なる声に素直になるのがよさそうです。いつでも100km走れること。そのほかにも、いろいろ色気はありますが、それらはSecondaryであることには間違いありません。欲を言えば、全部極めたいのですけどね。北京オリンピック後...08月23日ブームが去った後の反動は大きいものがあります。北京オリンピック景気で盛り上がった中国も、本件後はどうなるか分かりません。インフラは相当整備されているでしょうから、ソフトランディングを望みたいところです。皮肉なことに中進国へ脱皮する頃には、成長性が落ちてきます。この局面では、やはり個別企業の強みがより重要となってきます。中国にも、かつてのイトヨーカドーや任天堂のような企業が存在するのかな。考えると、投資対象はまだまだありそうですね。原油価格が乱高下しています。少なくとも、ガソリン価格は、目先下がっていますね。原油価格下落というcyclicalityが顕在化しています。いつまでもコモディティやBRICsではなし。資産運用の王道に投資家は戻ってきます。^o)コメント投稿スタバの凋落08月20日アメリカのスターバックスがリストラを始めています。ビジネスはどこもキビシイ!ですね。日本のスタバは黒字らしいですが、コーヒーも割高感が浸透してしまうと付加価値で勝負せざるを得ません。私は、モカだラッテだと言わないのでエスプレッソで十分なのですが、味でいえばTullysとどっこいどっこいです。したがって、選ぶポイントは場所ということになります。なると、オペレーションコストを下げて、堅実な店作りをした方が勝ち、ということですね。これはマクドナルド対モスバーガーの構造とよく似ているかな。^o)コメント投稿シクリカルにどう乗るか08月19日サブプライム禍の影響で、世界中の株価の先行きが不透明です。調子がいいのはエネルギーや農産物のコモディティ価格のみ。そりゃ、新興国の消費+需要増大で、資源新興国自体も儲かるっていう構図ですから、当たり前と言えば当たり前。した需要が未来永劫二ケタ成長するわけではないですから、いつか調整は必ず来ます。北京に、ドバイに、ベトナムに、モンゴルに...あれだけビルがニョキニョキ建ったら、いつかバブルははじけますよね。”鳥の巣”も同じこと。あのインフラはどうやって使うのやら。私は、決して悲観論者ではないですが、コモディティ価格高騰、北京オリンピックの閉会、株価の調整といった事象が、妙に引っかかります。グルジアでの戦闘は偶然でないかもしれません。今日は男子シングルスの試合に出てきました。結果はさておき、今日の目的は「自分のプレーをすること」。これは私のコーチから口酸っぱく言われていることです。結果は...、まずまずの出来でした。フォア、バックともドライブのみを打つことを決めていましたから、スコアや結果は気にせず、思いっきり行けたのです。バックハンド・クロスが2本、ノータッチ・サービス・エースが4本。結局、遠慮してつなぎのテニスをしてはいけないということなのです。安全領域に逃げていた自分が恥ずかしくなるとともに、本当の目標が定まりました。コメント投稿リニア・モーター・カーの現実化08月15日JR東海が日本車両を買収して、リニアモーターカーを本格的に展開していく様相を呈しています。今までは冗談だと思っていたリニアですが、少なくとも10年以内には実用化しているでしょう。東京-大阪間が1時間で結ばれれば、少なくとも羽田-伊丹路線は不要になるでしょう。リニアにファーストクラスが登場する日ももうすぐです。日本の技術力と粘りはすごいわ。本邦金融機関の海外投資-その208月14日すんなりいくと思った邦銀による米銀子会社の買収ですが、案の定うまく行かないようです。6割以上も株式を保有しているにもかかわらず、NOを食らうというのは理解不能です。社長はその邦銀関係者から派遣されているのでしょうが...。役員会の多数決でNOとされたのでしょうね。現地の役員にしてみれば、安売りして株主から訴えられるリスクを避けたとも言えるのでしょうね。事ほどさように、日本人による海外企業の経営は難しいのです。日本はリセッション?08月13日4〜6月期の国内総生産(GDP)速報は、前期比0.6%減(年率換算2.4%減)と、4四半期ぶりのマイナス成長となっています。データ上はなんだかんだ言って、不調です。いまや企業EPS成長率>GDP成長率なのです。国内で儲からなければ、海外で収益落とせばOKなのですが、旧来のモノサシに従えばリセッションへの崖っぷちですね。これでエマージング諸国が崩れれば、オソロヒー状態になります。ならないことを祈りながら資産運用は続く...。クローズアップされています。それらの投資活動がマスメディアに取り上げられる理由は、(1)サブプライム問題に比較的軽症だった日本の金融機関の海外投資への”礼賛”。(2)日本企業の海外投資行動への評価。(3)”日はまた昇る”期待。私の経験上、期待は期待で終わりそうです。(a)製品を持たない金融機関の場合、外国語によるマネジメント力が鍵だが、これにはカラッキシ弱い。(b)かつて、海外金融機関を買収してうまく行ったためしはない。(c)海外の金融機関と日本の金融機関では企業behaviorが全く異なる。いった違いが明確だからです。「買ったからうまく行く」と思うのは、相当甘いと言わざるを得ません。コメント投稿オリンピック日本チームの結果と株価の相関性は高い!08月11日と書くと必ず読んでくれると思ったので、思わず取り上げました。マンザラうそでもないですよ。北島選手が金V!女子バドミントン:末綱、前田組が前回覇者破りベスト4で、オグシオは初戦突破。柔道の内柴選手は金V。いうことで、本日の日経平均株価も262円高。「オリンピック日本チームの結果が良ければ、株価も上がる相関性は高い!」と言えそう!?でもね、これは標本数が少ないので統計的な意味はありません。世の中の多くのサギ話も、似たようなロジックが応用されています。重要なのは事の本質です。コメント投稿2万円で売った車に買い手が付いた!(o^。1997年初年度登録/走行距離55千キロ)に買い手がつきました。売った価格は2万数千円です。コンディションは全く問題なく、燃費も抜群。車として全く問題ありません。加えて、いまどき珍しいカセットテープの純正カーオーディオ付きの逸品。新車に替えてしまいましたので、今更どうしようもないのですが、なんとなく「娘を嫁に出す」気持ちが分かったような気がします。廃車にならなくて良かった!とホッとしています。モノは大事にしてこそ、ありがたみを感じるものなのですね。関係ないとは思いますが、南オセチア自治州をめぐってロシア(南オセチア自治州親派)とグルジア共和国(同州併合派)が戦争状態に陥っています。同自治州は、カスピ海と黒海を結ぶ石油パイプラインのごく近くにあり、ロシアとしては地勢上抑えておきたいところでしょう。同様に、グルジアとしてもロシアの影響を排除したい地域。原油価格がどんどん上がってきましたから、いまのうち油田のみならず関連インフラも抑えておきたい、というのは両国の野心の表れかもしれません。オリンピックという「平和の祭典」が開かれている最中、戦争をやっている国々が存在します。このコントラストが世界の現実です。コメント投稿サブプライム・ビジネスの後始末08月08日シティグル-プ、メリルリンチ、UBSといった欧米を代表する金融機関が、オークションレート証券(ARS)の投資家からの買戻しを金融当局から命じられています。ARSは、アメリカの地方公共団体等が発行する債券で、主に既存債券の借換え目的のために発行されるもの。金利が下がっていく局面では、発行体にとって低金利で資金を調達できるというわけです。シティグル-プ、メリルリンチ、UBS等の売り手としては、「いつでも売買できますよ!」と言って、販売したにもかかわらず、サブプライム禍を乗り切るため、買い戻しは後回しにし断ってきた経緯があります。結果的に、ARS市場が縮小し買い手も付かないため、発行体は高金利で発行せざるを得ない状況に陥り、既存投資家は売りたくても売れない状況が続いているわけです。いうことで、当局の”英断”。これら大手金融機関に買戻しと罰金の支払いを求めたというわけです。それもこれも、サブプライム禍が過ぎ去るまでのプロセスと考えれば理解もできますが、サブプライム・バブルの渦中の人はそんなこと、予想もできなかったでしょう。ビジネスにおいても、「天網恢恢疎にして漏らさず」なのですね。先日の試合では学ぶことが大きかったです。気付きは、(いまさらながら)練習と試合は全く違い、試合を避けていては、いくら練習で上手くとも意味はない、ということです。(かつてランキングを追っかけていた頃とは全く違う心境。)これは、ビジネスや資産運用において、「リスクを取らなければ収益はない」と同意です。どんな高い学歴、どんなに知識を持っていようとも、他流試合で自らを試さねば、自分自身も自分を評価できません。進んで、火中の栗を拾ったり、人の嫌がる仕事を引き受ける人だからこそ、周りは評価して、その人も”出世”するのでしょうね。原油価格が下(上)がったからNYダウが上(下)がる、NYダウが上(下)がると日本の株も上(下)がる、という解説をよく聞きます。昨日、NYダウが上昇した理由として上げられていますね。いうことで、NYダウ、原油価格、TOPIXの相関性(米ドルベース)を計算してみました。原油価格は便宜上、原油ETF(USO)を、TOPIXは日本株ETF(EWJ)を使いました。計算期間は、原油ETFの上場日(2006年4月)から週次です。その結果、NYダウvs原油価格はマイナス0.28、NYダウvsTOPIXは0.37、原油価格vsTOPIXはマイナス0.69という結果です。米国株価と原油価格の動きは逆にはなるものの価格相関性は低い、日米の株価の相関性は同方向であるものの、それほど高い関連性はない。日本の株価は原油価格と逆の相関が高いということです。イメージと異なりますね。リスク(=標準偏差)と同じで、統計的な意味が収益機会を保証しているわけではありません。概念的に言われていることと、統計上の意味は異なるということです。巨大金融機関といえども、計測不能なリスク(=思い込み)には、時に大損をコイテしまうのですね。個人投資家にも似たようなことは起きています。今日はほぼ一年ぶりに、よく行っていたテニスクラブのトーナメントに出場しました。今日は変則ルールで、2セットマッチ(タイブレークあり)で、結構タフでしたが、十分楽しめました。結局、テニスはメンタルが100%で、メンタルコントロールができず、フォアはボロボロでした。その他はまあまあでしたが...。レッスンで出来ていることが、ほとんどできないもどかしさ...。はやくこのレベルから脱却したいものです。今回、クレディセゾンとの統合が報道されているオリックスのダボハゼ経営は有名ですが、個人的には個人金融サービス、特にローンやリースといった面では、メガバンクはとても太刀打ちできないと考えています。そのサービスのカバレッジ、スピード、利便性...、どれをとっても一番でしょう。結局、メガバンクの主戦場は大企業融資か、トレジャリー業務が主であり、個人の本当の金融サービスまで入ってこれません。欧米の金融機関は、サブプライム問題の処理でアタフタしていますが、日本の金融界も激動の時代を迎えています。銀行は普通にやっていれば収益は出る業態ですが、簡単に稼げる時代は終わりました。次に何が起こるか楽しみです。米国の失業率が悪化しています。↓↓http://biz.yahoo.com/calendar/7月の失業率は5.7%へ悪化しています(6月は5.5%)から、失業率上ではリセッションとも言えるでしょう。アメリカの景気はは良くも悪くもcyclicalですから、景気回復は時間の問題です。気になるのは、やはりBRICsをはじめとするエマージング諸国の株価。エネルギー価格の高騰で、関連企業の株価が上昇するのは当然としても、それ以外の企業の株価もつられて上がっています。ロシア、ブラジルの足元が緩んでいるのが気になります。一週間の夏休みをいただき、この間テニスの合宿を張ります。いってもベッタリ宿泊型ではなく、毎朝6時から2時間の集中レッスンを1週間こなそうというものです。その後は、スポーツクラブで筋トレ、ストレッチ、サウナでリフレッシュ。その合間にトレイル・ランの練習。この一週間を、100KMトレイルランで痛めたボディの再生の週と位置づけています。加えて、身体のケアもさることながら、おいしい野菜、旬の魚、をいただこうと思っています。贅沢ですけど、たまには許されますよね。ETF(上場投信)投資術〜戦術、リスク管理、売買タイミング〜過去のブログ19年12月19年11月19年10月19年09月19年08月19年07月19年06月19年05月19年04月19年03月19年02月19年01月18年12月18年11月18年10月18年09月18年08月18年07月18年06月18年05月18年04月18年03月18年02月18年01月17年12月17年11月17年10月17年09月17年08月17年07月17年06月17年05月17年04月17年03月17年02月16年12月16年11月16年10月16年09月16年08月16年07月16年06月16年05月16年04月16年03月16年02月16年01月15年12月15年11月15年10月15年09月15年08月15年07月15年06月15年05月15年04月15年03月15年02月15年01月14年12月14年11月14年10月14年09月14年08月14年07月14年06月14年05月14年04月14年03月14年02月10年03月10年02月10年01月09年12月09年11月09年07月09年06月09年05月09年04月09年03月09年02月09年01月08年12月08年09月08年08月08年07月08年06月08年05月08年04月08年03月08年02月08年01月07年12月07年11月07年10月07年09月07年08月07年07。