株式は将来の成長性を一番重視するものである!というのであれば、21社中12位と丁度真ん中です。上場している学習塾の中では可もなく不可もなくの平均よりちょっと上の地味~な会社であると思います。株価的にPERや配当利回り、場合によっては時価総額等で比較して、ちょうど真ん中くらいの位置であれば、買う価値の無い会社になりますね。それでは現在の株価の位置を確認して見ようと思います。予想PERランキングです。ーステップ割安度第2位です。成長性がPERに反映されると強引に考えれば、成長性が12位なのに、割安度が第2位というのはちょっとお買い得だと思います。PERがすべて!だと考えれば総合ランキングとも比較できるわけで、総合で7位なのに、割安度2位(つまり総合で20位の評価)ってのは、ちょっと・・・この割安の理由は、もういろいろ調べましたからね。ステップという会社が悪材料を抱えているのが原因ではなく、単純に皆に知られていないだけです。水準是正だけでも多少の株価上昇が見込めると思います。塾業界の水準自体が落ち込んでしまったら、どうにもならんのですが(笑)。ステップが投資家に知られていない!というのには自信があります。割安株仲間でも、注目している人は0ですし(結構塾業界は割安株仲間の間では人気)、ライコスクラブの仲間でも始めて聞いたっていう人がほとんどだと思うからです。知らなかったですよね???ステップなんて会社??ですので、皆が知らないうちが絶好の仕込み時です。ステップが会社の実態以上に割安に放置されているという事に気が付いているのは、竹田和平くらいじゃないでしょうかね(笑)。実際の予想PERでは第2位ですが、1位の早稲田アカデミーは、前期比比較で増益率19%、増収率92%と予想が強気すぎるのでちょっと信用できません。実質割安度は塾業界ナンバーワンだと思っています。株価1310円あはは・・・実際のところ、たいした上昇余地はなかったりする(笑)。実際に大事なのは配当です!配当!!もともと高配当でみつけた株なんですから、ステップは。0-0配当性向30%目安と無理の無い適正な水準にもかかわらず、株価安値放置のため、高配当が実現します。今はフージャースの非課税枠をぶっ放してまで買う気にはなれませんが、これがさらに株価が下落して利回り6%とかになったら全力で買い出動しますよ、私は(笑)。収益性には全く問題ないので、今後しらばらくは今の配当は維持できるものを予想します(下手すりゃ増配)。配当取りの株としては、こんなに美味しい銘柄は無いと思いますが・・・。ここまでちゃんと目を通して頂いた方は、ある事に気が付くと思います。”ステップじゃなくて明光ネットとか買ったほうがお得じゃないの??”あはは・・・仰るとおりです(笑)。自分的には総合ランキング1位の明光ネットが、PERでみる評価では割安度3位(評価19位)なんですから、実際の実力と株価の乖離はステップの比じゃないですよね。単純にキャピタルゲインを狙うのであれば、明光ネットとかのほうが良いと思います。IRも充実しているし。そんなわけだから、他の割安株仲間は明光ネットに投資しているんですね。実際、塾銘柄は実力と株価が全然一致していません。今、一致していないんだから今後実力=株価となる事は断言できず、今後も不当な評価が続く危険性は高いです。持っていて、ずーっと同じ業績を維持(あるいは上昇)できて、その力がかわらない企業体質だと判断できれば、いずれは利益は配当等で還元されるわけだし、買って損はないと思います。3総合ランキングの1位~5位までの会社が低PER10位までに入っており、明らかにおかしいです。単純に総合ランキング1位~5位の会社で学習塾ファンドを設定しても面白いと思います。何だかステップがあまりお買い得ではないような感じがしないでもないですが、それでも私はステップを買います。配当目的の銘柄なので。単純な株価の値上がりを期待するのであれば、究極の割安銘柄フージャースに投資したほうが良いですし、実際フージャースを持ち株から外す気持ちは全然ないので。成長を期待して、フージャースを売って明光ネットを買うという選択肢はありえないです。企業の中身も成長性も今後期待できる実績はフージャースのほうが全然上です。去年の今頃、マンション銘柄で同じような事をしていました。ジョイントコーポ原弘産サンウッドでした。ダイナシティは会社の存在自体がインチキで数字なんて信用できないので、ランキングトップになってしまいましたが(笑)。今の塾ランキングも企業が嘘を言っていないかどうか、信用できる企業かどうかくらいはチェックしたほうが良いです。(ステップは過去3年の予想と実績がほぼ等しく、財務諸表にもおかしいところはなかったので信用できる企業です)フージャースは実質3位の実力でした。2位」で、総合ランキング2位でしょうね。1位はブッチギリでアーネストワンですね。数字だけで判断すれば。マンション専業であれば1位です。そのフージャースがPERでは4倍で、割安度は不動の第2位だったんですから(割安度1位はタカラレーベンでしたけど、レーベンは予想ベースで唯一の減益企業)。割安でしかも成長性があるんだから、そりゃあ株価は4倍にもなりますよ。その点、ステップは、現状割安度は文句なしの2位(実績をみれば実質1位だと思う)ですが、総合的に見て7位ですからね。成長性は12位(前年ベースではほぼ0成長)。水準是正で騰がる可能性はあるものの、フージャースみたいな爆発は期待できません。期待するのは配当で「年50円配当×10年=500円」の配当がゲットできれば投資目的達成とみたほうがいいでしょう。今後数年以内に、500円くらい値上がりすれば(株価1600円くらい)、一度利益確定するのも手だと思います。調べた割には、結果はフージャースの足元にも及ばない企業で、フージャース並みの株価上昇はとても期待できないという今一な結果になってしまいましたが、私的には、それなりに特徴のある良い企業で割安だと思うのでこれからも買い増す予定です。「ステップ」その5ステップが、会社の実力に比べてあまりにも割安すぎるので、何か表面にはでてこない隠れた悪材料でもあるんじゃないかと思って、いろいろ考えていました。結論としては、「投資単価が高すぎるため人気が無い」ってことかなあ~???塾業界の中で投資単価が2番目に高い。一番はナガゼって会社で、ここは財務も悪く、PERも低くないので投資単価が高いくせに一定の評価はされているんだけど。東進ハイスクールと、ステップじゃ規模も知名度も正直拡大余地も東進のほうが上。いう事で、ステップの評価が低いのはやはり投資単位が高いのが一番の原因かなと。株価が安い原因が、業績や財務等とは全く関係のないことなので、この銘柄は本当にお買い得ですね。ステップの成長性について考えてみます。神奈川県以外に進出しない地域密着型ながらも、過去の実績をみると10年連続増収(←会社情報で10年間しかチェックできないからその前がわからないだけど)、2000年以外の9年間は増益。成長性に期待して買ったのではありませんが、過去の実績を見る限りではりっぱな成長株です。今後も増収増益が続くようならば、ちょっと作戦を練りなおさなればなりません。ステップの生徒数状況から。括弧内は学年平均です。中高は3で割っただけですけど(笑)。ステップは小学生は6年生の1学年しかありません。小学6年生は、あくまで高校受験に向けた準備という位置付で小学5年生から塾に生かせる必要はないという方針です。何かちょっともったいない気がします。小学生低学年に進出する方針にしてくれれば、中学生の前の時間帯にやればいいだけですから、生徒数UPのため新教室を開講するわけではないので大幅な経費増にはならないし、講師も社員が行えばよいので人件費の増にもなりません。利益的にはかなり魅力のある成長余地分野になると思います。高校生は現在絶好調の分野です。利益率が一番良く、ここが今後の成長余力を握っていると思います。栄光ゼミナールでアルバイトしている時がそうでしたが、中学と高校の両方に塾がある場合、塾側とすれば高校生になってもそのまま同じ塾に通ってくれれば一番美味しいです。それには希望の公立高校に合格させる事がまず第一ですし、そこに合格という実績をつくれば、本人や保護者の塾に対する信頼関係が築かれると思うので、高等部進級もすすめやすいです。現在の中学生3624人全員が大学受験をするわけじゃあないですし、大学進学希望組でも私立へ進学した生徒は、塾なんて行かないでしょう。進級の対象は公立トップ高への進学者です。ステップの合格実績によると、公立トップ高の合格者は1111名。今現在の高校生の1学年平均が634名。高等部の生徒全員が元塾生ってわけじゃあないでしょうから、自分のバイトしていた時のイメージからすると中等部→高等部への進学者が少ないですね。高等部のほうがまだ完全に整備されていないからだと思うので、高等部の教室が神奈川全域に整備されれば、高等部はまだまだ成長が見込めると思います。ステップの成長性について(中等部)神奈川県の学区内トップ高の「生徒数/ステップ塾生の合格者数/占有率」です。占有率の高い順から列挙します。0.63神奈川県内でも、ステップの強い地域と弱い地域がはっきりとわかりました。湘南高校って、2人に1人がステップの元塾生って計算になります。う~ん、恐ろしい、他に塾はないのか??(笑)。ステップの広告活動は、合格実績や先生の質などの口コミ戦略が中心で広告費が少ないという特徴がありますが、これだけの実績だったら、本当宣伝する必要ないですね。これだけの占有率がある状況ならば、いくら強い塾が他県から進出してきても負けるとは到底思えない。秀英予備校の神奈川進出が怖かったのですが、進出しているところがステップが強い地域ばかりなので、こりゃ心配無用のようです。実際秀英が神奈川にすでに10校進出していますが、ステップは全く影響を受けていません。問題は、横浜・川崎の都市部ですね。問題というより、教室が全然ないんですね(笑)。なんでだろう???横浜は一部地域にはありますけど(たぶん横浜西部学区にあたる地域で、そこではちゃんと合格実績を出している)、川崎なんて全然ない。これは、これから進出予定なんだろうか???それとも進出しても勝てないような強力な地元塾が存在するんだろうか???神奈川の公立高校受験に関しては、実績・実力ともに力があるはずなので、特に川崎に全く進出しないというのは考えられない。いう事で、今後学区も撤廃される事ですし、川崎・横浜地区はステップの大きな成長余力の部分になると思います。神奈川だけでも、まだまだ成長が見込めそうです。ステップの成長性について、いろいろ調べて見ましたが、正直ちょっとビックリしました。私の当初の見解は間違っていたようです。ステップに成長性がないなんて、とんでもない。今まで着実に成長してきたし、これからも十分成長余力のある株です。そのペースがあまりに穏やかで地味な銘柄であるため皆が知らないだけ。過去の実績ですが、10期連続増収増益っていう同業他社は「秀英予備校」しかないんです。ステップは、その秀英に次ぐ10期連続増収9期増益。自分のひとつ前の年代が中学生の数としてはピークだったので、ステップの10期連続増収中は、中学生の数はひたすら減り続けていたんです。120万人まあ、だいたいすけど、2年後の2005年には底をうって、その後2025年くらいまでの20年間は、わずかながらの微増傾向になるんです。15歳人口が減り続けている中、増収を続けられたのだから、人口が今後減らないのであれば、逆に増収率が上昇する可能性すらあります。1994年から10年間の、ステップの増収率と増益率です。1.78売上げが大きくなったため、効率がよくなって利益率がアップしたのでしょう。1994~1997の4年間は、増収率が10%を超えており、この間はかなりの拡大路線中だったと判断します。8.13%」となります。過去6年間、毎年コンスタントにこの増収増益を達成してきたのだから、今後人口の減らない10年間は、少なくとも毎年4%の増収増益が見込めると判断します。進出」など、まだまだ未開拓の分野がたくさんあるので、成長余力は十分あると判断します。70%以上、ROEは10%以上なんて、ちょっと美味しすぎるんですけど・・・。配当だけで買ったのに、これは10年保有していれば、株価の値上がりも十分期待できます。10年間4%成長を続ける事ができれば(はっきり言って楽勝だと思う)、配当金は75円。配当利回りでみれば、配当利回り5%で1500円いくら不人気でも、この辺が下値の限界だろう。いう事は、今買えば配当利回り4%でありながら、下値の不安は全くないという事。実際市場も、その通りに動いていて、四季報でみると2000年12月に615円で底を打ってからは3年間確実に株価が騰がってきている。急激な成長だと、途中増資などでの資金調達が必要だけども、ここはその必要もなさそう。だいたい配当性向を50%から30%へ引き下げた時点でその辺の問題はクリアされたはず。う~ん・・・いい銘柄だ。「ステップ」その62年前の書き込みは以上で終了です。早稲アカ、明光、クリップ、リソー教育、栄光、などの学習塾主力銘柄に完敗です。