既存株主やOBの有志らでつくる「武田薬品の将来を考える会」は、「1兆円を超える企業買収は株主総会の事前決議を得る」とする定款変更を株主提案している。米国の投資運用会社で働いた経験があり、『マネーの代理人たち』の著書もある小出・フィッシャー・美奈氏が、製薬業界特有の「パイプライン」をキーワードに解説する。医薬品株投資のプロは「パイプライン」を見る「BATMAN(バットマン)」、「JUPITER(木星)」に「DRAGON(ドラゴン)」。「AWESOME(アメリカ人がよく使うスラングで「すごいじゃん!」)」。門外漢のファンドマネジャーとして初めて製薬会社とのミーティングに出て、面食らったことがある。実は、薬の臨床試験のコードネームだった。いう具合に、長ったらしい物質名などの頭文字をゴロ合わせしたものだ。製薬業界の特殊用語にもう一つ、「パイプライン」という言葉がある。石油や天然ガスの輸送管ではない。基礎研究から臨床試験を乗り越えて申請・承認されるまで、10年以上もかかる新薬開発のことだ。製薬会社の投資回収期間は極めて長く、不透明。巨大なスチールパイプよりも、壊れやすいガラスの試験管のイメージだろうか。iStock株価を大きく動かすのも短期業績ではなく、「パイプライン」の治験データだ。開発中の新薬の競争力が、数年から10年先の製薬会社の業績や世界シェアを決定づけるからである。製薬会社の経営は、多くの花の種(=化合物)をこの繊細な長い管に入れて育てる作業のようだ。開花(=新薬承認)時期も違えば、花の色や大きさ(=薬の種類や売上規模)も違う。花が咲くかどうかさえもわからない。売上利益という「花」を絶やしてはいけない。数年から10年先を読んでパイプラインを調整し、なんとか毎年毎年花を咲かせ、増やしていかなくてはならない。今咲いている花が新薬特許切れでもうじき枯れそうなら、それが枯れないうちに花が咲きそうな「株」をM&A(企業合併買収)で移植することも必要になる。