2017-10-07ここではバリュー投資では、割安度が高い銘柄は株価が上がりやすい傾向があることに加えて「利益の伸び」が重要であることを解説いたします。「株価は1株当たり利益によって大きな影響を受ける」というのは常識ですが、1株当たりの利益が大きいほど、株式の価値が高いことになり、株価が高くなりやすいのです。このことから考えると、利益が順調に伸びている企業は、株価も上昇傾向になりやすい、つまり、業績が好調な割安株の株価は上昇しやすいと言えるのです。下記のように、利益が2倍になれば、株価も2倍近くに上昇する可能性があるのです。逆に、利益が減る企業は、株価が下がりやすいくなります。減益していると企業は、株価も低迷しやすいのです。したがって、「PERが低いのに株価が上がらない割安株」は、利益が伸びていなかったり、減益が続いている企業が多いことになります。PERが低くても、業績が芳しくなく、先行きが不透明で利益が増えていく見通しが立たないような割安株には株価上昇を期待することができないことになります。割安株投資(バリュー投資)を行う際はには、「PERが低くて、かつ利益が伸びそうである銘柄=現状で割安であり、今後株価の上昇に期待できる銘柄」を候補として選ぶことが重要かつ必須条件となります。低PERで、高増益な割安株は株価の伸びが高い過去の企業・株価データをものとに、PERの低さと、利益の伸びの組み合わせで、株価上昇にどの程度の差があるかを、つまり、低PER銘柄が増益を記録したときに株価がどの程度上昇するのかを見ていくと、増益率が高いほど株価上昇率が高くなっていることがわかります。下記は2016年3月末~2017月3月末の間で、東証一部の3月期決算企業の中で低PER銘柄が増益となると平均株価がどの位上昇したのかを、PER、増益率において各上位20%のグループから下位20%に分けて示しています。26PERが低いグループで増益率が高いほど平均株価常総率が極めて大きくなっています。下記は減益企業を省いており、下位のPERグループ/下位の増益率グループであっても株価は上昇していることがわかります。したがって、割安株(バリュー株)を、以下のように捉えることができます。PERができるだけ低いと同時に増益率も高い銘柄を、割安株投資(バリュー投資)の対象としてピックアップすれば、株価が大幅に上昇する確率が高くなる後述する「業績予想の情報を得る」で詳しく解説しますが、低PER銘柄について、決算短信や四季報などで、今後の業績予想(予想EPS:予想1株利益)などをしっかりと確認しながら、将来株価上昇に期待できそうな割安株を発掘することになります。収益面だけに注目しPERだけを判断材料とすればよいほど割安株投資(バリュー投資)は甘くありません。資産面での判断指標であるPBRや時としてはその他の経営分析指標や財務分析指標も考慮しなければバリュー投資で成功することはできないでしょう。そのような分析を各銘柄で時間と労力を費やすのには、現実問題として個人では限界があるでしょう。そこで、当サイトでは、独自にスクリーニング条件を設定し、中長期保有を通して株価が上昇する可能性の高い銘柄をまとめて紹介しております。好業績「バリュー株(割安株)」まとめ予想EPSで高増益の割安株を探すPERが低くて、増益率が高い割安株をピックアップすれば、株価が大幅に上昇する傾向があることを上記で確認しました。割安株投資では、「今後の増益率をどうやって見つけるか」という課題を克服しなければ、将来、株価が上昇する割安株を抽出することはできません。9この表で注目したいのが、PERが最も低い下位20%グループの平均株価上昇率が意外と良い傾向があることです。同じグループ内でも上位20%~40%までの範囲よりも、中間ぐらいの上位40%~下位40%の銘柄の方が良い結果となっています。予想増益率が低い銘柄群は、予想外に利益が伸びて上方修正が行われると、そのことが大きな材料となって株価が大きく上がることがあります。赤字予想だったの銘柄が黒字になると、意外性が強いので株価が上がりやすく、こうのような銘柄を割安株としてピックアップすることになります。株価が下がっていただけに上昇幅が大きくなる予想利利益が高く公表されている場合、予想を下回ってしまう可能性が高い実績値が予想を下回り、下方修正されると、株価が下落することが多いであり、予想増益率が高いからと言って、必ずしも株価が上昇しない傾向が出やすいと言えます。下方修正されにくい割安株を選ぶ上記でみてきたことは、「予想利益はあくまでも予想であり、実際には予想とおりの利益が出るとは限らないこと、企業によって、予想を控えめにするところもあれば、強気に発表するところもあります。強気に発表して後で下方修正を行っている、特に、下方修正を繰り返しているような企業の株は割安株にはならないことが多いと言えます。業績予想が控えめな企業が割安株になりやすいことを以下で解説いたします。過去の業績予想が控え目だった企業は今年も控え目な傾向があるこれまでに業績予想を控えめに発表する傾向があった企業は、今後も控えめに発表し続けて、下方修正することが少ないのではないかと考えることができます。このことを以下の方法で検証してみました。62.5%この表の結果でわかることは、過去5年間の各決算の実績が予想を上回っている回数が多いほど2017年で予想を上回った企業の割合が多くなっていことです。このことは、過去において、業績予想を控えめに発表している企業ほど下方修正される可能性が低く、利益を上げやすく、投資家たちがプラスの印象を抱くことによって増益率以上に株価が上昇する可能性があると言えるのです。低PER/高増益予想で業績予想が控えめな企業に投資する上記でPERが低くて増益予想の企業が、実際に株価が上がるかどうかを検証しましたが、上記の結果を見た限りでは、増益予想の企業であっても、下方修正によって株価が大きく下がることもあるため、平均株価上昇率は思ったほど良くない傾向がありました。そこで、ここはでは、もう一歩踏み込んで、業績予想が控えめな、上記の実績が予想を上回った回数が多い企業に限定して、低PER/高増益予想の銘柄の株価が上がりやすいかどうかを検証してみました。検証条件・手順は以下のとおりです。13予想増益率を控えめに発表している企業ほど、どの低PERグループにおいても平均株価上昇率が高いことがわかります。この結果を見る限りでは、過去の傾向から業績予想が控えめな企業は、上方修正もされやすく株価が上昇する傾向があり、予想が控えめで低PERかつ高い増益予想の株が割安株として選んだ方がよいといえます。上記の検証条件と同じで、過去5年間で業績予想を3回クリアしている「ハマキョウレックス(東証一部:9037)を上昇した例として紹介します。同社の2016年3月時点の株価1,914円で、PERは7.42倍と低い部類でした。その後概ね業績は順調に推移し、2017年3月期に過去最高益をマークし、続く第一四半期も増益で推移し、同9月末株価が3,225円まで大幅に上昇しています、直近のPERもまだ市場平均を下回っていることから、第二四半期においても高増益となればさらに株価は上昇する可能性があると考えられます。このように低PER銘柄が、過去実績が業績予想を上回ってきている場合、大幅に株価が上昇する傾向がある本当の割安株に投資できれば大きく儲けることが可能なのです。2017-09-19最強取引.com当サイトは、FXや日経225、CFDなどの投資商品についての基礎情報・おすすめ情報を配信する投資総合サイトです。投資の正しい知識を身に付け、資産運用に活かせて頂けたら幸いです。