07:19:28アナリスト水田雅展の銘柄分析Eストアー<4304>(JQ)はEC総合支援ソリューションサービスを展開している。19年3月期(第2四半期から連結決算に移行)は先行投資負担などで実質減益予想だが、20年3月期の収益拡大を期待したい。株価は3月の戻り高値圏から反落して安値圏に回帰したが、調整一巡して出直りを期待したい。5月10日に19年3月期決算発表を予定している。■EC総合支援ソリューションサービスを展開EC総合支援ソリューションサービスを展開している。ヤフーショッピングや楽天市場といったECモール店ではなく、企業のEC本店向けを中心にシステム構築やマーケティングサービスを提供していることが特徴であり、ワンストップサービスが強みだ。一体化した通販システム)、販促系でEストアー・コンペア(デザイン効果を比較して売上増加や広告費削減に繋げるテストツール)、およびEストアー・クエリー(リピート受注を高めるためのメールCRM)を提供している。運営代行を提供している。18年8月には、クロストラスト(株)から事業を譲り受けて(株)クロストラストを設立し、電子認証サービスを開始した。成長戦略として、従来の主力だった販売系システム構築支援から、EC総合支援ソリューションへの転換を推進している。販売系システムはECでのポテンシャルが見込める優良顧客に絞り込む一方で、顧客EC店舗の販促を支援するマーケティングサービスを強化し、さらに新たな収益ブロックとして販促系システムのEストアー・コンペアおよびEストアー・クエリーを19年3月期から本格展開している。18年3月期売上構成比は、ストック売上(ECシステム月額利用料)が37%、フロウ売上(店舗売上高に連動する受注・決済手数料)が40%、マーケティングサービス(店舗販促支援アウトソーシングに係る役務提供料)が22%、メディア・その他が1%だった。販売系システムのショップサーブについては、ECでのポテンシャルが見込める優良顧客に絞り込んでいるため顧客店舗数が減少し、ストック売上の構成比も低下傾向である。受注単価は上昇傾向である。18年3月期末のショップサーブ顧客数は1万502件で17年3月期末比1088件減少したが、総合支援ソリューションの効果で1顧客店舗当たり業績は760万円で10%成長した■19年3月期実質減益予想だが20年3月期収益拡大期待19年3月期の連結業績予想(18年8月クロストラスト設立に伴い第2四半期から連結決算に移行)は、売上高が55億46百万円、営業利益が5億08百万円、経常利益が5億60百万円、純利益が3億93百万円としている。18年3月期の非連結業績との比較で、売上高は10.0%増収、営業利益は8.3%減益、経常利益は3.8%減益、純利益は4.6%減益となる。販売系システムは数より単価を優先し、販促系システムの販売を本格化する。マーケティングサービスは拡販および効率化による利益率改善を推進する。次の収益軸への道筋づくりなど積極的な先行投資負担で減益予想としている。第3四半期累計は売上高が37億06百万円、営業利益が3億93百万円、経常利益が4億66百万円、純利益が3億32百万円だった。前年同期の非連結業績との比較で売上高は2.9%減収、営業利益は6.2%減益、経常利益は4.5%増益、純利益は8.9%増益だった。売上高の内訳は販売システムのストックが7.1%減の13億04百万円、フロウが1.4%減の15億22百万円、マーケティングサービスが1.1%増の8億50百万円、販促システムが10百万円だった。18年8月クロストラストを設立して電子認証事業を開始した。メディアは18年9月末にサービス終了した。50百万円、関連会社(ECホールディングス)の持分法投資利益42百万円が寄与して増益だった。第3四半期累計の進捗率は売上高が66.8%、営業利益が77.4%、経常利益が83.2%、純利益が84.5%である。上振れ余地がありそうだ。20年3月期の収益拡大を期待したい。株価は3月の戻り高値987円から反落して安値圏に回帰したが、調整一巡して出直りを期待したい。4月22日の終値は768円、前期推定連結PER(予想連結EPSは純利益予想と自己株式消却後の発行済株式総数から算出した76円14銭を利用)は約10倍、時価総額は約40億円である。本特集では、災害関連株に注目することとした。インタビュ新聞社」が提供する株式投資情報は投資の勧誘を目的としたものではなく、投資の参考となる情報の提供を目的としたものです。投資に関する最終的な決定はご自身の判断でなさいますようお願いいたします。当社が提供する情報の正確性については万全を期しておりますが、その内容を保証するものではありません。予告なく削除・変更する場合があります。これらの情報に基づいて被ったいかなる損害についても、一切責任を負いかねます。本特集では、災害関連株に注目することとした。【特集】リスクオンとリスクオフを足して二で割る選択肢!「01銘柄」とは?昨今は、「01銘柄」が、株価テーマとして取り上げられることがほぼなくなった。