私の仕事はベトナム、そしてラオス・カンボジアです。(日)少しばかり再びハノイに行ってきます先日7月7日~12日は、研究目的でベトナムに行ってきましたが、今日からは「合同会社TET」の仕事でベトナム訪問です。確認したところ、こういう会社の設立は特に禁止されていません。会社の定款を提出しなければなりませんが、その内容が教育機関と適合性があれば、特に問題ないそうです。何と言っても「実学」を追究する流通科学大学です。その教授が、会社を経営していても不思議ではありませんし、その会社が成功すれば、それは歓迎されこそすれ、批判されることはないでしょう。なければ、「実学」の流通科学大学という看板と矛盾していることになります。大学教授がビジネスを成功させてこそ、本当の「実学」の大学と言えるでしょう。この場合、本業としての大学での仕事が優先されることは当然です。ここで私は、大学の仕事を自分の仕事と区別して、次のように考えることにしています。大学での仕事を「趣味」と考えるようにしています。趣味とは、自分の楽しみです。講義の回数が増えても、それは楽しい。若い大学生と議論し、いろいろ指導するのは充実感を味わえるし、その心境は、まさに趣味です。このように言えば、「趣味とはけしからん。大学の教育や研究は、そんなに甘くない」という批判が聞こえてきます。それはそうですが、ここで私が主張しているのは、私の個人的な内面の気持ち、つまり心構えの話です。私が、結果として大学の教育や研究をおろそかにしていると思われるなら、そういった批判は甘受するつもりです。今は、そういった批判がないように一生懸命に努力するつもりです。私は、結果がすべてだと考えています。熱心に全身全霊を教育や研究に注いでも、その成果としての学生の満足度が低ければ、その努力は無駄と言っても過言ではありません。「先生、先生が熱心なのは理解できますが、先生の言っていることを私は残念ながら理解できません」。他方、私のように「教育や研究は趣味だ」と言っても、その結果として学生が支持してくれれば、それは問題ないでしょう。私は、以上のような傲慢な人間でないように心がけています(常時、妻がチェックしてくれます)。少なくとも以上のように「問題ない」と評価されるように努力したいと思っています。すべてを公開しているのではありませんが、全く何も知らせない秘密主義よりはましでしょう。いう自分の「公約」を公開し、自分自身を励ましているというのが、正直な気持ちです。この意味で、毎日ブログを書くという「公約」が果たされていません。これは、すごく私も気にしています。ご容赦をお願いいたします。頑張りますので、ご期待ください。アジアで実学を追究する」というブログの副題を実践します。こんな話、どの文献にも書いていません。経営学とは、実践があってこそだと実感しています。評論・あと解釈・理論など、ギラギラした利害の関係する商談において、どれほどの役に立つのでしょうか。オーラ、大声、演技力。ビジネスの最重要な要素ではないかと考えています。ハノイからブログが書ければと思っていますが、本当に時間がないのです。(木)ベトナムの株式投資の教訓(5):値上がりしないサコムバンクの謎これまでにブログで紹介してきた「ベトナム株式投資の教訓」の教訓1から教訓7を新しい著書にまとめて掲載した。教訓8と教訓9は、紙幅の都合で次の機会とした。以下は、その続きである。Bank)の上場は、ベトナム株式市場で話題を集めた。額面価格は1万ドン)。未上場時の店頭市場では、今年に入って7万ドルから8万ドルで売買されていたから、上場時の値上がりは期待はずれと言ってもよい。これはなぜか?上記のHPのデータを見れば、売買量(出来高)は最高で、988,420株(日本円:約5億4820万円)となっており、第2位の株式売買量の6倍に達している。これは、集中的な売買が上場以来続いていることを示している。私見では、8万ドンまでの「もみ合い」が続くのではないか。この理由は、いろいろあるだろう。ベトナムの財務諸表など情報開示が不十分であり、そもそもその内容の信頼性に欠ける。サコムバンクには隠れた不良債権があるかもしれない。安心できないという理由である。私も財務内容を確認したわけではないし、さらに隠された不良債権の有無を知るほどの情報通ではない。これは、日本の株式売買の場合も同様であろう。三菱東京UFJの株式を買うときに、そのすべてを調査・納得して購入する一般株主は少数であろう。私見では、未上場時に購入されたサコムバンク株が、利益を出すために大量に売りに出されていると想像される。2005年8月15日にANZ銀行(オーストラリア・ニュージーランド銀行)が未上場株式10%を35,500ドンで購入する契約をした。ANZ銀行が、上場時に株式を売却しているとは考えられないが、より一般に言って、ちょうど1年前に未上場株を購入した株主は、現在では2倍以上の利益を得ていることになる。それ以前に未上場株式を取得した株主の利益は、それ以上である。これらの株主が、上場時に株式を売却している。したがって株価は上昇しないのである。このことからの教訓は次の通りである。ベトナムの未上場株式の購入は、当然であるが、早ければ早いほどよい。できれば最初の入札に参加する。ベトナムで上場直前の未公開株を購入しても、当面は上場時に大きな値上がりは期待できない。このことは、ベトナム石油採掘会社(PVD)株にも妥当するだろう。入札に参加した時の株価が店頭市場で約3ヶ月で3倍になった。上場まで待っていれば、さらに値上がるだろうが、上場時に急激に値上がるとは限らない。サコムバンク株が、1年前の店頭市場価格の2倍となって上場されたのだから、このPDV株が1年後に上場するとすれば、約2倍の上昇。なると、入札時の初値の約6倍値上がれば十分と考えることができる。なると約8万~9万ドンである。サコムバンク株もPVD株も長期持続の場合、さらに値上がる。私見では、日本の大手証券がベトナム投資ファンドを日本国内で公募する時と考えられる。これが数年先であろう。この期間には、当然ながら「為替リスク」が存在する。以上のように考えれば、ベトナム未上場株式の取得は魅力的であるが、必ずしも上場時まで所有しなくても、3倍以上の値上がりで利益を確定しておくことが、現時点では望ましいのかもしれない。その利益をさらに新規公開株の取得に当てることが望ましいように思われる。Company)の設立を準備中である。名称は、合同会社TET。TETの振り仮名は「テト」である。ベトナムの旧正月であるテト、それが由来する愛犬の名前テトが名前の起源である。この犬のテトは、ブログで「ペット」というカテゴリーで、すでに写真入で紹介した。6歳になるゴールデンリトリバーである。会社設立ということは、新しい「法人」を生み出すということである。法律に基づく新しい人間=人格を作り出すのである。子どもを生むのは女性の特徴であるが、男性でも法人なら生むことができる。この会社TETを大事に育てたい。私が出資者であり、私が代表社員であるから、私とTETは一心同体であるが、法律的には別の人格である。したがって私がTETに融資したり、その返済をすることも可能なはずである。TETを大きく育てるのが楽しみだから、私は無理な返済計画を強要しない。このように、同じ私という人間であるが、二役をするような感覚になる。大学の仕事とTETの仕事の区別も重要である。部分的には重複するが、区別する部分は区別する。TETの定款には、「国内外の学校・財団・企業など各種法人の経営および経営助言」という項目がある。大学経営や財団運営をすることもTETの将来の仕事である。