「利益の成長率」と「配当の成長力」で算出することによって、株価の見た目の割安・割高に惑わされずに儲かる株を発掘する方法を紹介している。今回はその中から、「利益の成長率」から算出した「新理論株価」と、そこからわかった中長期で高値が狙える銘柄を抜粋して紹介しよう!いくら割安に見えても、無条件に買ってはダメ将来の収益や資産などから算出するダイヤモンド・ザイの「理論株価」は、個人投資家から「割安な株が一目瞭然」と人気が高い。一律に計算する理論株価には弱点もある。最先端の金融工学を駆使した分析の第一人者であるクォンツ・リサーチの西村公佑さんはこう解説する。「割安度が強い銘柄の上位には、PERやPBRが低い銘柄が並びます。今期の利益成長率が高い銘柄が、今後も成長を続けるとは限りません。個人投資家の中にも、理論株価の割安な銘柄を買ったら、その後に大幅減益となる下方修正を発表。株価が暴落して損失を出した、という悔しい経験がある人も多いはずだ。「理論株価の算出で、いちばん重要なのは将来の利益をどう見積もるかです。成長率が高いほど理論株価は高くなる。現在の株価と、アナリストが予想した成長率で算出した理論株価とのギャップに注目しよう!拡大画像表示では、より精度の高い理論株価を計算するにはどうすればいいのか?「発想を転換して、今の株価は将来の期待成長率を織り込んでいると考えます。そこで弊社では、投資した金額を10年で回収する前提で、銘柄ごとに現在の株価が織り込んでいる期待成長率を算出しました」(※クォンツ・リサーチが運営する「株マップ.com」では、全銘柄の現在の株価が織り込んだ期待成長率を公開している)ここで重要なのは、この期待成長率は現在の株価が妥当となる数字だということ。当然ながら、理論株価は、期待成長率が高く毎年の利益が増えるほど高くなる。実際の成長率が、現在の株価が織り込んだ成長率よりも高まると思えば、その銘柄は理論株価から見て割安でお買い得と判断できる。「将来の成長率は、投資家が銘柄ごとに、事業内容や利益率、成長の持続期間やベースとなる財務の強さなどから予測します。その一手間を加えることで、初めて株価の割安度を判断できるのです」(西村さん)そこで今回は、クォンツ(定量分析)の第一人者の西村さんとダイヤモンド・ザイが誇る精鋭アナリストがコラボ。西村さんに全上場銘柄の現在の株価が織り込んでいる期待成長率を算出してもらい、西村さんとアナリストが実際はそれ以上に成長率が高いと思える銘柄をセレクト。アナリスト予想の成長率を織り込んだ株価を「新理論株価」として掲載した(計算方法はダイヤモンド・ザイで確認してほしい)。上図の「大林組(1802)」は11月1日時点の株価1512円が織り込んでいる期待成長率が0.3%。アナリスト予想の4%で成長した場合の「新理論株価」は2045円となり、割安度は26%と判断できる。この「新理論株価」のメリットは、一般的な理論株価では大幅に割高と計算される成長株からも買いの株が見つかること。上図の「アドベンチャー(6030)」のPERは121倍で、業種平均の成長率で算出した理論株価は357%も割高となる。「新理論株価」の場合、大事なのは現在の株価が織り込んだ期待成長率と実際に予測する成長率との比較。同社の場合、現在の株価の成長率も23%と高いが、それ以上に伸びると思えるなら、今の株価は割安で買いと判断してOKとなる。中長期で高値を狙える銘柄とは?ダイヤモンド・ザイでは、現在の株価が織り込んでいる成長率と、アナリストが予想する成長率との乖離が大きい21銘柄を一挙に公開している。「オンリー」は、紳士服業界という成熟産業のイメージからか、11月1日時点の株価917円がマイナス4.9%成長を織り込んでいるのに対して、アナリスト予想では成長率7%で新理論株価は2114円となった。同社は減益トレンドが続いていたが、大胆な業態転換に成功して、前期から増益トレンドに回帰。構造改革で経営がスリム化しており、利益の出やすい体質になっているのも魅力的だ。【松井証券のおすすめポイント】1日定額制プランしかないが、最大のメリットは、なんといっても1日の約定金額の合計が50万円以下であれば売買手数料が無料という点。資金が少なく、複数の銘柄に分散投資する初心者の個人投資家にはおすすめだ。さんも「初心者に特におすすめ」と太鼓判を押す。激安になる「一日先物取引」など、専業デイトレーダーにとって利便性の高いサービスも充実している。それぞれ1日50万円まで、合計で1日最大150万円まで売買手数料が0円と非常に低コスト。投資信託の数は約2700本と業界トップクラス。投資信託が100円以上1円単位で買えるので、投資初心者でも気軽に始められる。IPOの取扱い数は、大手証券会社を抜いてトップ。PTS取引(私設取引システム)も利用可能で、一般的な取引所より有利な価格で株取引できる場合もある。海外株式は、米国、中国、ロシアのほか、アセアン株式も取り扱うなど、とにかく商品の種類が豊富だ。米国株が、2019年7月の値下げにより売買手数料が最低0米ドルから取引可能になったのも魅力。低コストで幅広い金融商品に投資したい人には、必須の証券会社と言えるだろう。ネット証券」では、4年連続12度目の1位を獲得。【マネックス証券のおすすめポイント】1注文30万円までなら手数料の安さはトップクラス。小型株中心に売買する人には、魅力的な値段設定と言える。米国株も最低手数料5ドル(税抜)から買えるので、非常にお手軽だ。多彩な注文方法や板発注が可能な高機能無料ツール「マネックストレーダー」など、トレードに役立つツールもそろっている。ついてロボットの投資判断を日々配信する「マネックスシグナル」は、スイングトレードのときに参考にしたい。楽天カードで投信積立を行うと1%分のポイントが付与されるうえ、投資信託を持っているだけでポイントが貯まるので、長期的に積立投資を考えている人にはおすすめだろう。貯まったポイントは、楽天スーパーポイントやJALマイルに交換可能。楽天スーパーポイントは、国内現物株式や投資信託の購入にも利用できる。取引から情報収集、入出金までできるトレードツールの元祖「マーケットスピード」が有名で、数多くのデイトレーダーも利用。ツール内では日経新聞の記事も無料で読むことができる。さんも利用しているとか。近年は、各種ツールや投資情報の充実度もアップしており、売買代金では5大ネット証券に食い込むほど急成長している。商品の品揃えは、株式、先物・オプション、FXのほか、CFDまである充実ぶり。CFDでは、各国の株価指数のほか、原油や金などの商品、外国株など多彩な取引が可能。この1社でほぼすべての投資対象をカバーできると言っても過言ではないだろう。ともにネット証券最安レベル。1約定ごとの「一律(つどつど)プラン」では、約定代金5万円以下なら売買手数料が50円とお得だ。オプションの取引手数料が無料になるキャンペーンも長年にわたって実施中。無料の取引ツール「livestarR2」は高機能化が進んおり、特殊注文機能も完備。ネット&コール」は、店頭での窓口取引にくらべて売買手数料が大幅にお得になっている。大手証券会社だけあって、投資情報や銘柄分析レポートが充実しており、専門家による数多くの調査レポート動画も視聴可能。IPO取り扱い数がトップクラスなのも大きなメリット。主幹事数が多いので、本気でIPO投資をするならぜひ口座を持っておきたい証券会社だ。イベント投資の達人・夕凪氏が過去のデータを分析し、IPO投資に役立つ「アノマリー」を徹底検証!※手数料などの情報は定期的に見直しを行っていますが、更新の関係で最新の情報と異なる場合があります。最新情報は各証券会社の公式サイトをご確認ください。投資信託の取扱数は、各証券会社の投資信託サーチ機能をもとに計測しており、実際の購入可能本数と異なる場合が場合があります。ジャスダック平均株価および日経株価指数300の著作権は、日本経済新聞社に帰属します。本WEBサイトで提供している無料情報は、情報の提供を目的としており、投資その他の行動を勧誘する目的で運営しているものではありません。銘柄の選択、売買価格等の投資の最終決定は、ご自身の判断でなさるようにお願いいたします。本WEBサイトに掲載している全ての記事およびデータについては「プライバシーポリシー・著作権」もご確認ください。※記事内容については当サイト独自調査の記事であり、申込みの際に各社のサイトをご確認の上お申込ください。