両社の業務内容は同じです。金融機関の一部なのか、独立しているかの違いぐらいだと思います。資産運用業で特徴的なのが、手数料の捉え方です。1では“商品単位”に手数料を徴収しますが、2の資産運用会社では“顧客から預かった資産残高”に応じて手数料を徴収するシステムになります。そのため、WHGのような資産運用会社では、『顧客からいかに信頼され、どれだけ資産を預けてもらえるか』が鍵になります。よって、顧客との長期的な関係作りが重要になります。この信頼が、資産運用会社がストック型のビジネスモデルと呼ばれる所以なのかもしれません。資産運用会社では、顧客から資産を預かり、株式や債券などに投資して資産を増やし、その対価として運用委託報酬を得るというビジネスモデルです。そのため、利益を出し、信頼を得て、さらに資産を預けてもらうことが重要です。預けてもらうことでさらなる手数料をもらえるということです。ここ10年のデータをご覧ください。10年平均営業利益率=30%、EPS成長率=11%/年、10年平均ROE=20%と申し分ない数値を叩き出しています。営業利益率の30%は素晴らしいです。この数値を社員200名弱の少数で出しています。金融セクターに属していますが、リーマンショック時にも減配せず、増配しています。設立時から18年連続増配です。BPS(1株当たり純資産)も順調に増やしています。単純明快!WHGは金融セクターにも関わらず、リーマンショック時に減配せず増配した企業。それは顧客からの信頼があり、営業利益率30%の高収益ビジネスモデルがなせるワザ。世界経済が成長すると思っている方は、資産運用会社の株を買ってみてはいかがでしょう。