テクニカル・アナリストでバブル説を言わない人はない。ヘッジファンドのマネジャーも多くは弱気だ。先週、恒例のヘッジファンドの大物を集めたセミナーがNYのピエールホテルで開催されたがジョージ・ソロスの右腕で現在独立しているスタンレー・ドラッケンミラーがバブル崩壊を強調していた。私はこの8,9月には10月で完了するQEIII、そのあと6か月ぐらいで始まる金利正常化のための「金欠」状態をつくる必要がある。そのあたりで、NY株は下がると思うがバブル崩壊、暴落になるほどの大幅下げになるか、どうか。オバマ大統領が「戦後最悪」と“定評”が出来、弱腰外交のせいで中近東、旧ソ連、いろいろと、もちろん中国も。何かと事件が勃発し、それがショックになる。いわゆるテールリスクが発生するかもしれない。肝心かなめの米国経済の方は、私はシェール革命もあるので、経常収支と財政赤字の問題は解決すると考えている。思っていたら著名な投資アドバイザーのゲイリー・シリング氏がブルームバーグに「(米国経済の)ブームが来る。思っているより早く」という論文を書いた。労働生産性向上で米国の潜在成長率の低下はない。久しぶりに読んだ本物のプロの強気だ。私は8、9月の調整は案外小幅にとどまると思っているが。実は原作にない主人公の妻の巨大な蜘蛛への変身が観客をびっくりさせる。このカフカ的な終わりは、映画の中で引用されるマルクスの言葉にならって「歴史は繰り返す。決定的な破滅が到来するまで」という監督の意図かも。私はそこまでペシミストではないが。それにしても、NYが下がったら「オレが当てた」と自慢する人がずいぶん出るだろうなあ。講演会のお知らせです。会費5,000円、拙著のプレゼント付き(20時以降懇親会も。SAIL共催で大井幸子さんの突込みで進行します。(土)映画「ゴジラ」とファンダメンタルズからみた銘柄選択(731回)映画「ゴジラ/GODZILLA」とファンダメンタルズからみた銘柄選択(第731回)昭和29年初登場の「ゴジラ」。以来60年人気が続いているキャラクターは、プレミアでの渡辺謙さんも「ミッキーマウス位じゃないか。」5月16日のワールドプレミア以来60カ国で公開され500億円をすでに稼いでいるとか。ハリウッド版ゴジラは同時に復活したひとつがいのムートという悪玉と戦ってくれる善玉。監督があんまりうまくないのでムートのどっちと戦っているのかわからない。音楽や叫びで声が日本版と違うのが私には興をそいだ。伊福部昭の音楽は迫力満点だったから。四つのサイクルが同時に上昇期に入っている。嶋中雄二さんが言い出したもの。安倍首相が何回も海外でのスピーチで引用している。景気循環は発見者の名をつけて1短期のキチン・サイクル2中期のジュグラー・サイクル3建設投資を要因とする長期のクズネッツ・サイクル4技術革新やインフラ更新が支えるコンドラチェフ・サイクルの四つ。私が注目しているシェールガス革命もこの4と直結する。この見方に立って最近の経済指標をみると、設備投資と投資需要の流れが目につく。最近月を含めて機械受注は減少する月もあるが、GDPベースの設備投資のトレンドは明確に右肩上がり。1月開始の設備投資減税(生産設備と同額の即時償却、または取得価格の5%税額控除)が効いている。公共投資も政府の政策が効いている。2014年2月成立の2013年度補正予算を9月末までに9割執行という目標を設定したため進捗が急ピッチである。消費税引き上げで、消費は一時的に4~6月期はマイナス5%(前期比)となるだろうが、心配いるまい。それは実質ベースで所得が増加しつつあるため。遊休労働力は5月時点で485万人程度。年末には日興エコノミックマンスリー7月号の試算ではゼロに。つれて正社員化が急上昇中。これが賃金上昇→消費の回復に。年末を待たず消費も反転上昇しよう。私は相場全体こそ膠着状態だが、一つには日本経済全体の成長がイマイチ確信できないところにあるのだろう。従ってPERから見る限りまだ割安の業種が多い。中でも目に付くのがリース業界(興銀リース、東京センチュリーリース、芙蓉総合リースなど)。低PERなので魅力的だ。景気上昇が大型で長期なら相当に上昇してもおかしくない。(ご投資はご自身のリスクで)。消費や公共投資の関連も悪くない。市場の人気としてか注目度は高いので、こちらの方の株価はかなり業績好転を織り込んでいる。それでも外食店の客単価が消費増税など何のソノでずっと上昇しているのを私は大いに注目している。日本の研究者芹沢博士が言う。「人間は自然を支配できると信じているが、現実に起きることは、その逆だ」。2年前アベノミクスを冷笑とともに迎えたエコノミスト達が正しかったか?1ドル50円を主張した人も、300~400円に暴落すると予言した人もいた(今でも言っている)。流れは明らかに日本経済の好循環に向かっており、メチャメチャな弱気は見事に外れつつある。映画で人間の作戦が皆怪獣達に次々に破られたように。ゴジラの身長は108メートル。(日)映画「オールド・ボーイ」と金価格の意外高の今後(第730回)映画「オールド・ボーイ」と金価格の意外高の今後(第730回)映画は今週2本。トム・クルーズ主演の「オ-ル・ユー・ニード・イズ・キル」と「オールド・ボーイ」。ともに日本の原作を外国で映画化。2本とも面白かったが2003年の韓国版の印象が強かったので。広告代理店の重役ジョーはいきなり監禁される。この間に元妻の殺人犯に自分が仕立てられ、TVの番組「犯罪ミステリー」で、3歳の時別れた娘が成人してチェリストになっていることを知る。解放されたジョーは、監禁中にいやというほど食べさせられた餃子の味を頼りに監禁ビジネスの仕切り役を突き止める。直後に監禁した犯人がジョーの前に現われ「私は誰か。20年間も監禁した理由は。この二つの回答を48時間以内に見つけろ」と。ジョーは親友のチェイニーとソーシャルワーカーのマリーとともに調査を始める。原作で10年、韓国版では15年。今回のハリウッド版は20年。主人公が行動を共にしていたマリーが自分の娘とわからないほど成人した女性になるための時間だ。金の価格はこの映画と同じようにサイクルが長い。1999年の安値のオンス252ドルから、2011年のオンス1920ドルまで12年間、7・6倍に上昇。普通は上昇期間の三分の一、つまり4年間整理期間。NY株は高いし、FRBは金融の正常化で超低金利を解消する。ドル高も含め金価格はリクツから言うと2015年ぐらいまでは反転上昇は望みにくい。需給関係では金ETFの保有金が2010年以降減少を続けて来たし、中国、インドの金購買もいろんな理由でヤマをこえていた。金はまだまだダメ、という意見が圧倒的に多いのが現状だ。日本経済逆転のシナリオ」で、金価格は昨年末で底値を付け、再び上昇に転じた、と主張した。昨年12月30日のオンス1979ドルで底値を付けたと確信した。本を出す前からこのブログや講演会で金買いをおすすめしている。私が高値の1920ドルを的中したときの理由と同じ。投資家がオンス2000ドルを皆が言い出したら1900ドル台の下の方で終わり。今回は逆にオンス1000ドルを言い出しておりそれなら、オンス1100何十ドルのどこかで下げは終わり。そんな材料があるのか。