同銘柄(市場)同限月のコールまたはプットのITM(イン・ザ・マネー)とOTM(アウト・オブ・ザ・マネー)のスプレッド取引のことを言います。ITMを買い、OTMを売ります。インアウト・スプレッドの特長は「OTMの売り」にありまして、相場の方向性に賭ける戦略でもあります。この場合は、最も大きな利益が期待できるのは、デルタが最も高いITMのオプション買いとなります。ITMのオプションはコスト(プレミアム)が高い」という特長がありますので、同時にOTMを新規売りすることでコストを低く抑えているのです。それと、また、ボラティリティの違いによるプレミアムの「割高・割安」とタイムディケイによる「優位性」が、インアウト・スプレッドにあります。ITMオプションのプレミアムは適正(理論)価格に近いのに対して、OTMオプションはそれより割高である場合が多いといえます。株価の変動が小さい場合は、タイムディケイによりOTMのプレミアムはITMに比べて大きく減少します。『割高』を売り、「割安」を買うという理にかなった戦略といえましょう。口座開設と詳細な解説〜証券会社比較も!!日経225オプション.。