20:00最終更新日:2018年10月25日ドイツですら景気に陰り?欧州経済の様子がおかしい。24日に発表されたユーロ圏製造業PMIは予想53.0を大きく下回る52.1となりました。好景気と言われるドイツですら52.3、フランスの数字になるともっと悪く、51.2まで低下しています。製造業PMIの数字は50が好不況の分水嶺。50を下回ると「悪化している」という意味となります。製造業PMIの数字で、このところの欧州景気を見てみたいと思います。2016年2月に51.2という、ここ最近で最も低い数字となりましたが、その後8月頃まで52前後の水準で推移しました。2016年9月から状況は改善し、2016年12月には54.9まで戻しています。2017年に入ってから数字の改善は劇的で、2017年6月の製造業PMIは57.4まで上昇、このとき、ECBドラギ総裁は有名な「シントラ演説」を行なっています。「デフレの力はリフレ(インフレ)の力に置き換わった」という有名な演説です。製造業PMIの数字をもう少し追いかけますと、2017年12月にユーロ圏製造業PMIは60.6まで上昇、ドイツは63.3、フランスも58.8まで改善しています。ECBによる金融正常化は待ったなしと誰もが考えていました。ユーロドルも1.25前後まで回復しました。今年の1月から、様子が変化します。製造業PMIは1月から少しずつ下落し、3月には56.6と普通の数字となりました。製造業PMIの数字がどうして短期間のうちに軟化したのか、多くの市場参加者が訝しく思いましたが、それが現実なので致し方ありません。ECBも政策変更を急ぎませんでした。(APP)を10月から半分に減額し、12月には完全にやめることにしましたが、金利の変更は来年2019年夏までないと言明しました。中途半端な政策変更になりますが、それだけ将来の景気の回復力に自身が持てなかったのでしょう。ユーロドルはECBの政策正常化にともない上昇するというのが年初のコンセンサスでした。正常化出来ないということが明らかになると、1.25前後から1.15、そして最安値1.1301へと下落したのです。ユーロは今後どうなるでしょうか。景気回復とともにユーロは上昇するというのが年初のコンセンサスでした。製造業PMIで見る欧州景気は、年初からただただ下がっています。現状の52.1という数字は、同様に製造業PMIが軟調であった2016年前半のレベルですが、この頃のユーロドルは1.05から1.15の間で長い間揉み合っていた時期です。米国経済が絶好調、まだ数回の利上げが見込まれているのに対し、欧州は景気後退となると、やはりユーロドルは下値模索とならざるを得ないのではないでしょうか。1.05方向を試すと想定します。プロップトレーダー、その後香港にてマクロヘッジファンドマネジャー。独立後も、世界各地の有力トレーダーと交流し、現在も現役トレーダーとして活躍。市場参加者の動向やヘッジファンドの動き、外資系トレーダー等の動きは、メルマガ「志摩力男の実戦リアルトレード」で詳しく配信中。スワップポイント比較SNSでマネーポストWEBをフォロー@moneypostwebさんのツイート当サイトに記載されている内容はあくまでも投資の参考にしていただくためのものであり、実際の投資にあたっては読者ご自身の判断と責任において行って下さいますよう、お願い致します。当サイトの掲載情報は細心の注意を払っておりますが、記載される全ての情報の正確性を保証するものではありません。万が一、トラブル等の損失が被っても損害等の保証は一切行っておりませんので、予めご了承下さい。掲載の記事・写真・イラスト等のすべてのコンテンツの無断複写・転載を禁じます。