https://ameblo.jp/monzen-kozo100/この記事は約6分で読めます。進撃の庶民をブログランキングで応援スポンサーリンクスポンサーリンク「自国通貨建ての国債では、財政破綻(この場合はデフォルト=債務不履行、借金が返せなくなること)はあり得ない」と言われますが、実は自国通貨建ての国債でも財政破綻する場合があります。「絶対に財政破綻はあり得ない自国通貨建て国債」というものも存在しますが、その違いは一体何なのでしょうか。政府は通貨発行権というチートなスキルを持っているため、お金を無限に発行できます。ゆえに、政府が借金をする場合、その借金が自国通貨建てであれば―――例えば日本なら、政府が日本の通貨である円を借りた場合、円を発行できる日本政府は、いくら借金をしても返済に困ることはありません。日本政府は、円を発行できる権限、すなわち通貨発行権を持っているからです。理論上、日本政府は自国通貨建てであれば、無限に借金をすることが可能なわけです。外国通貨建ての債務―――例えば外国の通貨であるドルを借りる場合、あるいはイギリスのポンドを借りる場合などは、無限に借りるというわけにはいきません。日本政府にはアメリカの通貨であるドルを発行することも、イギリスの通貨であるポンドを発行することも出来ないからです。外国通貨建ての国債(日本で言えばドル建て債など)を外国債(外債)と言います。通貨発行権のない国や外国債はデフォルトの可能性がある例えば、債務不履行で財政破綻したギリシャは、ユーロ加盟国で共通通貨のユーロを採用しており、自国通貨を持っていません。ギリシャ政府には通貨発行権が無いので、政府の債務を返済できず財政破綻してしまったのです。メキシコの場合はペソという自国通貨を持っていますが、政府の債務が外債、つまり外国通貨建ての債務でデフォルト(債務不履行=借金が返せなくなること)になりました。自国の通貨発行権を持っているとはいえ、外国通貨建ての国債なら外国通貨で返済せねばなりません。外国の通貨発行権を持っている国はありませんから、当然デフォルトリスクはあるわけです。自国通貨建て国債で破綻したロシアは、固定相場制を採用していたこれに対して、ロシアは自国通貨建て国債で債務不履行(正確には対外債務の支払い停止)宣言をしました。これは、当時のロシアが固定相場制を採用していたことに、その理由があります。固定相場制とは、自国の通貨を別の国の通貨と同じ価値に固定する制度で、ロシアであれば、例えば1ルーブル=1ドルに固定するということです。することで、変動相場制における為替相場の暴落や急騰に左右されず、安定した貿易が可能になるわけですが、もちろん条件があります。それは「相場を固定した外国通貨と自国通貨が、いつでも交換できる状態でなければならない」ということです。相場を固定した外国通貨、この場合はドルを、ロシア政府は“外貨準備”という形で保有し、ルーブルとドルの交換を要請されたときは、固定された相場に応じてルーブルとドルを両替しなければならないわけです。ルーブルとドルを固定相場でいつでも両替できるからこそ、ルーブルはドルと同等の価値(相場)を持つことができるわけですから。自国通貨の価値=自国が保有する外国通貨(この場合はドル)ということで、自国通貨価値の裏付けを外国通貨に依存している、ということも出来ます。ゆえに、固定相場制の国では、常に一定以上の外貨準備高を持っていないと、自国通貨の価値(相場)を維持できなくなります。自国通貨建ての国債を発行しても、外貨準備高が無くなる=ドルとの両替が不可能になると、借金の返済が困難になってしまうのです。固定相場でドルと等価交換ができると言っても、誰でも一番信用できるドルを持ちたがるからです。固定相場制では、自国通貨発行で借金返済しても、その後の“外国通貨との両替”がネックになる自国通貨建ての国債は、自国通貨を発行して返済ができます。その後の外国通貨と自国通貨の交換は無限にはできません。外貨準備高がゼロになってしまえば、自国通貨で借金の返済はできても、ドルに両替できなければ、結局支払い不能になってしまうのです。要するに、“固定相場制の自国通貨建て国債は、実質的に外国債とほぼ同じ”というわけですね。貯金箱(外貨準備高)がいっぱいなうちはいいですが、外貨が無くなってくると、途端に財政破綻の足音が聞こえてくるというわけです。無くなってきたらどうなるの?固定相場制の国が、自国保有の外貨準備が無くなってきたらどうすればよいのでしょう。以下の三つの方法が考えられます。1自国通貨の価値を対ドルで切り下げる例えば1ドル=1ルーブル→2ルーブルにすると、政府が交換しなければいけないドルが減るので、外貨準備減少の抑制が可能です。この場合、自国通貨安になってしまうため、供給を輸入に頼っているとインフレを招く要因になってしまいます。やり過ぎるわけにもいきませんし、下手をするとルーブル売りが加速して、保有ドル減少を抑制どころか加速しかねません。いうわけではないので、デフォルトリスクがあります。3変動相場制に移行するこれが最後の手段になります。外貨準備もない状況では通貨価値を安定させるための為替介入もロクにできないため、自国通貨の暴落を招きかねません(実際に招きました)。いずれにせよ、固定相場制で外貨準備が無くなると、国家財政としてはほぼ“詰み”となり、経済的な混乱は避けられない、と言う事になります。財政破綻(デフォルト)したからって、その国が消滅してしまうわけじゃありませんけどね。破綻する自国通貨建て国債、破綻しない自国通貨建て国債ここまで見てきたように、例え自国通貨を持っていても、外国通貨建ての国債を発行していればデフォルトリスクがあるのと同様、自国通貨を持ち、自国通貨建ての国債を発行していても、固定相場制を採用していると外貨準備高が無くなった場合にはデフォルトリスクがある、ということです。逆に変動相場制を採用し、自国通貨を持ち、自国通貨建て国債が100%を占めるような我が国日本では、無論インフレや通貨安といった問題を生じる可能性はありますが、デフォルトリスクはありえないのです。アメーバブログを加筆・修正したものです。4.56)読み込み中...最後までお読みいただき、ありがとうございます。記事一覧・ブログトップ記事が参考になりましたら、ブログランキングクリックで応援お願いします。フォローボタンで端末(PC、スマフォ)に更新が届きます。通常1日1回ほどの更新です(同ボタンで解除可能)Firefox、Chrome対応。~国の借金返すと世の中のお金が無くなるなんて非現実的。待っているのはそれよりもひどい現実です。河合範安なるほど、大変分かりやすい説明です。自国通貨建てでも財政破綻したケースはいくらでもある、だから日本も財政破綻すると言っている者がいますが、この記事を見て理解できました。日本は自国通貨建てで、外貨準備のドルの保有も豊富で、更には変動相場制と、世界で最も財政破綻にしにくい国だと改めて確信致しました。財政破綻論者に対する反論として、使用させて頂きます。評価するにはログインが必要です。0評価するにはログインが必要です。前touikuniかつてのアジア通貨危機も、ドルペッグ(固定相場)が耐えきれなくなって起きたようですね。今の日本は変動相場制ですから、あまり関係のない話ですね。評価するにはログインが必要です。0評価するにはログインが必要です。当ブログは2019年5月に移転しました。09:04国の借金返すと世の中のお金が無くなるなんて非現実的。待っているのはそれよりもひどい現実です。00:01公共派遣について考えてみた。11:55国の借金返すと世の中のお金が無くなるなんて非現実的。待っているのはそれよりもひどい現実です。11:55公共派遣について考えてみた。08:00Contact不適切なコメントや寄稿などありました場合、下記からごご連絡くださいませ。公共派遣について考えてみた。公共派遣について考えてみた。09:04国の借金返すと世の中のお金が無くなるなんて非現実的。待っているのはそれよりもひどい現実です。00:01公共派遣について考えてみた。11:55国の借金返すと世の中のお金が無くなるなんて非現実的。待っているのはそれよりもひどい現実です。11:55公共派遣について考えてみた。08:00Contact不適切なコメントや寄稿などありました場合、下記からごご連絡くださいませ。管理人に連絡するwpDiscuz。