伴スポンサードリンクこんにちは、ブロガー伴です。前回のウェルズ・ファーゴと同様、今回も金融セクター銘柄について書いてみたい。今回取り上げるのは、アメリカンエクスプレス(NYSE:AXP)。私のポートフォリオ中、第5位を占める銘柄だ。Contentsアメリカンエクスプレス(AXP)を語る前に、クレジットカード業界の簡単な解説アメリカンエクスプレス(AXP)への投資判断コストコ(COST)との独占提携の廃止それでも、私はアメックス(AXP)を手放すつもりはないアメリカンエクスプレス(AXP)を語る前に、クレジットカード業界の簡単な解説みなさんご存知のとおり、クレジットカードのブランドは数種類ある。JCBは日本国籍だが、他は全てアメリカ資本だ。社会人のみんなは常識的に知ってるよね。これら5社は国際ブランドと呼ばれている。国際ブランドって何かというと、24時間世界中で決済可能なシステムを有するブランドのことだ。クレジットカード業界においては、新規参入企業がこういった国際ブランドまで成り上がるのは、今じゃ並大抵のことではない。これら5大ブランドこそが、現代のクレカ業界において寡占勢力となっているんだ。参入障壁(mote)が極めて高い分、他の業界のように新規参入企業に覆されるなんてことは、まずないだろう。クレカ業界に君臨し続ける5大メジャーというわけだ。ところで、我が国のJCB。国際ブランドの一角をしれっと占めているよね。日本のみなさんはあまり気にしてないようだが、これって実は凄いことなんだぞ。凄いかって?現代はクレジット決済化がどんどん進んでいる。クレカ決済は、一国の金の流れを支える上では極めて重要なインフラとなっている。このインフラを支える国際ブランドを自国にもつということは、経済的にとても心強く頼もしいことなんだ。アメリカから何らかの制裁(嫌がらせ)を受け、VISAをはじめとするクレカ決済が差し止められたとしよう。その時点で、その国の金の流れは大部分がせき止められてしまう。経済的にはシャレにならない事態だ。ウクライナ問題でアメリカを怒らせ制裁くらったロシアのようにね。あの時のロシアはヤバかった。国内銀行を通したカード決済を止められたんだからな。経済的にかなり困難な状況に陥ったようだ。あのプーチン大統領も、日本にJCBブランドがあるのを大層羨ましがり、ベタ褒めしていたほどだからな。日本人は、自国にJCBという国際ブランド企業があることを、もっと誇りに思っていい。おっと、話を元に戻そうか。今回紹介するのはJCBじゃなくてアメリカンエクスプレス。クレジットカードの中でもとりわけハイクラスな印象を受けるあのアメックスだ。例の、ローマ時代の百人隊長がアイコンの、あのアメックスだ。アメリカンエクスプレス(AXP)への投資判断このAXPは、WFCと同様、ウォーレン・バフェット御大も大のお気に入りの銘柄だ。バークシャーのポートフォリオの中では、約7%の割合を占めている。右肩上がりになっている。営業キャッシュフローも、やや凸凹だが、おおむね右肩上がりになっている。2015年までの業績には、ケチをつける点は特に見当たらない。スポンサードリンクEPSもなかなか理想的な右肩上がりじゃないか。一株あたりの配当も、毎年連続増配とはいかないまでも数年おきには増やしている。良いのではなかろうか。ところがこのAXP、現時点では投資家からの人気はイマイチ芳しくないのであります。その不人気ぶりは、競合他社とPERを比較してみれば一目瞭然。11.97AXPに限り、投資家から如何に警戒されているかがよくわかるだろう。一体、なぜに??コストコ(COST)との独占提携の廃止2015年、あのコストコがアメックスとの提携を解消すると発表。アメックスは、コストコとの独占提携の継続交渉に失敗した。アメリカでは、アメックスとコストコの提携はなんと16年も続いていたようで、その提携解消のニュースは衝撃的だったようだ。今じゃ、コストコ側はマスターカードブランドの自社カードを既に作っており、アメックスとの独占提携の契約は2016年4月に終了している(でも、日本じゃこれまで通りアメックスは使える。アメックス側にとっては、コストコとの独占提携解消は、収益上相当な痛手になることが予想されている。これがアメックスのPERが低く抑えられ、株価が低迷している原因なのだ。コストコは今や日本でも大人気の巨大グローバル企業だ。その提携解消のダメージは計り知れないものがあるからな。アメックス側としては、当然、コストコに代わる何かを模索しなければならない。業績も株価も低迷するかもしれないな。それでも、私はアメックス(AXP)を手放すつもりはないしばらく低迷するだろうが、私はそれほど心配はしていない。アメックスにはアメックスなりの強みがあるからだ。アメックスはカードローンにも進出している。これはVISAやMasterCardにはない特徴だ。ローン事業は、リーマンショックのような金融危機が起こればアキレス腱と化す恐れもあるが、そうでなければ有望な収益を生む事業となるだろう。それに、クレジットカードの需要は今後ますます増えていくと思っている。今後は、現金主義なんて時代遅れの少数派になると考えているんだ。アメックス(AXP)は不人気なぶん、配当利率は高い。0.74%)などよりも随分上だ。私のように配当重視の投資家にとっては、当然アメックス株のほうが魅力的に見える。第3期決算発表はかなり良かった見たい。millions)だったが、実際の売上高は$7,774とわずかに上回った。EPSも、事前の予想は$0.96だったが、発表では$1.20と大幅に上回った。他の各種ガイダンスや今後の見通しも、予想よりも上回っててみたい。現在のAXPの株価は$62から$67と、8%以上も大幅に噴き上がっている。貧困から抜け出すお手伝いしてます。金融系の会社を1年で退職。現在は経営コンサルタント。