このように考えると、1-3月期の実質GDP成長率が3%を超えた時点で、FRBは政策金利を徐々に引き上げる態勢に入るだろう。サスとは異なる見方だが、6月22日、23日のFOMCにおける25ベーシスポイントの政策金利引き上げのシナリオを描いてもよいだろう。侑三ABSTRACT関西経済にとって益々アジア経済、特に中国経済の重要性が高まりつつある。(海外市場)の回復に支えられて緩やかな回復局面にある。輸出市場として、新興国市場、特に中国を中心とするアジア経済の役割は非常に大きい。同時期に公表される日本経済の予測と比較して、民間企業設備や輸出が全国に比して強く出るというのが最近の特徴であった。西予測モデルの輸出関数に注目して、関西の輸出構造の特徴を見てみよう。地域別の輸出のシェアを全国と関西とで比較しよう。50.0%、16.5%、17.0%、33.0%となっている。関西では輸出市場としてアジアのウェイトが全国に比して10%ポイント程度大きいのである。2009年度ではさらに拡大していることが予想される。中国市場のウェイトは全国に比して4%ポイント大きくなっている。今回、アジア、中国の重要性を考慮して、輸出関数を地域別に推計した。推計期間は1980-2006年度である。値と価格弾性値によって特徴づけられる。所得変数は輸出相手国の実質GDP、価格変数は世界輸出価格と日本の輸出価格の相対比である。その他地域では、所得変数として米国とEUの実質GDP加重値を採用している。下表が推計結果の要約である。これまで使用してきた関西の輸出関数(対世界)では、所得弾力性が1.196、価格弾力性が-0.298となっている。率の高さに対応した値となっている。低い弾性値(-0.190)となる。現実に即したシミュレーションが可能となる。(稲田義久)日本<1-3月期の予測は対照的:超短期vs.コンセンサス予測>3月15日の予測では、3月の第2週までの月次データと2009年10-12月期GDP統計(2次速報値)を更新している。月期の実質GDP成長率を支出サイドモデルは前期比+1.2%、同年率+5.0%と予測している。4-6月期を同年率+2.9%と見ている。イント下方修正された。下方修正の主要因は民間在庫品増加の下方修正である。は+0.3%ポイントであったが、2次速報値では-0.6%ポイントへと下方に修正された。GDP成長率の下方修正を説明していることになる。問題の先行きの見通しである。月期の実質GDP成長率は前期比年率+1.17%となっており、超短期予測に比べ非常に悲観的な見方となっている。超短期予測は+2%から+4%?+5%にシフトしてきている。同-1.3%減少している。反対の結果となっている。結果に影響されているようである。