米国の経済は、大変なことになっている。労働市場参加率60%まで落ちて、労働人口に占める労働就業人口が半分しかない。このまま、FRBが金融緩和政策をしていると、この状態が続き、日本の失われた10年と同じになるという危機感が出ている。このため、今のFRBの量的緩和政策は、バブルを作り次のバブル崩壊を招くとルービニ教授が警告し、次のFRB議長候補であったラリー・サマーズがIMFで今の米国経済政策では、日本になると危機感を表明したようである。stagnation”?」で述べている。詳しくは、最後にあるリンク先でそれを読んでいただくとして、ここでは概要を述べる。サマーズは、このままの金融政策では、米国を含む先進国経済が日本の失われた10年流の沈下に落ちるリスクがある。大きなスランプは終わらない。雇用と賃金の増加がない間、金利は普通に戻らないし、インフレも起こらない。金利は今後10年間に2%、3%に落ちると推測している。ゼロ金利では、本来持っている能力より生産活動が停滞していることになる。これは2つの観察で明らかである。1つがリーマンショク前、経済活動は、良くも悪くもなかった。今はこの時期より下になっている。2つに、パニック後、GDPはパニック前より大きく落ち、米国労働人口での就業率が大きく落ちた。公式的には恐慌は終わったが、サマーズは「終わったというほど終わっていない」と。現在、見失っていることは、その状況の理由と次の手である。サマーズもこの疑問に答えを今は出せない。ハンセンが言ったケインズ的な政策の中に糸口があると。人口増の減少、技術的なイノベーションが無くなったこと。このため、これから脱出するためには、大きな予算を組み、そのため財政赤字が必要であると。財政出動を続ける必要があるとした。現在の米国の状況では、借りに借りるしかない。まとめると、1.FEDの非伝統的な金融政策QEが間違えで、金利を下げると社会活動が落ちる。2.イノベーションが起きるまで、財政出動で繋ぐしかない。3.人口減少対策には移民が必要である。いうことで、日本と同じような3本の矢政策が必要で1つはNGDP目標値、2つに労働者の移民政策、3つにイノベーション政策であると。日本も量的緩和政策だけでは無理で、新しいイノベーションをサポートするために、規制を大幅に撤廃することである。新産業を作るために、構造改革が必要である。このコラムで議論した成長政策について、世界的な意見がまとまり始めているようである。さあ、どうなりますか?明日、有名な経済学者と会うので質問してみる。stagnation”?4835.ごった煮のバブルコラム目次に戻るトップページに戻る。