究極のマジックである。バフェット・バークシャー2012年になって、バフェット(バークシャー・ハザウェイ社)の持ち株には大きな変化が生まれた。Johnson株の売却である。Johnson株の約3分の2を手放したことが、SECへの届出で明らかになった。Johnsonを手放すことになったのか、興味深い記事があった。参考記事:http://seekingalpha.com/article/820961-why-berkshire-sold-most-of-its-johnson-johnson-holdings?source=kizurおそらくは、「そう」だろうなと思う。Johnsonは、買収に買収を重ねたが、買収に見合うほどの成長が見られなかった、と。Johnsonの成長を、「pedestrian」=歩行者、歩きと表現しているが、言い得て妙である。バフェットは、無駄にお金が使われるのを嫌う。「無駄」というのは、成長しない物にお金を使うこと、成長率が落ちているのに追加投資をすること、リターンが不明瞭なことにお金を使うことである。言われているのは、「留保利益1ドルに対して、国債利回り以下の利益しか上げられないなら、すべからく、配当に回すか自社株を買うべし」ということである。IBMの大株主になったことを考えてみれば、実に明瞭だ。IBMは、自社のPC部門をレノボに売価し、ITコンサルタント業務と法人対象の高性能サーバー業務に、資源を集中した。これで、長年の赤字であった製造部門が切り離された。バフェット的に言うなら、「どんなに優れた経営者でも儲からない」部門から撤退したわけである。IBMは大幅な財務政策の変更を行った。バフェットの好きな「自社株買い」である。いうなれば、これまでPCの製造部門に流れていたキャッシュを、資本政策に変えたというわけである。自社株買いは、唯一無二の、どんな馬鹿な経営者でもできて、即効性のある株の価値を上げる方法である。バフェットがIBMに大きな投資をしたのは、こうした背景がある。Johnsonは、大きな買収を重ねたが、そう目立った売上と利益の上昇を見せられなかった。買収に使った現金を、そっくりそのまま“国債”を買っていれば、リスクゼロで稼げたくらいの成長しかない。リスクを取った分だけ無駄だった、というわけだ。Johnsonに対して、魅力を感じなくなったのであろう。HathawayがGMを買っているバークシャー・ハザウェイ社は、GMの株を買い増していっているとのことだ。関係筋によると、今年の2月から、847万ドル、@$24.35でG...記事を読むバークシャー、2014年度第2四半期(4-6月期)は41%増益バフェット率いるバークシャー・ハザウェイの2014年度第2四半期(4-6月期)が発表された。純利益は64億ドルで41%増益。-INTC-Nasdaq)の全ての持ち株を売却した。BK)を買うSECへの届出で、バフェットがバンク・オブ・ニューヨーク・メロン銀行の株を買い増ししたことが明らかになった。バフェット(バークシャー・ハ...記事を読むシャープをバフェットなら買わないだろう結論から言うと、バフェットならば、現在のシャープを買わないだろう、ということである。filing」が明らかになった。粉飾する最近の投稿バークシャー・ハザウェイ、2014年7-9月期(第3四半期)決算バフェット、16年米大統領選にヒラリー氏と予想。賭けてもいい、とまで。実質課税の原則だから、名義を変えてもばれる節税の一歩は、利益の確定から売掛金は本当に要注意の勘定科目である。