BookLive!BookLiveでは、JavaScriptがOFFになっているとご利用いただけない機能があります。JavaScriptを有効にしてご利用ください。2019年04月14日バフェットがよく言う『本質的な価値』の具体例含め、賢明な投資家になるためのアプローチが包括的にまとめられています。バフェットが言わんとすることが分かったような気がしました。考え方自体は分かりやすい。投資という側面から見ているが、持続的に成長する企業(ビジネス)かどうかの判断基準になると思われる。投資方針としては中長期投資やバリュー投資につながりそう。元米モーニングスターの株式リサーチ部門のディレクター、パット・ドーシーが、バフェットが言う「経済的な堀」について語り尽くした本。2017年12月15日バフェットの提唱するエコノミックモートの実践書モート(堀)は、以下の四つ。・無形資産(特許やのれんなど)を持っている・コストによる優位性に優れている・顧客に他社製品に乗り換えることを躊躇させる・ネットワーク経済を押さえているモートはライバル企業からの攻撃を防ぐための一つの視点。「騎手...続きを読むではなく馬に賭けろ」ということらしい。堀が多いと言われていたメディア業界は、インターネットでボロボロになっていたり、過度な期待はダメで、長期運用していてもチェックを怠ると痛い目にあう。米国のモーニングスターのwebサイトや、firstrade証券のアカウントを持っていると、企業評価レポートが見えるのだが、そこにエコノミックモートの指標が載っていて、投資をするときの一つの手掛かりを手に入れられるので、自分で一から分析するよりお手軽。皆が同じ情報でお作法なら最近はやりのAI投資にやってもらった方が勝率が上がりそうな気がしてきた。]成長企業とそうでない企業との違いはどこにあるのか。高成長を誇った企業がある日を境に突然失速するのはなぜなのか。良い投資先とそうでない投資先はどこで峻別されるべきなのか。株式投資家であれば、だれでも常にその答えを求めている。本書で詳説されている「経済的な堀」の概念はそのような問い...続きを読むかけに明確に答えている。ない企業との違いはどこにあるのか。高成長を誇った企業がある日を境に突然失速するのはなぜなのか。良い投資先とそうでない投資先はどこで峻別されるべきなのか。株式投資家であれば、だれでも常にその答えを求めている。本書で詳説されている「経済的な堀」の...続きを読む概念はそのような問いかけに明確に答えている。【感想】なかなかおもしろかった。普段はチャートしかみないのでこういうデータ主義っていうのも面白いように感じる。実際問題として過去のROCを入手するのが四季報を買う必要があったりとちょっと壁が高い感じでしょうか。この分析を利用して、EMシステムズを買ったのですが、どうなることやらー。Capital:資本利益率)」は最高の指標。企業が投資家の資金からどれくらいリターンを生み出しているのかを示す。ROA(純資産利益率)・・・1ドルの資産あたりどれくらいの収益を生んでいるか。金融以外で7%あればOK。ROE(自己資本利益率)・・1ドルの自己資本あたりどれくらいの利益を生んでいるか。常に15%以上が目安。ROIC(投資資本利益率)・・本業の効率化を示す。・「構造的な優位性」が重要。無形試算、2顧客の乗り換えコスト、3ネットワーク効果、4コストの優位性からなる。ブランド・特許・行政の許可2乗り換えコスト・・・顧客がライバル社の製品やサービスに乗り換える大変度。その一例)3ネットワーク効果・・ユーザの数が増えることで製品のサービス価値が上がるもの。(クレカやネットオークションなど)4コストの優位性・・・安いプロセス・有利な場所・独自の資源が生み出す。製造過程の優位性はコピーできるので注意!・騎手(経営者)ではなく馬(企業)に賭けろ。経営陣よりっも堀が大切。・堅実なROCをあげていて、構造的な優位性が1つでもあれば、「堀」のある企業である可能性が高い。